原標(biāo)題：“價格像火箭一樣躥升”,，有中藥材一年上漲超過800%,！發(fā)生了什么？

近期,，股價持續(xù)上漲的中藥板塊備受資本市場關(guān)注,。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在2021年下半年醫(yī)藥板塊大幅回調(diào)的背景下,，中藥指數(shù)（882572）在2021年逆勢上漲近三成,，僅在2021年的最后兩個月，中藥指數(shù)就上漲了18%,。

1月4日是2022年開市第一天，Wind中藥指數(shù)當(dāng)日又大漲2.71%,，其中新光藥業(yè)（300519.SZ）,、同仁堂（600085.SH）、漢森制藥（002412.SZ）等一眾中藥股紛紛漲停,，中藥板塊熱度不減,。

中藥板塊大漲是受到這兩年中藥材持續(xù)漲價，以及近期相關(guān)中藥上市公司紛紛對旗下產(chǎn)品提價等因素影響,。

近日，《每日經(jīng)濟新聞》記者走訪了全國最大的中藥材交易市場之一——廣州清平中藥材市場,。

多位檔口老板告訴記者,，自2020年疫情暴發(fā)以來，大部分中藥材均在漲價,，目前中藥材上漲行情基本見頂,。

受訪的中藥材分析師則表示,，中藥材上漲行情應(yīng)該能持續(xù)到2022年上半年。

近幾年,，有關(guān)部門多次出臺政策支持中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展,。

2021年12月30日,，國家醫(yī)保局,、國家中醫(yī)藥管理局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》,，提出要將符合條件的中醫(yī)醫(yī)藥機構(gòu)納入醫(yī)保定點，將適宜的中藥和中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)項目納入醫(yī)保支付范圍,，這意味著又一項中醫(yī)藥利好政策出臺。

中藥板塊這輪上漲行情能否持續(xù),？多家券商研報均表示,，在多年政策利好推動下,，中醫(yī)藥行業(yè)迎來新機遇,，中醫(yī)藥企業(yè)估值性價比凸顯，看好中藥板塊后續(xù)行情,。

不過,，多名受訪的私募機構(gòu)醫(yī)藥行業(yè)研究人士則認為，本輪中藥板塊上漲受估值,、政策,、集采等多重因素疊加影響，上漲行情持續(xù)性存疑,，預(yù)計上漲行情不會持續(xù)太久,。

“價格像火箭一樣躥升”

廣州清平中藥材市場位于廣州市荔灣區(qū)的珠江河畔，是全國最大的中藥材交易市場之一,。

2021年12月31日下午，《每日經(jīng)濟新聞》記者實地走訪清平中藥材市場,。

市場內(nèi)檔口鱗次櫛比,，陳列著各式各樣的中藥材。

記者看到,，幾乎每位檔口老板都在忙著整理中藥材,，不時有卡車來送貨和發(fā)貨。

臨近中午,，來市場的消費者并不算多,，有少許消費者在一個個檔口內(nèi)選購中藥材,。

一名檔口老板告訴記者，市場現(xiàn)在主要做批發(fā),，客戶主要在網(wǎng)上下單,，在手機上轉(zhuǎn)賬后可以直接發(fā)快遞。

在走訪的過程中,，記者時常聽到消費者提到“太貴了”“又漲價了”等言語,。

李明（化名）是廣州本地人，今年五十來歲,，個子不高,，做中藥材批發(fā)生意已有二十余年，對中藥材的功能藥效如數(shù)家珍,。

他指著自己檔口內(nèi)的藥材對記者介紹道：“你可以用丹參,、田七、花旗參和石斛一起研磨成粉,，叫四寶粉,，每天用來沖水喝，可以降血壓,?！睆慕诌呅偟绞袌龃髽莾?nèi)，他始終守著中藥材批發(fā)這行,，不足20平方米的中藥材檔口也承載著一家人的生計,。

李明告訴記者，這輪中藥材上漲行情是從2020年初開始的,。

“新冠疫情以后,，大家保健的需求增加了，藥材的需求也就變大了,。中藥材可以提高免疫力,，2020年金銀花和板藍根就漲了一些，像百合,、玉竹,、沙參這些可以用來潤肺的藥材都賣得很好，價格也漲了不少,?！?/p>

