原標(biāo)題：拼多多一季度營收超預(yù)期但環(huán)比下滑股價盤中大跌12%創(chuàng)六個月新低

首發(fā)于20日17點32分,，更新股價

北京時間周一美股盤前，電商拼多多公布截至2019年3月31日的一季度財報,。

今年一季度,，拼多多營收同比增長,，但是環(huán)比下滑,；其他關(guān)鍵指標(biāo)GMV、月活躍用戶等關(guān)鍵數(shù)據(jù)同比仍保持高速增長,，但是增速較上一季度有所放緩,。

此外，拼多多指出,，2019年一季度季度,，平臺的收入成本中包含了來自支付平臺騰訊的3.39億元支付成本返還，結(jié)合此項收入,，拼多多該季毛利率達(dá)81%,。

虧損方面，較上一季度有所收窄,。2019年第一季度，平臺經(jīng)營虧損為21.205億元,，上一季為虧損26.409億元,。

其他關(guān)鍵數(shù)據(jù)如下：

• 一季度總營收45.45億元（6.773億美元），同比增長228%,。

• 截至2019年3月31日的12個月內(nèi)，GMV為5574億元,，同比增長181%,。

• 月活躍用戶為2.897億,，同比增長74%,。

• 截至2019年3月31日的12個月內(nèi)，年度活躍買家為4.433億,，同比增長50%,。

• 截至2019年3月31日的12個月內(nèi)，平臺活躍買家年度平均消費額為1257.3元,，同比增長87%,。

財報公布后，拼多多美股盤前一度漲超6%,，后跌逾3%,。開盤跌逾5%,，盤中最低跌至20美元，創(chuàng)去年12月10日以來新低,，日內(nèi)跌幅達(dá)到11.9%,，最終收報20.78美元，創(chuàng)本月13日以來新低,，收跌8.46%,，盤中和收盤均創(chuàng)今年3月13日以來最大跌幅。

拼多多CEO黃崢表示,，拼多多2019年開局強勁,，得益于年度活躍買家數(shù)量和活躍買家平均消費的快速增長，過去12個月GMV增長值5574億元,。這些指標(biāo)反映了拼多多在提高用戶參與度和改善用戶體驗方面的成功,。

營收超預(yù)期，同比放緩,，環(huán)比下跌

財報顯示,，拼多多一季度收入增長228%至45.45億元,，增速較去年四季度的379%有所下滑,；另外，營收環(huán)比下降,，較去年四季度營收為57億元人民幣下降20%,。

從收入構(gòu)成來看，延續(xù)之前幾個季度的表現(xiàn),，在線營銷服務(wù)依然成為營收的主要構(gòu)成,。一季度，在線營銷收入為39.5億元，同比增長256%,；交易服務(wù)收入為5.97億元,，同比增長116%。

黃崢指出,，營收的增長主要是受到在線營銷服務(wù)收入的推動,；隨著平臺用戶購物體驗的改善，用戶會更頻繁地進行交易,，從而為商家?guī)砀叩耐顿Y回報,。”

月活人數(shù)方面,，盡管同比增長仍保持高速增長,，但是環(huán)比增速僅為個位數(shù)。不過拼多多指出,，該項數(shù)據(jù)僅統(tǒng)計拼多多APP入口月活用戶,，未包括通過社交網(wǎng)絡(luò)和其他接入口訪問拼多多平臺的用戶。

同比方面,，拼多多月活人數(shù)一季度同比增長74%至2.897億,，去年四季度為同比增長93%。環(huán)比方面,，一季度環(huán)比僅增6%,，較前幾季有較大幅度下降,，2018年一季度以來,，拼多多月活環(huán)比增速基本保持在17%至19%之間。

年度活躍買家方面,，過去12個月凈增近1.5億,。

截至2019年3月31日的12個月期間，平臺年活躍買家數(shù)達(dá)4.433億,，較去年同期的2.949億凈增1.484億,，同比增長超過50%；不過這一增速較上一季度的71%有所下滑,。

拼多多平臺活躍買家年度平均消費額

為1257.3元,，同比增長87%，同樣較去年四季度的95%下滑,。

經(jīng)營虧損大幅收窄 研發(fā)費用繼續(xù)高速增長

在經(jīng)歷了上一季度虧損幅度明顯擴大后,，這一季度拼多多經(jīng)營虧損有所收窄。

財報顯示,，2019年第一季度,，平臺經(jīng)營虧損為21.205億元，非通用會計準(zhǔn)則（NON-GAAP）下經(jīng)營虧損為16.219億元，兩項數(shù)據(jù)均較上一季的26.409億元和21.129億元大幅收窄,，低于市場預(yù)期,。

其中，歸屬普通股股東的凈虧損為18.777億元,，非通用會計準(zhǔn)則下歸屬于普通股股東的凈虧損為13.791億元,。

另外，截至2019年3月31日,，拼多多持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物及受限資金為372億元,，較截至2018年12月31日的305億元增長67億元。剔除受限現(xiàn)金,，拼多多持有現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物225億元,，此外，平臺還有69億元資金用于短期投資項目,。

成本方面,，研發(fā)方面成本繼續(xù)增加，銷售和市場營銷費用較上一季度有所下降,。

一季度拼多多研發(fā)費用攀升至6.671億元,，較去年同期增長816%，平臺研發(fā)費用占收入比高達(dá)14.68%,。拼多多指出,，該部分投入主要為人才、算法,、系統(tǒng)等“無形資產(chǎn)”,，固定資產(chǎn)僅占極小比例。