路透社10月26日?qǐng)?bào)道,，盡管溢出風(fēng)險(xiǎn)有限，但由于政府措施不合時(shí)宜引發(fā)信貸緊縮,，越南房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了艱難的一年,，開(kāi)發(fā)商未能支付債務(wù)利息。

越南主要投資者Dragon Capital表示,，該板塊是上個(gè)月胡志明市證券交易所表現(xiàn)最差的板塊,，當(dāng)月下跌近 16%。

這結(jié)束了開(kāi)發(fā)商股票兩年來(lái)的動(dòng)蕩,，去年這種動(dòng)蕩蔓延至公司債券,，打擊了項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，并留下了高端房地產(chǎn)的幽靈區(qū)塊。

哪些開(kāi)發(fā)商遇到了麻煩,？

越南房地產(chǎn)市場(chǎng)正面臨嚴(yán)重的問(wèn)題,，而這些問(wèn)題正在對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)造成影響。其中,，最大的上市開(kāi)發(fā)商N(yùn)o Va Land的股價(jià)在一年內(nèi)下跌了80%以上,，主要原因是未能按期支付國(guó)內(nèi)外債券的利息，導(dǎo)致與一些國(guó)際債權(quán)人陷入僵局,。另一家主要開(kāi)發(fā)商Vinhomes的股價(jià)今年已下跌13%,。

一些非上市公司,，如越南南部主要開(kāi)發(fā)商Hung Thinh Corp和Van Thinh Phat(該公司的董事長(zhǎng)在去年的反腐行動(dòng)中被捕),，也遭遇了違約問(wèn)題。

不僅如此,，一些開(kāi)發(fā)項(xiàng)目也受到了沖擊,。太陽(yáng)集團(tuán)(Sun Group)位于富國(guó)島南部的項(xiàng)目“地中海小鎮(zhèn)”遭受了建筑空置和內(nèi)部未完成的問(wèn)題，而河內(nèi)的另一家開(kāi)發(fā)商陽(yáng)光集團(tuán)(Sunshine)建造的閃亮塔樓兩側(cè)也是未完成的高層建筑的骨架已空無(wú)一人,。

房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨著壓力,，因?yàn)樵诮衲旰兔髂辏瑢⒂屑s60億美元的房地產(chǎn)債券到期,，幾乎是2022年的三倍,。

溢出風(fēng)險(xiǎn)的可能性有多大？

9月,，亞洲開(kāi)發(fā)銀行警告稱,，盡管問(wèn)題債券僅占銀行信貸總額的一小部分，但公司債券和房地產(chǎn)市場(chǎng)的違規(guī)行為可能會(huì)對(duì)銀行業(yè)產(chǎn)生溢出效應(yīng),。

標(biāo)準(zhǔn)普爾全球公司的吉恩·澤維爾表示,，雖然不存在大規(guī)模蔓延的風(fēng)險(xiǎn)，但關(guān)鍵消費(fèi)領(lǐng)域的放緩以及對(duì)與房地產(chǎn)密切相關(guān)的領(lǐng)域的負(fù)面影響可能存在,。

哪些銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)最大,？

標(biāo)準(zhǔn)普爾全球表示，銀行體系對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的敞口約占總貸款的25%,，主要為抵押貸款,，但由于就業(yè)強(qiáng)勁，抵押貸款并不被視為有風(fēng)險(xiǎn),。

而公司債券持有量約占銀行貸款總額的3%,，估計(jì)其中三分之一到一半與房地產(chǎn)有關(guān)。風(fēng)險(xiǎn)敞口最大的銀行包括東南亞銀行,、海事銀行,、亞洲商業(yè)銀行、越南繁榮銀行(VP Bank)和Sacombank。

這場(chǎng)動(dòng)蕩的起因可以追溯到越南當(dāng)局在去年底強(qiáng)化了長(zhǎng)期反腐運(yùn)動(dòng),。分析人士認(rèn)為,，2022年10月，萬(wàn)盛發(fā)控股集團(tuán)(Van Thinh Phat Holdings Group)董事長(zhǎng)張美蘭因財(cái)務(wù)欺詐被捕,，被視為信心下降的轉(zhuǎn)折點(diǎn),。此后，市場(chǎng)凍結(jié)導(dǎo)致當(dāng)局不得不暫停對(duì)公司債券透明度和私募發(fā)行的更嚴(yán)格規(guī)定,。這導(dǎo)致債券發(fā)行停止,，銀行貸款減少，政府多次敦促銀行增加信貸,。

越南的房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在經(jīng)歷挑戰(zhàn),，這需要更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋O(jiān)管和發(fā)展策略來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)。