他也表示，2021年以來中藥材價格普遍上漲,，“像地黃去年（2020年）才十多塊一斤,，現(xiàn)在要三十多塊一斤，一些中藥材價格像火箭一樣躥升,?！碑?dāng)記者問及上漲的原因時，他表示自己也不清楚,?！翱赡苁怯腥嗽诔醋靼桑透垂善币粯?，藥材產(chǎn)量越少越多人炒,。就連蔥姜都有人炒，你以為中藥材沒有人炒,？”

據(jù)李明介紹,，他檔口的藥材主要從云南、廣西進貨,，全國各地都有他的老顧客,，要么是吃完了又來買，要么是賣完了再來提貨,。

他說,，盡管藥材價格漲了不少，自己也沒有賺到更多錢,?！拔覀兪歉鶕?jù)進貨價來定價的，藥材終端價格漲了,，進貨價也會漲,，而且一漲價來買藥材的人相對來說就會少一些?！?/p>

在記者走訪過程中,，多名檔口老板均表示不清楚藥材上漲原因，也不清楚這輪上漲行情什么時候會結(jié)束,。

一名檔口老板表示,，中藥材價格變化很大，像田七在五年前最貴的時候可以賣到三百多塊一斤,，隨后幾年價格有所回落,，現(xiàn)在則是180塊一斤。

李明則向記者分析：“這一輪藥材上漲行情已經(jīng)到頭了,，價格基本上比較平穩(wěn)了,，現(xiàn)在年尾價格只會上不會下，等過完年以后再看價格會不會下降了,?！?/p>

疫情、減產(chǎn)……

多重因素疊加導(dǎo)致藥材漲價

根據(jù)中藥材信息平臺“藥通網(wǎng)”數(shù)據(jù),，2020年至今,，中藥材大盤指數(shù)上漲超過30%,，而此前三年上漲了約10%。

具體到各藥材品種,，有超過50種中藥材的價格在2021年翻倍,，其中白扁豆上漲超過800%，地黃和旱蓮草上漲超過300%,。

為何2020年以來中藥材價格大幅上漲,？

藥通網(wǎng)資深分析師鄭智文在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，中藥材價格上漲主要有以下五個原因：

首先,，2020年新冠疫情暴發(fā)后,，與疫情相關(guān)的藥材價格開始上漲，比如板藍根,、金銀花,、連翹這些藥材。

根據(jù)相關(guān)部門發(fā)布的《新型冠狀病毒感染的肺炎診療方案》（試行第七版）,，藿香正氣膠囊（丸,、水、口服液）,、連花清瘟膠囊（顆粒）,、金花清感顆粒、疏風(fēng)解毒膠囊（顆粒）等中成藥均被列為中醫(yī)治療新冠肺炎醫(yī)學(xué)觀察期推薦用藥,。

第二,，同樣是受疫情影響，大量通關(guān)口岸關(guān)閉,，跨境物流受到極大沖擊,，一些進口藥材無法運輸?shù)絿鴥?nèi)，像白豆蔻,、馬錢子,、胡椒這些進口藥材價格開始上漲。

第三,，中藥材價格具有周期性,，前些年高價刺激下藥材生產(chǎn)過剩，導(dǎo)致2018年前后藥材多年維持低價狀態(tài),，持續(xù)低價又會導(dǎo)致減種,，減種之后價格就又開始上漲。

中藥材價格呈現(xiàn)出“漲三年,、落三年,、不漲不落又三年”的周期性。

第四，受頻繁的自然災(zāi)害和種植成本上升影響,。

最近幾年自然災(zāi)害頻繁,，如低溫、干旱,、洪澇等,，導(dǎo)致一些藥材減產(chǎn),，從而引起價格上漲,；同時最近幾年種植成本和采收成本也在上漲，相應(yīng)的藥材價格也會上漲,。

第五,，受中藥材質(zhì)量監(jiān)管力度加大的影響。2020年7月,，新版《中華人民共和國藥典》頒布,，并于同年12月30日正式實施。

隨著新藥典頒布實施,，合格的藥材成為用藥單位的首選,，因為重金屬、農(nóng)殘,、硫磺,、灰分等問題，合格的藥材價格上漲,，不合格的藥材價格下降,，不同品質(zhì)的藥材價格也拉開了距離。

這輪上漲是否有中間商囤貨的影響,？鄭智文笑著回應(yīng)稱：“這個肯定也有,，因為藥材價格不斷變化，有賺錢效應(yīng),，一些資金就會介入這個行業(yè),，囤積一些藥材，這也很正常,?！?/p>

