原標題:與市場關(guān)切同頻共振 降準即將落地
近日陸續(xù)公布的3月份經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟面臨的下行壓力加大,再結(jié)合國常會提出“適時運用降準等貨幣政策工具”,,市場對于央行即將降準或降息的呼聲很高,,甚至不乏有聲音喊出4月15日就是最近的政策觀察窗口。
不論從政策實施的必要性,,還是政策騰挪的空間看,,近期降準或降息都是可行的。
盡管有觀點認為目前我國經(jīng)濟面臨著外防輸入型通脹,、內(nèi)防經(jīng)濟下行壓力加大的復(fù)雜形勢,,這種局面對使用貨幣政策總量工具而言收效甚微,但我國目前除了面臨需求收縮,、供給沖擊外,,預(yù)期轉(zhuǎn)弱的問題在疫情多地散發(fā)的當下亦尤為凸顯。
作為具有明顯政策放松信號的全面降準、降息等總量工具若在此時推出,,最快的政策傳導(dǎo)效果不是能立馬提振有效信貸需求,,而是會被看作一種與市場關(guān)切同頻共振的政策反饋,讓市場感受到政策主動作為,、及時作為的暖意,,提振市場信心。
從政策騰挪空間看,,降準降息的空間也依然充足,。
盡管近日中美利差快速收窄,10年期中美國債收益率時隔12年首次“倒掛”,,一些觀點認為這會掣肘貨幣政策總量寬松,。
但需要強調(diào)的是,作為世界第二大經(jīng)濟體,,中國的貨幣政策會堅持“以我為主”的對內(nèi)優(yōu)先原則,。
相比于擔(dān)心因中美利差收窄導(dǎo)致跨境資本流出加劇,當前我國貨幣政策的優(yōu)先目標是助力國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)增長,。
更何況,,10年期中美國債收益率“倒掛”的風(fēng)險有被夸大之嫌,考慮到通脹因素后,,當前中美實際利差仍為正,,加之隨著人民幣匯率彈性的增加,匯率雙向波動就可發(fā)揮吸收內(nèi)外部沖擊的減震器作用,。
只關(guān)注中美利差擔(dān)心跨境資本流動,,而忽略國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)增長的迫切需要,是對政策預(yù)判的舍本逐末,。
4月15日將是央行例行操作中期借貸便利(MLF)的時點,,也將給政策利率降息帶來想象空間。
下調(diào)MLF利率可降低銀行負債端成本,,并通過“MLF利率-LPR利率-貸款利率”的傳導(dǎo)路徑惠及實體經(jīng)濟融資成本下行,減輕企業(yè)和居民償債負擔(dān),。
不過,,貨幣政策不是萬能的,當前穩(wěn)定經(jīng)濟增長,,穩(wěn)定市場預(yù)期,,還要著眼于加強實體經(jīng)濟自身“造血”功能。
暢通供應(yīng)鏈,、產(chǎn)業(yè)鏈,,讓企業(yè)有訂單,讓居民有收入,只有這樣才能改善實體經(jīng)濟自身的現(xiàn)金流,,預(yù)期的轉(zhuǎn)好才能水到渠成,。
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2022-04-14 12:55:00減稅降費