央行再次出手降息,。

8月15日,，中國人民銀行官網發(fā)布消息稱：為對沖稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕,，2023年8月15日人民銀行開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作,，其中MLF中標利率2.5%，較此前2.65%下調15個基點,。

這已是年內第二次降息,。6月15日，央行開展2370億元一年期MLF操作,，利率2.65%,，較前一個月下調10個基點。

央行此次降息超出市場預期,?！皶r隔兩月再次降息，降準未至而降息先行,，且MLF利率與公開市場逆回購利率非對稱調降,，大大超出市場預期?！宾卧鸨硎?，從歷史上看，時隔兩月連續(xù)降息僅出現在2015年下半年以及2020年初,，分別對應去杠桿以及疫情導致的宏觀經濟顯著走弱階段,。

“當前，市場對進一步降息有所期待,，但8月MLF利率再度下調仍然超出主流預期,。”東方金誠宏觀研究部分析師對時代周報記者稱,，“6月政策性降息剛剛落地,，8月再次下調；時隔兩個月再度降息，且MLF利率下調幅度達到0.15個百分點（6月為下調0.1個百分點）,，大幅超出市場普遍預期,。”

多位市場分析人士表示,，央行超預期的降息利好A股流動性保持合理充裕,，利于股市估值修復；同時,，MLF利率下調,，有助于帶動LPR利率同步調降，有助于降低房貸利率,，促進房地產復蘇回暖,。

央行出手穩(wěn)增長

多位分析師認為，央行超預期的降息主要是為了穩(wěn)增長,，引導實體經濟融資成本下行,，提振信心。

“主要是7月金融數據再度弱于市場預期,，顯示實體經濟融資需求偏弱,，促內需穩(wěn)增長壓力增大；央行進一步調降利息,，降低實體經濟融資成本,，以刺激消費和投資?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華對時代周報記者解釋道,，時至年中，海外需求前景趨緩,，樓市亟待復蘇,，國內經濟穩(wěn)增長任務重，為確保經濟不偏離穩(wěn)步恢復軌道,，政策力度有所增大,。

“在經濟修復的背景下，降息繼續(xù)釋放積極的政策信號,，有助于穩(wěn)定預期、提振信心,，將繼續(xù)降低實體經濟融資成本,，推動經濟平穩(wěn)向好發(fā)展?！辈r基金對時代周報記者表示,。

此前，央行公布的7月社融數據不及預期。央行8月11日公布最新的社融數據顯示,，7月人民幣貸款增加3459億元,，同比少增3498億元，這一單月新增規(guī)模創(chuàng)下了2009年11月以來的新低（2009年11月新增2948億元）,。

美聯儲加息進入尾聲,，也為央行降息提供了一定的操作空間。

東方金誠宏觀研究部分析師表示,，當前美聯儲加息進程已進入尾聲,，下半年人民幣貶值壓力趨緩，當前穩(wěn)匯率政策工具箱豐富,，下半年人民幣匯率不太會對國內貨幣政策調整形成掣肘,。

物價水平偏低，也為央行的貨幣政策靈活發(fā)力提供了空間,。東方金誠宏觀研究部分析師指出,，7月CPI同比降至-0.3%，當前物價水平偏低是不爭的事實,，更能體現根本物價水平的核心CPI同比也僅為0.8%,，連續(xù)16個月處于1.0%以下的偏低水平，且下半年大幅上揚的可能性較小,?！斑@為貨幣政策在穩(wěn)增長方向適度發(fā)力提供了較大空間?！?/p>

5年期LPR將下調25個BP,？

MLF操作利率的下調，除了利好企業(yè)降低融資成本,，也利好購房者降低房貸利率,。

“MLF操作利率是LPR報價的定價基礎。8月MLF操作利率下調,，當月LPR報價也會跟進調整,。考慮到當前樓市運行狀態(tài),，,。5年期LPR報價在8月下調的可能性較高?！睎|方金誠宏觀研究部分析師判斷稱,，5年期以上LPR報價下調幅度可能會達到0.2至0.25個百分點，也就是20BP-25BP,。

鑫元基金則表示,，預期8月20日LPR利率將同步下調15BP，未來存量房貸利率也有望下調，居民及企業(yè)融資成本將進一步下行,?！翱紤]到商業(yè)銀行息差的穩(wěn)定，未來銀行負債端存款利率或也將在自律機制的指導下調降,，從而完成全社會廣譜利率體系的下移,，使得實際利率水平與宏觀經濟的客觀發(fā)展情況更加匹配?！?/p>

東方金誠宏觀研究部分析師也認同,，MLF操作利率的下調為銀行下調存量房貸利率留出更多空間。

“根據存款利率市場化調整機制,，存款利率參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率,。這意味著在6月和8月1年期LPR報價下調、以及近期10年期國債收益率持續(xù)下行推動下,，新一輪存款利率下調過程或將開啟,。”東方金誠宏觀研究部分析師表示,，這將緩解銀行凈息差下行壓力,，持續(xù)降低實體經濟融資成本，并推動銀行較快下調存量房貸利率,。

MLF操作利率的下調,，同樣利好股市估值修復。

本次MLF操作利率的下調利好資本市場,。周茂華解釋稱,，央行降息加碼穩(wěn)增長，改善經濟復蘇前景,，企業(yè)盈利前景改善,，基本面對資本市場支撐力度增強；央行量價發(fā)力,，市場流動性繼續(xù)保持合理充裕,；疊加目前股市估值低洼或利好股市估值修復行情。