財聯(lián)社10月2日訊（記者閆軍）今年以來的金價大漲，金飾價格一度上升到每克600元,，投資者對于黃金的態(tài)度經(jīng)歷了質(zhì)疑黃金、理解黃金到愛上黃金的轉(zhuǎn)變，而喜歡理財?shù)哪贻p人看看自己虧損的股票、基金賬戶,，更是從嘲笑大媽、羨慕大媽到跟隨大媽,，出手?jǐn)€起了“金豆子”,。

不過，國內(nèi)黃金期貨,、現(xiàn)貨在9月創(chuàng)下歷史新高后,，進入快速回調(diào)，9月下旬甚至進入暴跌模式?，F(xiàn)貨黃金國慶節(jié)前最后一周跌幅達到5.2%，創(chuàng)下3年多以來的最大單周跌幅,，價格也回到450元以下,，此外，期貨黃金同期下跌2.33%,。

盡管當(dāng)前滬金相較于倫敦金有明顯的高溢價,，但是近期跌幅同步的。倫敦金國慶節(jié)前單周下跌3.99%,，當(dāng)前人民幣計價在433元左右,，仍與滬金保持近20元的價差；紐約黃金同期下跌4.13%,，當(dāng)前在每盎司1864.3美元,，這一價格較5月4日2085美元的峰值已經(jīng)跌去9%。

一直以來,，黃金價格受到貨幣政策影響,，從歷史來看，黃金走勢與美債利率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān),。對于黃金明顯調(diào)整的原因,，國內(nèi)外分析人士觀點較為一致。金價此前大漲受美聯(lián)儲加息預(yù)期的下修，但是當(dāng)前美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁,，美元指數(shù)反彈,，美聯(lián)儲在近期釋放的維持高利率預(yù)期，美國國債較高的無風(fēng)險利率水平讓不少投資者選擇在黃金的高位拋售,，轉(zhuǎn)向美國國債等投資,。

突如其來的暴跌

多少有些始料未及，在國慶黃金周的消費預(yù)期之下,，黃金卻迎來了暴跌,。

國內(nèi)金價方面，現(xiàn)貨黃金在9月15日一度觸及480.5元,，刷下歷史新高紀(jì)錄,，與此同時，首飾金價突破600元,。不過正當(dāng)投資者紛紛把目光投向黃金之時,，金價卻急轉(zhuǎn)直下，9月最后一周,，單周下跌5.2%,，快速回到450元以下，創(chuàng)下3年多以來的最大單周跌幅,。

國際市場黃金下跌比國內(nèi)要更早一些,，紐約市場現(xiàn)貨黃金自現(xiàn)貨黃金自5月以來一直處于下行通道，9月最后一周跌幅達到4.51%,，直接擊穿每盎司1900美元,。倫敦金同樣是在5月開啟了震蕩模式，9月最后一周下挫3.99%,。

黃金的暴跌更多受海外因素影響,，從過去20多年的貴金屬走勢來看，美債實際收益率跟黃金的關(guān)系最為密切,，從2002年至今,，美債實際收益率與黃金的反向關(guān)系為82.7%，二者呈現(xiàn)高度的負(fù)相關(guān),。

業(yè)內(nèi)人士分析,，在今年美聯(lián)儲對抗通脹的過程中，采用高利率手段效果明顯,，市場對于美國明年保持在5%以上的利率達成共識,。

眾所周知，2022年3月至2023年7月期間,，美聯(lián)儲已加息11次,，在此前僅為0.25%的基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上總共加息5.25個百分點,。美聯(lián)儲在9月20日維持了當(dāng)前利率不變，但是會后聲明顯示仍有加息預(yù)期,，美國國債較高的無風(fēng)險利率水平成為不少投資者的選擇,。

黃金自俄烏沖突、避險情緒之下步入上漲區(qū)間,，加之對美國經(jīng)濟衰退的預(yù)期推高了黃金的價格,，當(dāng)前已處于高位。富寶資訊貴金屬9月研報指出,，黃金價格呈下跌趨勢,，主要因素是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁市場對美經(jīng)濟軟著陸達成共識，同時社會通脹下跌,，對黃金需求減弱,，但隨后美聯(lián)儲的鷹派發(fā)言以及態(tài)度等促使美指連續(xù)大幅上漲，黃金下跌動力增強,。

