廣東圓方涉嫌非吸被立案查處，再次為雪松控股的潰敗寫下了注腳。

中房報(bào)記者李葉北京報(bào)道

“暴雷”之后再“暴雷”,，雪松控股這家昔日的“廣州第一民企”以一種戲劇性的方式走向潰敗終局,。

5月7日,，廣州市公安局黃埔區(qū)分局官方公眾號(hào)發(fā)布的案情通告顯示,，該分局已依法對(duì)雪松控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“雪松控股”）下屬的廣東圓方投資有限公司（以下簡稱“廣東圓方”）等涉嫌非法吸收公眾存款（以下簡稱“非法吸收”）立案查處；主要犯罪嫌疑人張某等人已被公安機(jī)關(guān)采取刑事強(qiáng)制措施,，同時(shí)涉案相關(guān)資產(chǎn)已被公安機(jī)關(guān)予以查封,、扣押、凍結(jié),。

通告中未提及張某全名,。不過,，多家媒體通過接近雪松控股人士得知,，張某即雪松控股實(shí)際控制人張勁。企查查app顯示,，廣東圓方成立于2016年11月29日,，系雪松控股全資子公司，實(shí)際控制人為張勁,，經(jīng)營團(tuán)隊(duì)中并無其他張姓成員,。

一切早有端倪。

此次非吸案情通報(bào)之前,，雪松控股旗下的金融資產(chǎn)交易所就曾因“部分業(yè)務(wù)面向社會(huì)公眾,，存在較大風(fēng)險(xiǎn)隱患”而被地方金融監(jiān)管部門風(fēng)險(xiǎn)提示；去年,，雪松控股旗下多只永續(xù)債,、理財(cái)產(chǎn)品違約，雪松集團(tuán)及雪松控股,、張勁均被列為被執(zhí)行人,，上市公司股權(quán)被司法輪候凍結(jié)；近日,，更有多位核心高管被傳出“失聯(lián)”,。

5月8日9點(diǎn)25分，雪松控股旗下A股公司*ST雪發(fā)開盤即觸及跌停板，下跌4.98%,。

地產(chǎn)往事

回顧雪松控股的發(fā)家史,，房地產(chǎn)是一個(gè)避不開的話題。

雪松控股的前身為君華集團(tuán),，創(chuàng)立于1997年,，曾經(jīng)的主營業(yè)務(wù)就是房地產(chǎn)。

1997年,，亞洲金融危機(jī)之后,，國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入蕭條階段，張勁則逆勢(shì)抄底進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng),，收購了位于廣州南湖國家級(jí)旅游區(qū)的爛尾項(xiàng)目華達(dá)山莊,，并將項(xiàng)目手續(xù)理順，使華達(dá)山莊由集資房成功轉(zhuǎn)為商品房,。

2000年,，華達(dá)山莊以“江南世家一期清漪園”的新面目開盤，為君華集團(tuán)在廣州房地產(chǎn)市場(chǎng)打響了“頭炮”,。

之后,，君華集團(tuán)又收購了原恒駿花園三、四期項(xiàng)目和后續(xù)開發(fā)土地,，開發(fā)君華又一城及君華香柏廣場(chǎng),。此外成功在土地公開拍賣市場(chǎng)擊敗眾多房企摘得廣州重點(diǎn)舊城改造項(xiàng)目南華西項(xiàng)目（君華天匯）。

2010年,，君華集團(tuán)開始進(jìn)軍異地市場(chǎng),，在中山市競(jìng)得巨無霸商住綜合項(xiàng)目（君華新城），建筑面積超過128萬平方米,。同年還以1.85億元競(jìng)得“越秀下塘西登峰地塊”,。

這些房地產(chǎn)項(xiàng)目的熱銷，促使君華集團(tuán)開始涉足建筑行業(yè),。2010年1月,，君華集團(tuán)投資1億元成立了廣州天華建筑工程有限公司，承建旗下住宅和商業(yè)產(chǎn)品的開發(fā),。

不過,，由于2011年“新國八條”的出臺(tái)，樓市一度低迷,，君華集團(tuán)地產(chǎn)業(yè)務(wù)也因此進(jìn)入了瓶頸期,。

2013年左右，市場(chǎng)多次傳言君華集團(tuán)將退出房地產(chǎn)市場(chǎng)的消息,。對(duì)此,，君華集團(tuán)曾回應(yīng)表示,，目前該公司在積極轉(zhuǎn)型，將地產(chǎn)業(yè)務(wù)以外的相關(guān)產(chǎn)業(yè)包括建筑業(yè),、建筑設(shè)備租賃,，以及下設(shè)的比如鋁合金加工廠全部裁撤掉?！肮驹瓉碜叩氖欠康禺a(chǎn)全價(jià)值鏈的產(chǎn)業(yè)模式,，力求每個(gè)細(xì)節(jié)都達(dá)到精品，隨著產(chǎn)業(yè)的成熟,，君華不斷和地產(chǎn)行業(yè)標(biāo)桿對(duì)標(biāo),，最后決定學(xué)習(xí)萬科做減法，將與地產(chǎn)主業(yè)以外的全部產(chǎn)業(yè)都撤掉,，集中精力做地產(chǎn),，而且是做精品地產(chǎn)?！?/p>