這輪上漲行情還將持續(xù)多久？鄭智文分析稱：“應(yīng)該能持續(xù)到2022年上半年,，受疫情影響提前漲價的藥材,，現(xiàn)在價格已經(jīng)開始下滑了，藥材提前漲就會刺激生產(chǎn),，生產(chǎn)一恢復(fù),，價格就開始走下坡。一些生產(chǎn)周期比較短的，一年生的,，半年生的,，價格已經(jīng)恢復(fù)了，或者2022年也能恢復(fù)過來,?！?/p>

中藥上市公司紛紛對產(chǎn)品提價

產(chǎn)業(yè)鏈上游中藥材漲價后，對產(chǎn)品提價成為中藥企業(yè)應(yīng)對成本上升的方案之一,。

近期,，相關(guān)中藥上市公司紛紛對旗下中成藥產(chǎn)品提價。

同仁堂率先對公司王牌產(chǎn)品安宮牛黃丸提價,。

自2021年12月1日起,，同仁堂將安宮牛黃丸價格由780元/盒（3克*丸/盒））上調(diào)至860元/盒，提價幅度約10%,。

同仁堂常年生產(chǎn)的中成藥超過400個品規(guī),，以安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸,、同仁大活絡(luò)丸等產(chǎn)品為代表,。

2021年上半年，公司實現(xiàn)營收73.59億元,，同比增長22.58%,，歸母凈利潤為6.24億元，同比增長29.91%,。

其中,，公司前五名產(chǎn)品實現(xiàn)營收22.37億元，同比上漲22.84%,，營業(yè)成本同比上漲25.75%,。

12月13日，有投資者詢問華潤三九（000999.SZ）的安宮牛黃丸是否將跟進漲價,。

公司在投資者互動平臺上回復(fù),，隨著近年來整體成本的上漲，特別是原材料成本,、人力成本等不斷上漲,，在兼顧患者的接受能力和公司緩解成本壓力的同時，針對不同的產(chǎn)品以及產(chǎn)品周期的不同階段,，公司也會采取不同的定價策略,，公司的安宮牛黃丸出廠價今年有所提升。

記者日前查詢阿里健康大藥房,，華潤三九的安宮牛黃丸售價為399元（3g*1丸/盒）,。

安宮牛黃丸主要原材料是牛黃,、麝香、水牛角濃縮粉等,。

藥通網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，牛黃（天然膽黃）價格由2019年1月的36萬元/kg上漲至目前的55萬元/kg，麝香（天然）則由2019年1月的36萬元/kg上漲至目前的42萬元/kg,。

米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，安宮牛黃丸是中國城市實體藥店終端心腦血管中成藥第一大品種，近年來銷售額快速增長,。

2019年超過20億元后,，2020年同比增長16.52%，預(yù)計2021年突破30億元大關(guān),。

目前,，有超過100家企業(yè)擁有安宮牛黃丸生產(chǎn)批文。

藿香正氣口服液是另一個提價的中成藥品種,。

12月21日，太極集團（600129.SH）同樣在投資者互動平臺回復(fù)稱,，公司藥品藿香正氣口服液為公司的骨干品種,，因主要原料、輔材,、能源等成本持續(xù)上漲,，為緩解公司成本上升壓力，促進市場的可持續(xù)發(fā)展,，公司近期已對藿香正氣口服液的出廠價進行調(diào)整,，平均上調(diào)幅度為12%。

被問到旗下產(chǎn)品是否有提價計劃時,，九芝堂（000989.SZ）亦在近期的投資者關(guān)系活動記錄表中稱,，中藥原材料由于受氣候、種植面積等因素的影響,，出現(xiàn)普遍地價格上漲,，特別是貴細原材料疊加資源的稀缺性以及供需矛盾影響，漲價幅度較大,；公司一直監(jiān)測中藥原材料的價格波動情況,，對價格走勢進行預(yù)判，并制定相應(yīng)的采購策略以應(yīng)對價格波動風(fēng)險……,。

據(jù)鄭智文分析,，在中藥材持續(xù)漲價的背景下，中醫(yī)藥企業(yè)原料成本亦隨之上升,，相關(guān)企業(yè)會對旗下產(chǎn)品提價來應(yīng)對,。

中藥板塊上漲行情能否維持？

自2016年國務(wù)院印發(fā)《中醫(yī)藥發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2016—2030年）》以來，相關(guān)部門多次出臺政策支持中醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展,。

