原標(biāo)題：常態(tài)化核酸檢測終止后，大批檢測機構(gòu)將陷入財務(wù)危機｜界面預(yù)言家?

在廣州市的常態(tài)核酸檢測點撤除的那天，一位環(huán)衛(wèi)阿姨依然習(xí)慣的騎著自行車前,、來到自己熟悉的核酸點，等待她的是很多和她一樣茫然的人,，以及工作人員的高喊：“以后都不用再核酸了?！?/p>

三年間，核酸檢測點逐漸多得比公廁還隨處可見,。做核酸變成“續(xù)命”一樣的需求,，在這背后，核酸檢測業(yè)務(wù)的上市公司們紛紛披露超幾十億的營收,，多家企業(yè)成功IPO,。

但當(dāng)一切忽然結(jié)束,，在外界以為的暴利背后，整個核酸檢測行業(yè)似乎只留下了“一地雞毛”,。一位投行人士對界面新聞記者介紹,，雖然社會上的共識是認(rèn)為這三年核酸檢測概念企業(yè)賺得“盆滿缽滿”。但業(yè)內(nèi)卻有一個相反的共識,。實際上，核酸檢測企業(yè)的業(yè)績問題特別是高額的應(yīng)收賬款問題,，將在2023年集中爆發(fā)。

冷門行業(yè)的爆發(fā)

新冠核酸檢測需求的誕生在一夜之間,。它最初的設(shè)想很簡單——找出每一個病毒,。

在2020年之初,，想做上核酸檢測并不是一件容易之事——一個人只有出現(xiàn)發(fā)熱等癥狀，去發(fā)熱門診就診才能進行核酸檢測,。由于供應(yīng)量不足，核酸檢測一度成為武漢疫情防控最初的“難題”,。

但到了2021年夏天,，核酸檢測已滲透進了人們的生活,。從大規(guī)模檢測到常態(tài)化全員檢測,，再到“15分鐘核酸圈”。但人們對于這種滲透感是模糊的,，它突然的出現(xiàn)在生活中，并理所應(yīng)當(dāng)?shù)爻蔀榱松钪械囊徊糠帧?/p>

根據(jù)全國新冠病毒核酸檢測信息平臺數(shù)據(jù),，截至2022年5月11日,，全國共有1.3萬家醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu),、15.3萬名技術(shù)人員提供新冠病毒核酸檢測服務(wù),，總檢測能力每日近5700萬管。

核酸檢測歸屬于體外診斷（IVD）行業(yè),。IVD從技術(shù)路線上主要可分為生化診斷,、免疫診斷,、分子診斷,。核酸檢測屬于其中的分子診斷技術(shù),。實際上在疫情前，分子診斷是個復(fù)雜且沒什么存在感的技術(shù),。

“在新冠疫情爆發(fā)之前，業(yè)內(nèi)基本上認(rèn)為分子診斷是一個成本過高且難以推廣的技術(shù),，很長一段時間都處于不能盈利的狀態(tài)，也不知道它的前景在哪里,。”一位一級市場投資公司人士向界面新聞記者表示,。

但在新冠疫情突然爆發(fā)后,，分子診斷迎來了前所未有的應(yīng)用發(fā)展機遇,。在不斷增加的“應(yīng)檢盡檢”需求下,，整個產(chǎn)業(yè)上下游市場大幅增長,。

核酸檢測產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為抗原,、抗體、酶與輔酶,、高分子塑膠耗材廠商及診斷儀器等生產(chǎn)廠商；中游為樣本采集與保存試劑廠商,、核酸提取試劑廠商及試劑生產(chǎn)商；下游為醫(yī)院終端、第三方檢測機構(gòu),、第三方實驗室等。其中,，上游試劑原材料和檢測設(shè)備仍是羅氏,、西門子、雅培,、Illumina等海外巨頭主導(dǎo)，國產(chǎn)陣營僅有諾維贊,、菲鵬生物、華大智造等為數(shù)不多的企業(yè),。國內(nèi)的核酸檢測企業(yè)主要還是集中于中游試劑生產(chǎn)以及下游的檢測環(huán)節(jié),。

根據(jù)A股上市公司2022年三季度財報。67家核酸檢測概公司共實現(xiàn)營收2516億元,，凈利潤728億元,。

其中,，迪安診斷與金域醫(yī)學(xué)代表了線下采樣檢測機構(gòu)第三方實驗室的現(xiàn)狀。2019年至2022年前三季度,，迪安診斷分別實現(xiàn)營收84.53億元、106.49億元,、130.82億元與156.29億元,；實現(xiàn)凈利潤分別為3.47億元,、8.03億元、11.63億元與24.28億元,。同期,，金域醫(yī)學(xué)分別實現(xiàn)營收52.69億元,、82.44億元,、119.43億元與122.08億元；實現(xiàn)凈利潤分別為4.02億元,、15.10億元、22.20億元與24.48億元,。

可以看出,，雖然核酸檢測大大提升了采樣檢測機構(gòu)的營收，但實際利潤并不高。

相比采樣檢測,，中游試劑生產(chǎn)商們的利潤顯然更大,。如2019年至2022年前三季度，明德生物分別實現(xiàn)營收1.81億元,、9.59億元、28.30億元與74.70億元,；實現(xiàn)凈利潤分別為4152.58萬元,、4.69億元、14.13億元與38.38億元,。萬孚生物分別實現(xiàn)營收20.72億元,、28.10億元,、33.61億元與46.96億元；實現(xiàn)凈利潤分別為3.87億元,、6.34億元、6.34億元與12.40億元,。凱普生物分別實現(xiàn)營收7.29億元、13.54億元,、26.73億元與42.59億元；實現(xiàn)凈利潤分別為1.47億元,、3.63億元,、8.52億與14.88億元,。