事實(shí)上,，君華集團(tuán)的確沒有退出房地產(chǎn)市場(chǎng)，只是業(yè)務(wù)在不斷收縮,。

公開資料顯示,，目前，雪松控股依然在中山,、南寧,、廣州等地有自己的業(yè)務(wù)，但規(guī)模不大,。2019年,、2020年，其地產(chǎn)銷售所貢獻(xiàn)的收入為18.76億元和10.21億元,，毛利率分別為37.52%和16.26%。

值得注意的是,，在地產(chǎn)市場(chǎng)遭遇打擊期間,，張勁開始謀劃多元化發(fā)展，后期被其看作能挑動(dòng)起“萬億規(guī)?！钡拇笞谏唐泛徒鹑诰驮谄渲?。

脆弱的商業(yè)版圖

2015年，張勁對(duì)產(chǎn)業(yè)板塊進(jìn)行了重新的架構(gòu),，由雪松控股重組了全產(chǎn)業(yè)鏈,，一向低調(diào)的張勁也高調(diào)的提出了“三個(gè)萬億”目標(biāo)，即“萬億銷售額,、萬億資產(chǎn),、萬億市值”,。

豪言放出后，張勁擴(kuò)張的步伐隨之加快,。

根據(jù)全國工商聯(lián)發(fā)布的“2015年中國民營企業(yè)500強(qiáng)榜單”,，君華集團(tuán)位列第112位。此時(shí)的君華集團(tuán)業(yè)務(wù)版圖已經(jīng)延伸到大宗商品供應(yīng)鏈管理,、石油化工加工,、汽車銷售及綜合服務(wù)、物業(yè)管理及物業(yè)增值服務(wù)等產(chǎn)業(yè),，成為一家大型綜合性企業(yè)集團(tuán),。

2016年，雪松控股斥資48億元并購上市公司齊翔騰達(dá),；2017年以42億元并購上市公司希努爾（后改名“雪松發(fā)展”,，現(xiàn)為“*ST雪發(fā)”）。

雪松控股向著金融化進(jìn)一步邁進(jìn),。

到了2018年,，雪松控股以327億美元的營業(yè)收入首次躋身《財(cái)富》世界500強(qiáng)。同時(shí),，也填補(bǔ)恒大集團(tuán)出走后,，廣州本土民營企業(yè)在該榜單上的空白，成為“廣州第一民企”,。

截至2021年,，雪松控股連續(xù)4年上榜《財(cái)富》世界500強(qiáng)，營業(yè)收入也增至338.37億美元,。

對(duì)于雪松控股出現(xiàn)在《財(cái)富》世界500強(qiáng)中,，業(yè)內(nèi)一直則有著質(zhì)疑的聲音稱其“天上掉下的500強(qiáng)”。

有彼時(shí)在雪松控股工作的前員工向媒體透露,，入選世界500強(qiáng)對(duì)于雪松來說是一件“只許成功,、不許失敗”的事情，雪松還專門從恒大等公司挖來專業(yè)人士來負(fù)責(zé)入選世界500強(qiáng)的事宜,。他所在的團(tuán)隊(duì)曾參與過一些工作,，入選之后，他還獲得了幾萬元的獎(jiǎng)勵(lì),。

值得注意的是,，在“驚艷”的營業(yè)收入外，雪松控股對(duì)利潤避而不談,。

不過,，根據(jù)雪松控股旗下最重要的子公司雪松實(shí)業(yè)公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，從某種程度上可窺見雪松控股的狀況,。財(cái)報(bào)顯示,，雪松實(shí)業(yè)9成以上收入來自供應(yīng)鏈管理,，該業(yè)務(wù)的毛利率不到1%。2019年,，雪松實(shí)業(yè)營業(yè)收入2675.52億元,，占集團(tuán)總營收的93.84%；公司歸屬母公司凈利潤18.82億元,，凈利率僅0.7%,。也就是說，雪松實(shí)業(yè)之外,，雪松控股旗下其他業(yè)務(wù)存在較嚴(yán)重的虧損,。

另一方面，雪松實(shí)業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額常年遠(yuǎn)低于凈利潤,，這意味著該公司盈利的質(zhì)量并不高,。

即便如此，“世界500強(qiáng)”的標(biāo)簽仍為雪松控股后續(xù)深度介入金融業(yè),、舉債加杠桿及發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品,，帶了諸多便利，也讓張勁更加沉浸于自己的打造的“雪松帝國”,。

2019年4月,，雪松控股豪擲超百億元受讓中江國際信托71.3%股權(quán)，成為中江國際信托（后更名“雪松國際信托”,，簡稱“雪松信托”）實(shí)控人,。