2021年12月30日,，國家醫(yī)保局、國家中醫(yī)藥管理局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》）,?！兑庖姟诽岢觯浞终J識醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的重要意義,，將符合條件的中醫(yī)醫(yī)藥機構(gòu)納入醫(yī)保定點，將適宜的中藥和中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)項目納入醫(yī)保支付范圍,。

奶酪基金董事長,、基金經(jīng)理莊宏東認為，《意見》在醫(yī)保定點準(zhǔn)入,、醫(yī)療服務(wù)價格,、支付方式改革上給予較大的政策傾斜，戰(zhàn)略上明確了中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的重要性,；《意見》涉及的適用性偏醫(yī)院場景為主,，通過充分調(diào)動醫(yī)保職能，進一步完善中醫(yī)藥醫(yī)保支持政策,，有助于充分釋放中醫(yī)藥發(fā)展活力,。

他還表示，競爭格局好的中藥品種和中醫(yī)藥服務(wù)企業(yè)有望獲益,。

在2021年下半年醫(yī)藥板塊大幅回調(diào)的背景下,，中藥板塊市場表現(xiàn)一枝獨秀。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，中藥指數(shù)在2021年上漲了近三成,，而2021年的最后兩個月，中藥指數(shù)上漲了18%,。

此外,，多家中醫(yī)藥上市公司也走出了一波上漲行情。

1月4日,，2022年開市第一天,，Wind中藥指數(shù)再次大漲2.71%，新光藥業(yè),、同仁堂,、漢森制藥等一眾中藥股紛紛漲停，中藥板塊延續(xù)了上漲態(tài)勢,，

為何中藥板塊走出了一輪火熱行情,？方略資產(chǎn)管理有限公司醫(yī)藥研究總監(jiān)黃益云在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示,，三個因素疊加導(dǎo)致中藥板塊此輪上漲行情：國家鼓勵中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，相關(guān)利好政策不斷出臺,；很多中藥企業(yè)產(chǎn)品沒有進入集采,，可以自主定價；相較于創(chuàng)新藥,、CXO這些細分賽道的上市公司動不動上百倍的市盈率,，中藥板塊長期維持二三十倍的市盈率，估值相對較低,。

深圳市森瑞投資管理有限公司董事長林存則分析稱,，中醫(yī)藥板塊有幾個獨特的優(yōu)勢：第一，很多公司股價之前跌了五六年,，估值非常低,；第二，中醫(yī)藥里大部分品種沒有國家集采的政策壓力,；第三,，部分傳統(tǒng)中藥品牌，因為原材料（麝香,，牛黃等）上漲,，產(chǎn)品不斷提價，刺激市場對企業(yè)未來的盈利預(yù)期,；第四，部分配方顆粒應(yīng)用場景變寬,，基層醫(yī)院皆可開處方,，且保留加成，積極性較好,。

此外,，多家券商均表示看好中藥板塊后續(xù)行情。

據(jù)國金證券一份研報分析,，隨著人口老齡化加劇,，慢性病患者基數(shù)不斷擴大，對中藥的剛性需求持續(xù)增長,；同時,，居民消費結(jié)構(gòu)升級、可支配收入提升,，受疫情影響健康管理意識大幅度提升,，居民對預(yù)防和治療疾病的需求上升，中醫(yī)藥在抗擊新冠疫情進程中發(fā)揮重要作用,，同時中醫(yī)藥行業(yè)監(jiān)管規(guī)范不斷加強,，中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展和消費升級空間廣闊,。

這輪中藥板塊行情還能持續(xù)多久？林存表示,，醫(yī)藥醫(yī)療創(chuàng)新方向總體來說不在中藥,。

多年來中藥乏善可陳，很難有創(chuàng)新,，只有消費升級和提價,；預(yù)計中醫(yī)藥行情不會特別持久，目前更多是反彈,，只是相對其他醫(yī)藥板塊來說更加具有政策安全而已,。

黃益云則稱：“中藥板塊這一輪行情持續(xù)性有待觀察，我認為沒有多少持續(xù)性,。從估值來看,，這一輪上漲之后，很多企業(yè)估值已經(jīng)到了近三年比較高的位置,?！彼€表示，中藥板塊所有公司整體上漲的現(xiàn)象會越來越少,，會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化,，部分公司股價可能會借助政策東風(fēng)持續(xù)長牛，但2022年中藥板塊整體性的上漲行情很難持續(xù),。