原標題：日本GDP恐將跌回至30年前 日元持續(xù)貶值被美元壓制：海淘黨更舒服了

上世紀90年代資產泡沫破裂后,，日本經(jīng)濟出現(xiàn)長期的停滯,，資產價格（如房價、股價）在這場危機后也出現(xiàn)了連續(xù)多年的下跌,。

受此影響,，日本的GDP規(guī)模也大受沖擊。據(jù)《日經(jīng)新聞》,，以美元計價的日本GDP正在萎縮,。如果按1美元兌140日元計算， 預計2022年的日本名義GDP將時隔30年首次低于4萬億美元（約560萬億日元） ,，基本與第4位的德國持平,。

不僅如此，以美元計價的日經(jīng)平均指數(shù)今年下跌20%,， 日本工資也退回30年前,，令日本的購買力和人才吸引力下降 。分析指出,，以附加值高的產業(yè)為基礎,，轉向工資上漲,、貨幣走強的經(jīng)濟結構成為日本當務之急。

這也就是說,，按美元計價的日本經(jīng)濟規(guī)模已回到上世紀90年代泡沫經(jīng)濟崩潰之后,。上世紀90年代至今，全球GDP增長4倍,，日本的占比一度超過15％,，而如今已萎縮至近4％。日本2012年曾超過6萬億美元,，比德國高出約7.5成,，但目前卻趨于持平。

不僅是以美元計價的GDP,，日本的平均工資也同步在倒退——如果按1美元兌140日元的匯率計算,，目前日本人年平均工資為3萬美元，也回到了1990年前后的水平,。這意味著對外籍勞動力來說,，在日本工作的吸引力正在逐漸下降。

“我們的觀點認為美聯(lián)儲本周將至少加息75個基點,，甚至是100個基點,，美聯(lián)儲的‘點陣圖’也可能繼續(xù)傳遞鷹派信息。同時,，我們也相信日本央行不會改變其立場,。鑒于日本政府上周表達了對日元疲軟的擔憂，政治壓力正在積聚,。但日本央行行長黑田東彥在杰克遜霍爾的講話已經(jīng)說的再清楚不過了——鑒于通脹將在2023年回落,，日本央行‘別無選擇’，只能繼續(xù)放松貨幣政策,。我們同意關于通脹的基本觀點,，即黑田東彥在明年4月的任期結束前不太可能改變政策立場?！惫柵砟嵫a充道,。

對于不少海淘黨來說，日元貶值下,，海淘黨來說就更舒服了,，因為很多東西都會更便宜，比如化妝品,、高端電器,、iPhone等等。

從上世紀90年代至今的這段時間,，全球GDP增長了4倍,；然而,，一度在全球經(jīng)濟中占比超過15％的日本，份額已跌至近4％,。在2012年,，日本GDP曾超過逾6萬億美元，比德國高出8成,，但目前趨于持平,。

受到影響的遠不止日本的GDP規(guī)模?！度战?jīng)新聞》提到,，若按1美元兌140日元計算,，日本年平均工資為3萬美元,，倒退回1990年前后的水平。對外籍勞動者來說,，在日本工作的吸引力正在下降,。從今年兌美元貶值幅度來看，日元要高于韓元,，以美元計價的平均工資基本與韓國持平,；而在2011年，日韓兩國工資水平尚存在兩倍差距,；若按考慮物價差異的購買力平價（PPP）計算,，韓國已經(jīng)逆轉超過日本。

另外,，全球能源價格飆漲也對貨幣貶值的日本造成沉重打擊,。作為原油期貨的代表性指標，以美元計價的WTI原油期貨比去年底上漲13%,。日元計價的東京商品交易所的原油期貨（交易最活躍的結算月）上漲33％,，漲幅更大。

在能源價格飆升和日元貶值等因素影響下,，日本財務省15日公布的初步統(tǒng)計結果顯示,，日本8月貿易逆差為28173億日元，為自1979年有可比數(shù)據(jù)以來最大值,，其中8月進口額同比增長49.9%,，達108792億日元，連續(xù)19個月超過去年同期,。

創(chuàng)紀錄的貿易逆差無疑加劇了外界對日本經(jīng)濟發(fā)展勢頭的擔憂,。對海外投資者而言，隨著日元跳水,，日本資產的價值正在銳減,，外資對日本的信心也在下降,。

“ 過去日元貶值局面的特征是外國人押注（日本）企業(yè)收益增長，買入日本股票,，但現(xiàn)在這一趨勢也不見蹤影,。”《日經(jīng)新聞》注意到,，在2013年1月至8月的日元貶值周期中,，日本央行啟動大規(guī)模貨幣寬松政策，外資凈買入逾9.1萬億日元,；然而在今年1月至8月,，外資卻凈賣出2.7萬億日元日本股票，情況完全顛倒,。

法國Comgest資產管理公司投資經(jīng)理理查德·凱（Richard Kaye）表示,，一些企業(yè)無法將增加的采購成本轉移到價格上，導致企業(yè)利潤下滑,，需警惕由此帶來的負面影響,。

在日本著名經(jīng)濟學家野口悠紀雄看來，日元持續(xù)走弱將令日本“國力”受損,，打擊日本從海外吸引人才的能力,，還將阻礙經(jīng)濟增長。野口悠紀雄曾在《失去的三十年》一書中回顧了平成時期日本經(jīng)濟的失敗歷程,，認為“未能較好應對人口老齡化”“未能發(fā)展新商業(yè)模式和新產業(yè)”等因素,，是日本“失去三十年”的重要原因。

彭博社：受日美利率差異影響,，對沖基金加倍做空日元

彭博社19日同樣注意到,，在美聯(lián)儲正大幅加息抑制通脹之時，日本央行仍然堅持維持利率不變以提振日本經(jīng)濟,。隨著日美貨幣政策分歧逐步擴大,，促使日元這種曾經(jīng)的“避險資產”在投資者中“失寵”，做空日元成為今年最熱門的宏觀交易之一,。對沖基金已將看空日元的押注增加至3個月高點,，投資者紛紛預期，在發(fā)達市場競相加息的背景下,，日本將表現(xiàn)疲弱,，面臨進一步下滑的風險。

《日經(jīng)新聞》還認為,，盡管日元貶值會帶來提高出口競爭力,、吸引海外游客等積極因素，但日本在1990年代以后的追求日元貶值的政策之下，IT產業(yè)投資不足等因素損害了國內產業(yè)競爭力,。

“如果依靠日元貶值生存的企業(yè)數(shù)量增加,，日本產業(yè)的整體生產效率將下降，從而導致工資水平位于低位徘徊,?！狈▏屠桡y行證券的首席經(jīng)濟學家河野龍?zhí)删嬲f，倘若過度依賴日元貶值和貨幣寬松政策的支撐,，而對改革態(tài)度消極,，那么日本國力的下降將在所難免。