隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管力度的不斷增強(qiáng),，A股市場(chǎng)上市公司及其相關(guān)方面臨的立案調(diào)查數(shù)量今年有了顯著的增長(zhǎng)。根據(jù)權(quán)威金融數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)同花順iFinD提供的數(shù)據(jù)分析,，截至今年11月6日,，共有106家A股上市公司向公眾披露了涉及到自身、其管理層或控股股東等被中國(guó)證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)的立案調(diào)查進(jìn)程的109項(xiàng)通告,。與去年同期相比,，這一數(shù)字上漲了91.22%，這一趨勢(shì)顯著反映了監(jiān)管部門(mén)對(duì)資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為的高度關(guān)注與嚴(yán)厲打擊,。

最新的案例發(fā)生在11月3日晚間,，當(dāng)時(shí)有三家A股上市公司——美麗生態(tài)、飛凱材料和威帝股份——同時(shí)發(fā)布公告,，宣布自己或關(guān)聯(lián)方正處于證監(jiān)會(huì)的調(diào)查之下,。這一波密集的立案調(diào)查公告再次向市場(chǎng)參與者們敲響了監(jiān)管的警鐘。

今年以來(lái),，監(jiān)管層已經(jīng)就多項(xiàng)違法行為進(jìn)行了調(diào)查,，包括但不限于信息披露違規(guī)、短線交易及市場(chǎng)操縱等,。在所有調(diào)查類(lèi)別中,，因信息披露違規(guī)而被調(diào)查的案例數(shù)量最多，達(dá)到79個(gè),。短線交易和操縱市場(chǎng)的調(diào)查分別有12個(gè)和8個(gè)案例,，數(shù)量也均超過(guò)了去年同期的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

這一背后是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于維護(hù)公平透明交易市場(chǎng)環(huán)境的堅(jiān)定承諾,，特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情境下,，保護(hù)投資者利益和市場(chǎng)秩序顯得更加重要。同時(shí),，這也傳遞出一個(gè)明確的信息,，即對(duì)于任何企圖通過(guò)不當(dāng)手段影響市場(chǎng)的個(gè)人或企業(yè)，監(jiān)管部門(mén)將不會(huì)有任何的寬容,。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,，這種監(jiān)管態(tài)勢(shì)不僅有利于凈化市場(chǎng)環(huán)境，也為那些遵規(guī)守法的企業(yè)創(chuàng)造了一個(gè)更加公平的競(jìng)爭(zhēng)場(chǎng),。對(duì)于投資者而言,，強(qiáng)化的監(jiān)管可以增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的信心，進(jìn)而促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展,。

盡管立案調(diào)查的增多可能短期內(nèi)對(duì)上市公司的股價(jià)有所影響,，但從長(zhǎng)期角度來(lái)看，對(duì)于推動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的透明度和公正性,，此舉將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的積極效應(yīng),。監(jiān)管部門(mén)將繼續(xù)其對(duì)市場(chǎng)不法行為的嚴(yán)格審查，確保A股市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)作與投資者權(quán)益的保護(hù),，以實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展和穩(wěn)定,。

市場(chǎng)人士表示，監(jiān)管部門(mén)對(duì)上市公司及其相關(guān)方立案調(diào)查的數(shù)量增加,，與近年來(lái)的“零容忍”強(qiáng)監(jiān)管理念有密切關(guān)系,，也與科技監(jiān)管手段使用有關(guān)。此外,，也與部分上市公司心存僥幸采取短期操縱有關(guān),。隨著監(jiān)管部門(mén)查處力度加大，以及查處效率提高,，對(duì)上市公司威懾力顯著提升,。

立案調(diào)查公告數(shù)量增加

對(duì)于被立案調(diào)查的原因，飛凱材料是因其控股股東飛凱控股及其一致行動(dòng)人“涉嫌持股變動(dòng)相關(guān)違法違規(guī)等”,；威帝股份是董事“涉嫌限制期買(mǎi)賣(mài)威帝股份股票”,；美麗生態(tài)則是因公司和控股股東“涉嫌信息披露違法違規(guī)”,。

從109份立案調(diào)查公告來(lái)看，涉及上市公司本身的有74份,，同比增長(zhǎng)138.71%,，73份涉嫌信披違法違規(guī)，3份涉嫌券商保薦,、承銷(xiāo)及持續(xù)督導(dǎo)等業(yè)務(wù)未勤勉盡責(zé),。另外34份涉及公司股東、高管,、實(shí)際控制人,、子公司等。

