供給短缺擔(dān)憂主導(dǎo)市場(chǎng)情緒,，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)后續(xù)國(guó)際油價(jià)仍將寬幅震蕩

在本輪計(jì)價(jià)周期內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)于石油供應(yīng)緊缺的擔(dān)憂依舊濃厚,，但另一方面對(duì)于需求的增長(zhǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱,，導(dǎo)致國(guó)際原油價(jià)格呈現(xiàn)出持續(xù)的寬幅震蕩走勢(shì)。

4月中以來,，前期由于俄烏談判陷入僵局,，供給端隱憂再起，導(dǎo)致國(guó)際原油價(jià)格上行,。NYMEX原油期貨,、ICE布油期貨近月合約在4月18日達(dá)到階段高點(diǎn)109美元/桶、114美元/桶,。此后,，國(guó)際油價(jià)震蕩下行。不過,，4月27日,，德國(guó)表示準(zhǔn)備支持歐盟逐步實(shí)施俄羅斯石油進(jìn)口禁令，隨后油價(jià)又開始小幅上漲,。截至北京時(shí)間4月28日16時(shí)左右,，NYMEX原油期貨、ICE布油期貨近月合約分別報(bào)102美元/桶,、104美元/桶左右。

4月13日,，國(guó)家能源署（IEA）發(fā)布原油月報(bào),，下調(diào)了今年的石油需求增長(zhǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)2022年全球石油需求將減少26萬(wàn)桶/天至9940萬(wàn)桶/天,。

盡管需求端增長(zhǎng)預(yù)期下降,，但當(dāng)前原油市場(chǎng)情緒仍為供給端緊缺所主導(dǎo)。

南華期貨指出,，當(dāng)前油價(jià)運(yùn)行的主邏輯由地緣政治主導(dǎo)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和IEA拋儲(chǔ),、需求增長(zhǎng)不及預(yù)期之間的權(quán)衡,，市場(chǎng)仍處于寬幅震蕩期。供給端缺乏彈性依然長(zhǎng)期維持,，OPEC內(nèi)部穩(wěn)定大幅增加產(chǎn)量的可能性不大,，從5月份開始，OPEC+增產(chǎn)計(jì)劃從40萬(wàn)桶/天增至43.2萬(wàn)桶/天,，但由于大多數(shù)成員國(guó)已經(jīng)滿負(fù)荷運(yùn)行,，難以達(dá)到預(yù)期產(chǎn)量。美國(guó)頁(yè)巖油也不具備大幅增長(zhǎng)的基礎(chǔ),。除此之外,，在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依然支撐油價(jià)。目前俄烏沖突正朝著長(zhǎng)期化的方向發(fā)展,，歐美對(duì)俄羅斯的制裁也在不斷升級(jí),，全球主要貿(mào)易公司正計(jì)劃在5月減少?gòu)亩砹_斯國(guó)有石油公司購(gòu)買的原油和燃料。從需求端來看,，當(dāng)前全球通脹飆升,，美元走強(qiáng)，全球經(jīng)濟(jì)增速下滑,，原油需求難以達(dá)到預(yù)期水平,。

南華期貨認(rèn)為，綜合來看,，原油短期內(nèi)仍將維持寬幅震蕩,，布倫特原油大致波動(dòng)范圍在95-120美元/桶之間。

根據(jù)中金公司大宗商品組測(cè)算,，基準(zhǔn)情形下,，原油供應(yīng)減少100萬(wàn)-200萬(wàn)桶每天，2022全年原油中樞價(jià)格在100-105美元/桶左右,；歐美全面禁止俄油進(jìn)口的風(fēng)險(xiǎn)情形下,，將直接減少供應(yīng)500萬(wàn)桶/天，這可能帶來60美元/桶的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),。