其中,，達(dá)安基因是為數(shù)不多同時涉及上游設(shè)備、中游試劑和下游檢測的公司,。2019年至2022年前三季度,，達(dá)安基因分別實現(xiàn)營收10.98億元、53.41億元,、76.64億元與93.35億元,；實現(xiàn)凈利潤分別為9218.18萬元、24.49億元,、36.18億元與49.11億元。

收不到錢的檢測機構(gòu)

但隨著常態(tài)化核酸檢測戛然而止，各地紛紛宣布“非必要不核酸”,，有投行人士分析認(rèn)為,，一些核酸檢測公司將因為2022年的超負(fù)荷運轉(zhuǎn)而將前兩年賺的錢都賠回去。

她認(rèn)為,，從二級市場的角度來看，業(yè)績增長給予了核酸檢測概念公司炒作股價的機會,?？贵w、酶與輔酶,、高分子塑膠耗材廠商及診斷儀器等與樣本采集與保存試劑,、核酸提取試劑及試劑生產(chǎn)等中上游生產(chǎn)廠商確實賺到了錢，但位于下游的第三方檢測實驗室日子可能并沒有那么好過,。

如行業(yè)上游主打核酸試劑原料的菲鵬生物,，2019年至2021年的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為92.81%,、94.02%,、88.43%,；中游企業(yè)中，達(dá)安基因在2021年銷售新冠核酸檢測試劑盒的毛利率也仍達(dá)88%,；但在下游企業(yè)中,，金域醫(yī)學(xué)2021年的第三方醫(yī)學(xué)診斷服務(wù)毛利率僅為47.2%。

實際上,，核酸檢測對于一部分位于下游的第三方檢測實驗室企業(yè)來說是一個不賺錢且費力的業(yè)務(wù),。實際上，下游的盈利能力和業(yè)務(wù)規(guī)模量是成正比的,。因為新冠檢測試劑在國內(nèi)早已被納入集采,，利潤空間極其有限，只有行業(yè)龍頭企業(yè)才有賺錢的能力,。

前述投行人士分析,，很多做核酸檢測的第三方檢測實驗室企業(yè)門檻并不高，只要能拿到資質(zhì)就能運營,，但檢測量難以突破,，無法形成規(guī)模效應(yīng)來賺錢,。

更重要的是，即便是行業(yè)中大規(guī)模的第三方檢測實驗室企業(yè),，現(xiàn)在也面臨應(yīng)收賬款增長過高,，可能遭受大額計提減值的風(fēng)險。以A股為例,，幾家第三方檢測實驗室上市公司的應(yīng)收賬款比例都出現(xiàn)超大幅度的增長,。

截至2021年前三季度，金域醫(yī)學(xué)實現(xiàn)營收122.08億元,，其中應(yīng)收賬款為74.33億元,，占營業(yè)收入60.89%，同比增長66.65%,；迪安診斷實現(xiàn)營收156.3億元,，其中應(yīng)收賬款為107.54億元，占營業(yè)收入68.8%,，同比增長76.75%,。

與之相比，中上游企業(yè)則基本上沒有回款壓力,，往往是賬款到了中上游企業(yè)才給下游發(fā)貨,。

在回款壓力下，已有核酸檢測公司與購買服務(wù)方對簿公堂,。北京市高級人民法院11月29日公布的民事裁定書顯示,，北京美因醫(yī)學(xué)檢驗實驗室有限公司起訴北京市門頭溝區(qū)永定鎮(zhèn)人民政府及北京市門頭溝區(qū)婦幼保健院，要求對方應(yīng)當(dāng)按照180元/人次價格的標(biāo)準(zhǔn)向美因公司支付檢測費用,。

而體量更小的核酸檢測亭們也開始紛紛低價轉(zhuǎn)讓,，從百度愛采購、閑魚等平臺上發(fā)現(xiàn),，有核酸亭商家甚至打出了三五千元,，甚至幾百元的“地板價”轉(zhuǎn)售，

多家核酸檢測概念上市公司表示,，現(xiàn)在不僅面對價格下滑問題,，還面臨著業(yè)務(wù)萎縮風(fēng)險，會將業(yè)務(wù)回歸到疫情前的常態(tài)化,。

如蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)對此表示：“業(yè)務(wù)不會產(chǎn)生大的影響,，公司在疫情的其他檢測業(yè)務(wù)就做的很好，會加強除核酸檢測這塊的業(yè)務(wù),?！边_(dá)安基因在接受澎湃新聞采訪時則表示，“今年（2022年）的業(yè)務(wù)不會受到影響,，這個影響要到明年了,，還要看具體政策的調(diào)整,。”華大基因則表示,，“核酸檢測不是我們發(fā)展的方向,，業(yè)務(wù)會回歸到疫情之前的狀態(tài)，今年（2022年）已經(jīng)開始調(diào)整,，像拓展海外的業(yè)務(wù)之類的”。

而實際上,，也有公司早開始謀劃退路,。2022年11月，達(dá)安基因多個檢測試劑降價近七成,，開啟后新冠時代的市場價格戰(zhàn),，圣湘生物則接連收購，向多個方向進行業(yè)務(wù)拓展,。

記者|李科文

編輯|謝欣