路透社10月26日?qǐng)?bào)道,，盡管溢出風(fēng)險(xiǎn)有限,，但由于政府措施不合時(shí)宜引發(fā)信貸緊縮，越南房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了艱難的一年,，開發(fā)商未能支付債務(wù)利息,。

越南主要投資者Dragon Capital表示，該板塊是上個(gè)月胡志明市證券交易所表現(xiàn)最差的板塊,，當(dāng)月下跌近 16%,。

這結(jié)束了開發(fā)商股票兩年來的動(dòng)蕩，去年這種動(dòng)蕩蔓延至公司債券,，打擊了項(xiàng)目開發(fā),，并留下了高端房地產(chǎn)的幽靈區(qū)塊。

哪些開發(fā)商遇到了麻煩,？

越南房地產(chǎn)市場正面臨嚴(yán)重的問題,，而這些問題正在對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)造成影響。其中,，最大的上市開發(fā)商N(yùn)o Va Land的股價(jià)在一年內(nèi)下跌了80%以上,，主要原因是未能按期支付國內(nèi)外債券的利息，導(dǎo)致與一些國際債權(quán)人陷入僵局,。另一家主要開發(fā)商Vinhomes的股價(jià)今年已下跌13%,。

一些非上市公司，如越南南部主要開發(fā)商Hung Thinh Corp和Van Thinh Phat(該公司的董事長在去年的反腐行動(dòng)中被捕),，也遭遇了違約問題,。

不僅如此，一些開發(fā)項(xiàng)目也受到了沖擊。太陽集團(tuán)(Sun Group)位于富國島南部的項(xiàng)目“地中海小鎮(zhèn)”遭受了建筑空置和內(nèi)部未完成的問題,，而河內(nèi)的另一家開發(fā)商陽光集團(tuán)(Sunshine)建造的閃亮塔樓兩側(cè)也是未完成的高層建筑的骨架已空無一人,。

房地產(chǎn)市場面臨著壓力，因?yàn)樵诮衲旰兔髂?，將有約60億美元的房地產(chǎn)債券到期,，幾乎是2022年的三倍。

溢出風(fēng)險(xiǎn)的可能性有多大,？

9月,，亞洲開發(fā)銀行警告稱，盡管問題債券僅占銀行信貸總額的一小部分,，但公司債券和房地產(chǎn)市場的違規(guī)行為可能會(huì)對(duì)銀行業(yè)產(chǎn)生溢出效應(yīng),。

標(biāo)準(zhǔn)普爾全球公司的吉恩·澤維爾表示，雖然不存在大規(guī)模蔓延的風(fēng)險(xiǎn),，但關(guān)鍵消費(fèi)領(lǐng)域的放緩以及對(duì)與房地產(chǎn)密切相關(guān)的領(lǐng)域的負(fù)面影響可能存在,。

哪些銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)最大？

標(biāo)準(zhǔn)普爾全球表示,，銀行體系對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的敞口約占總貸款的25%,，主要為抵押貸款，但由于就業(yè)強(qiáng)勁,，抵押貸款并不被視為有風(fēng)險(xiǎn),。

而公司債券持有量約占銀行貸款總額的3%，估計(jì)其中三分之一到一半與房地產(chǎn)有關(guān),。風(fēng)險(xiǎn)敞口最大的銀行包括東南亞銀行,、海事銀行、亞洲商業(yè)銀行,、越南繁榮銀行(VP Bank)和Sacombank。

這場動(dòng)蕩的起因可以追溯到越南當(dāng)局在去年底強(qiáng)化了長期反腐運(yùn)動(dòng),。分析人士認(rèn)為,，2022年10月，萬盛發(fā)控股集團(tuán)(Van Thinh Phat Holdings Group)董事長張美蘭因財(cái)務(wù)欺詐被捕,，被視為信心下降的轉(zhuǎn)折點(diǎn),。此后，市場凍結(jié)導(dǎo)致當(dāng)局不得不暫停對(duì)公司債券透明度和私募發(fā)行的更嚴(yán)格規(guī)定,。這導(dǎo)致債券發(fā)行停止,，銀行貸款減少，政府多次敦促銀行增加信貸,。

越南的房地產(chǎn)市場仍在經(jīng)歷挑戰(zhàn),，這需要更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋O(jiān)管和發(fā)展策略來穩(wěn)定市場。