2019年7月，夏季達(dá)沃斯的“廣州之夜”上,，張勁在致辭時(shí)再放“豪言”,，要把雪松打造成“中國嘉能可”。

值得注意的是,，此時(shí),，雪松控股收購的中江信托已處水深火熱中，2019年共有80億元規(guī)模的產(chǎn)品逾期,，涉及2710位投資人,。

而更多的“雷”，早已被張勁親自埋在來時(shí)路上,。

連續(xù)暴雷背后

通過中江信托拿到信托牌照后，張勁迫不及待地發(fā)行了新項(xiàng)目,。

2019年8月至2020年7月底,，雪松信托共發(fā)行了67只產(chǎn)品。2020年,，有媒體報(bào)道稱雪松信托一些產(chǎn)品出現(xiàn)兌付困難,，張勁雖極力否認(rèn),，但2020年雪松信托虧損7.28億元是事實(shí)。

值得注意的是,，2020年末時(shí),，對(duì)地產(chǎn)金融資產(chǎn)交易的整治“風(fēng)暴”，曾在湘魯桂等多省份開始“出現(xiàn)”,。

這些地方的金融監(jiān)管部門經(jīng)排查發(fā)現(xiàn),，彼時(shí)有部分地方金融資產(chǎn)交易未經(jīng)批準(zhǔn)、違規(guī)跨區(qū)展業(yè),。這些金交所或通過與第三方機(jī)構(gòu)開展合作面向社會(huì)公眾募集資金,；或開展非標(biāo)債務(wù)工具登記備案發(fā)行活動(dòng)。例如,，山東省地方金融監(jiān)督管理局就在2020年12月21日發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示,，“一口氣”直接點(diǎn)出7家地方交易所，其中4家為地方金交所或金交中心,。

這其中就包括雪松控股實(shí)控的大連金融資產(chǎn)交易所有限公司,。

企查查顯示，雪松控股對(duì)大金所的持股比例為69.7675%,，雪松控股的創(chuàng)始人,、董事局主席張勁為大金所實(shí)際控制人。

即便如此,，張勁仍孤注一擲加大擴(kuò)張步伐,。

2021年又以每天1.4個(gè)產(chǎn)品左右的頻率發(fā)布超160個(gè)產(chǎn)品。據(jù)當(dāng)時(shí)的媒體報(bào)道,，雪松控股通過數(shù)百只理財(cái)產(chǎn)品構(gòu)筑了龐大的融資網(wǎng)絡(luò),，涉及超60家企業(yè)，底層資產(chǎn)的應(yīng)收賬款也是建立在涉嫌虛假的“空轉(zhuǎn)”貿(mào)易行為之上,。

實(shí)際上,，對(duì)雪松短期內(nèi)發(fā)行諸多產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)一直有“借新還舊”的懷疑,，不過,，雪松控股一直予以否認(rèn)。

然而到了2022年1月30日,，雪松控股發(fā)了一封致歉信稱,，受各種因素影響，資產(chǎn)處置及回款計(jì)劃未能按照預(yù)期方案落實(shí),，公司外部協(xié)調(diào)資金的努力,，也未能取得實(shí)質(zhì)性效果，致使原本定應(yīng)于本月底完成的兌付無法完成,。按照此前方案,，月底應(yīng)兌付2021年8月前到期產(chǎn)品本金的10%,。

對(duì)于涉及總金額，有媒體指出,，雪松高管和投資者溝通時(shí)承認(rèn),，雪松方面對(duì)外發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模大約在200億元左右，涉及投資人約8000人,。

“雷”接二連三的被引爆,。

2022年5月13日，原雪松系公司齊翔騰達(dá)在回應(yīng)深交所問詢時(shí)承認(rèn),，被雪松控股收購后的幾年中,，其國內(nèi)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)超八成的營收，都是通過“兩端庫內(nèi)轉(zhuǎn)移”實(shí)現(xiàn)的,，也就是俗稱的“貿(mào)易空轉(zhuǎn)”,。有觀點(diǎn)認(rèn)為，貨款空轉(zhuǎn),，實(shí)則是用貿(mào)易之名,、行拆借融資之實(shí)。

今年4月13日,，齊翔騰達(dá)發(fā)布公告稱,，工作人員多次通過電話、微信等方式與公司董事陳暉先生聯(lián)系,，均無法與其本人取得聯(lián)系,。據(jù)報(bào)道，雪松控股還有多名原高管,、現(xiàn)高管與陳暉一同于半年前“失聯(lián)”,，其中包括原雪松控股副總裁、雪松控股二號(hào)人物林偉龍,，以及曾在集團(tuán)內(nèi)主管資金的頭號(hào)人物謝少彬,。“失聯(lián)”的原因被指是涉資金腐敗案,，被控制,。

此次，廣東圓方涉嫌非吸被立案查處,，再次為雪松控股的潰敗寫下了注腳,。