中國投資者持有美國國債大幅下降 主動減持規(guī)模有限(3)
進一步的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn),，在2022年全年，中國投資者在美國金融市場上累計凈出售美國國債126億美元,，凈購入美國機構債1218億美元，凈購入美國公司債26億元,，凈出售美國股票41億美元,，凈購入外國債券811億美元，凈出售外國股票6億美元,。
總體而言,，中國投資者在美國金融市場上凈購入證券1892億美元。
從中國投資者的凈購入（出售）數(shù)據(jù)中,，我們可以得出如下兩個重要結論：
第一,，如前所述，在2022年全年,，中國投資者持有的美國國債規(guī)模下降了1732億美元,，但同期內(nèi)中國投資者凈出售美國國債126億美元，這意味著兩者之差的1606億美元,，屬于美國長期利率上升導致的凈估值損失,，也即屬于被動減持的范疇。
換言之,，盡管2022年中國投資者持有的美國國債規(guī)模下降了1732億美元,，但其中中國投資者僅主動減持了7.2%，剩下92.8%均屬于被動減持,。
第二,，在2022年，盡管中國投資者持有的美國國債規(guī)模明顯下降,，但中國投資者依然在凈購入美國資產(chǎn),，規(guī)模達到1087億美元。
這一時期內(nèi),，雖然中國投資者凈出售了美國國債與美國股票,，但同時凈購入了美國機構債與公司債，尤其是大規(guī)模凈購入了美國機構債,。
對此的可能解釋是,，美國機構債的收益率要高于同期限的美國國債，因此增持美國機構債可以提高海外資產(chǎn)投資收益率,。
此外值得注意的是,，2022年中國投資者還在美國金融市場上增加了對第三國金融資產(chǎn)的購買，尤其是外國債券的購買,。
回溯歷史可以發(fā)現(xiàn),，只有兩個年度中國投資者減持持有美國國債規(guī)模的幅度超過10%，其中2016年為15.1%,，2022年為16.6%,。
然而，在2016年,，中國投資者凈出售美國國債規(guī)模高達1552億美元,，相比之下，如前所述,，2022年中國投資者凈出售美國國債規(guī)模僅為126億美元,。
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