談及被立案調(diào)查的上市公司及相關(guān)方數(shù)量大幅增長(zhǎng),，華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院教授鄭彧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,，這反映了近年來(lái)監(jiān)管所一直強(qiáng)調(diào)的“零容忍”理念的持續(xù)效果。隨著證券市場(chǎng)的多年發(fā)展,，證券違法違規(guī)雖然具有隱蔽性的特點(diǎn),，但其行為的基本特點(diǎn)越來(lái)越有跡可循，加上科技偵查手段的使用,，違法違規(guī)的線索更容易預(yù)警和獲得,。

除了監(jiān)管部門(mén)對(duì)上市公司違法違規(guī)行為監(jiān)管力度加強(qiáng)，也有上市公司“心懷僥幸”的原因,。國(guó)浩律師（上海）事務(wù)所律師朱奕奕在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,，去年較多企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況欠佳，不排除部分上市公司想用較低的違法成本以達(dá)到較高的違法收益或者其他非法目的,。

執(zhí)法力度加大

從立案調(diào)查原因來(lái)看,，涉嫌信披違法違規(guī)數(shù)量依舊最多，有79份,，占比超過(guò)七成,，同比增長(zhǎng)119.44%。

朱奕奕表示,，涉嫌信息披露違法違規(guī)占比高,，一方面說(shuō)明了上市公司法律意識(shí)薄弱，試圖通過(guò)違規(guī)信息披露來(lái)粉飾業(yè)績(jī),、財(cái)務(wù)造假,、獲取非法利益等；另一方面說(shuō)明相關(guān)責(zé)任人員缺乏責(zé)任意識(shí),，未勤勉履職甚至借此輸送利益,。此外，監(jiān)管仍需加強(qiáng)查處力度，以遏制信息披露違法行為,。

“信息披露違規(guī)是證券市場(chǎng)最為常見(jiàn),，也最容易違規(guī)的違法類(lèi)型?！编崗硎?，因?yàn)樾排蠖唷⒁?guī)則雜,、程序嚴(yán)，排除一些重大的故意違法案件,，市場(chǎng)上還是有部分相關(guān)主體并沒(méi)有認(rèn)真嚴(yán)肅對(duì)待法律的要求,，導(dǎo)致信披違法違規(guī)。

另外,，高管,、控股股東等涉嫌交易違規(guī)被立案調(diào)查的數(shù)量明顯增多，限制期買(mǎi)賣(mài)1份,、短線交易12份,、違規(guī)減持3份、操縱市場(chǎng)8份,、內(nèi)幕交易1份,，合計(jì)25份，去年同期為13份,，同比增長(zhǎng)92.31%,。尤其是涉嫌短線交易被立案調(diào)查數(shù)量增長(zhǎng)最為明顯，去年同期僅有2份公告涉嫌短線交易,。

德恒上海律師事務(wù)所合伙人陳波對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,，違規(guī)交易案件的增加，主要原因是執(zhí)法力度加大,，其中部分案件較為明顯,。操縱市場(chǎng)案件查處力度一直較強(qiáng)，但查處數(shù)量歷來(lái)小于虛假陳述案件,，今年立案調(diào)查案件數(shù)量增加,，主要原因可能是查獲線索增加。

查處效率提升

立案調(diào)查數(shù)量增多的同時(shí),，監(jiān)管部門(mén)查處效率明顯提升,，從立案調(diào)查到最終下發(fā)正式的行政處罰決定書(shū)的間隔大幅縮短。截至11月6日,，上述立案調(diào)查的案件中,，22份立案調(diào)查的行政處罰結(jié)果已出，從立案調(diào)查到最后行政處罰來(lái)看，平均歷時(shí)106天,，不到去年同期的一半（234天）,。

陳波認(rèn)為，違規(guī)交易案件,、虛假陳述案件中的不按時(shí)披露定期報(bào)告案件,，涉及的違法事實(shí)清楚，容易查明,，這些案件占比增加,，會(huì)縮短全部案件的平均辦案時(shí)間。

而查處效率提升,，也有助于提升監(jiān)管震懾力,。鄭彧表示，監(jiān)管效率是證券市場(chǎng)有效性非常重要的一個(gè)組成部分,。提高監(jiān)管效率一方面可以向市場(chǎng)有效傳達(dá)“零容忍”的強(qiáng)打擊態(tài)度和結(jié)果,；另一方面可以通過(guò)較為效率的監(jiān)管結(jié)果明確市場(chǎng)的預(yù)期，實(shí)現(xiàn)有效震懾和預(yù)防的效果,。

隨著監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)積累,，以及對(duì)類(lèi)似案件處罰經(jīng)驗(yàn)增多，以及對(duì)科技手段的使用等,，導(dǎo)致了結(jié)案效率的提升,。未來(lái)，除了市場(chǎng)評(píng)價(jià)機(jī)制發(fā)揮作用,，監(jiān)管在規(guī)范市場(chǎng)行為中將發(fā)揮越來(lái)越重要的角色,！