黃金ETF單周下跌超6%

今年以來,，黃金主題投資一直被投資者津津樂道，尤其是在國際金價震蕩不止,，國內(nèi)卻維持高位上漲,。截至在9月中旬，國內(nèi)黃金ETF類基金漲幅超過14%,，這在偏股類基金平均負(fù)收益的對比之下,，這一漲幅備受投資者的青睞。

隨著9月底的調(diào)整,，黃金主題的基金回撤明顯,，7只黃金ETF單周跌幅在6%左右，這也導(dǎo)致該類基金年內(nèi)回報率跌回至10%以內(nèi),。不過，從長期維度來看,，黃金在近兩年的表現(xiàn)非常亮眼,，黃金ETF兩年內(nèi)回報率均超過20%。

下半年以來國際,、國內(nèi)金價的背離走勢也成為市場關(guān)注的焦點,，滬金與倫敦金價差一度達到20元。市場人士認(rèn)為,，國內(nèi)金價走強于國際金價,，一方面是需求催生，民間消費旺盛,，另一方面則是人民幣匯率的波動支撐了國內(nèi)金價的表現(xiàn),。

黃金后市仍要看美聯(lián)儲,，機構(gòu)預(yù)測“短空長多”

經(jīng)過巨幅調(diào)整后，四季度黃金走勢該如何看待,？國內(nèi)外機構(gòu)分析人士認(rèn)為,，或仍將看美聯(lián)儲“臉色”，核心關(guān)注美國通脹能否進入下行通道,，短期來看,，考慮到美國經(jīng)濟就業(yè)仍有韌性而核心通脹粘性較大，因此美聯(lián)儲有繼續(xù)鷹派的可能,，后續(xù)會議仍有加息可能且年內(nèi)政策難以轉(zhuǎn)向?qū)捤?，以黃金為代表的貴金屬仍面臨了一定政策預(yù)期反復(fù)帶來的影響。

因此,，凱投宏觀的分析師在9月中旬表示,，隨著美國經(jīng)濟繼續(xù)增長，通脹壓力有所緩解,，預(yù)計金價到今年年底將跌至每盎司1800美元,。

德國商業(yè)銀行的策略師表示，只要市場繼續(xù)預(yù)期美國將“軟”著陸,，目前黃金價格就不可能回升,。畢竟，這意味著降息需要更長的時間才能實現(xiàn),。然而,，由于美國專家更加悲觀，認(rèn)為經(jīng)濟衰退不可避免,，因此預(yù)計未來幾周將看到更多令人失望的經(jīng)濟數(shù)據(jù),。這些可能會給美元帶來壓力，從而提振金價,。

盛寶銀行商品策略主管OleHansen表示,，由于美國經(jīng)濟前景在未來幾個月面臨越來越大的挑戰(zhàn)，因此對黃金作為軟著陸失敗對沖工具的需求不太可能消失,?？紤]到這一點，對黃金保持耐心看漲的觀點,，同時將觀測黃金在短期內(nèi)是否仍能承受更高的收益率和美元走強,。新一輪推動上行的時機仍將很大程度上依賴于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

國內(nèi)基金經(jīng)理持有類似觀點,，景順長城基金經(jīng)理鄒立虎持倉中對黃金較為堅定,，他此前在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，他對黃金的下注是從去年開始,，同樣這一投資也是長期的,。美股回報減弱,，資金就會調(diào)整配置，這種配置力度會非常大,。目前美國因利率引起的美國資產(chǎn)價格變動和資產(chǎn)配置變化,，包括周期因素使得黃金的配置價值越來越凸顯。

黃金基金ETF基金經(jīng)理艾小軍預(yù)測,，宏觀來看美聯(lián)儲加息見頂?shù)内厔莶桓?，通脹回落、加息見?經(jīng)濟下行的預(yù)期對國際金價構(gòu)成利好,，此外避險需求也為國際金價帶來一定的中期支撐,，全球央行的購金步伐仍在持續(xù)，國際黃金定價中樞有所上行,。

中輝期貨最新研報指出,，因稀有和耐儲存等特性，黃金被大量地作為類貨幣等投資需求被人們購買,，包括金幣金條,、央行儲備、ETF,。這些需求也催動了黃金價格的波動,，比如世界黃金協(xié)會調(diào)查報告顯示，71%的受訪央行預(yù)計,，央行今年的總體黃金持有量將增加,，而去年這一比例為61%。