在國內A股上市公司的分紅歷史中，方大特鋼（600507.SH）一向以大手筆分紅著稱,。2003年上市至今,，方大特鋼累計實現凈利潤176.72億元，其累計現金分紅數額高達125.90億元,。

然而,，因連續(xù)2022年、2023年連續(xù)兩年零分紅,，方大特鋼近日被上交所問詢,。

需要指出的是，作為上市公司回報股東的重要方式,，分紅行為被證監(jiān)會多次重點提及,。在證監(jiān)會日前發(fā)布的資本市場建設相關文件中，監(jiān)管出臺了一系列新規(guī)定,，以規(guī)范上市公司現金分紅,，對不分紅、分紅水平低的企業(yè)重點關注,，引導高比例分紅企業(yè)合理分紅,，并鼓勵增加分紅頻次。監(jiān)管加強現金分紅監(jiān)管,，鼓勵上市公司分紅,，增強投資者回報正在成為新趨勢,。

監(jiān)管問詢是否存在大額現金閑置

據方大特鋼3月16日發(fā)布的2023年年報，方大特鋼期內實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.89億元,，2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.26億元,。截至報告期末，公司母公司報表中期末未分配利潤為21.22億元,，貨幣資金余額達60.45億元,。

與此同時，方大特鋼審議通過2023年度利潤分配預案,，擬不進行現金分紅,，不進行股票股利分配，也不進行資本公積轉增股本,。此前一年公司也是零分紅,。

目前，該公司賬上趴著超60億元現金,，卻連續(xù)兩年零分紅,，一改以往慷慨“土豪”形象。3月29日晚,，上交所向方大特鋼下發(fā)監(jiān)管問詢函,，要求公司就2023年度利潤分配預案中不分紅等問題補充披露，并請公司全體董監(jiān)高就現金分紅方案相關事宜是否具備合理性發(fā)表意見,。

在問詢函中,，上交所還要求方大特鋼結合近兩年盈利水平、資金使用情況,，補充說明公司貨幣資金余額較高且多年盈利的背景下,，連續(xù)兩年未進行現金分紅的原因及合理性，是否存在大額資金閑置的情況,；說明公司是否為中小股東參與現金分紅決策提供便利,，以及公司為增強投資者回報水平擬采取的措施。

此外,，上交所還關注到了方大特鋼的一筆大額對外投資項目,。

年報顯示，報告期末公司長期股權投資余額41.75億元,，主要系公司2022年上半年出資40億元與關聯方共同設立南昌滬旭鋼鐵產業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱南昌滬旭),。2023年7月，南昌滬旭及滬旭投資出具承諾,，自并購基金完成對收購標的股權收購后的36個月內,，在不損害公司及股東利益的情況下，并購基金將以符合法律、法規(guī)規(guī)定的方式,，并履行所需的程序后,，將持有的被收購標的股權按公允價格裝入公司。

對此,，上交所要求方大特鋼補充披露：自南昌滬旭成立以來公司對其投入情況及相關資金的具體流向,、形成的主要資產及目前狀態(tài)；結合南昌滬旭擬收購標的預計規(guī)模,、收購標準,、標的注入計劃等，說明上述承諾是否具備可行性,，注入時點是否存在不確定性,，是否可能形成大額資金長期閑置情形；結合前期公司大額出資參與設立南昌滬旭,，說明是否對公司各業(yè)務板塊日常資金需求和使用計劃產生影響,，現有貨幣資金規(guī)模能否滿足公司經營及投資活動所需。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

近兩年公司資金壓力較大,？

在2023年度利潤分配預案中,，方大特鋼曾詳細解釋過零分紅的原因：

一是2023年，鋼鐵行業(yè)仍處于弱周期,，多數鋼廠呈現成本高企、業(yè)績虧損的局面,。受出口面臨外需收縮壓力,、國內房地產低迷、環(huán)境治理即能控“雙耗”等因素影響,，2024年,，鋼鐵行業(yè)面臨的國際國內形勢依然復雜嚴峻。

二是方大特鋼產能接近自身天花板,，提升空間有限,。方大特鋼表示，公司鋼材產量穩(wěn)定在400萬噸以上,，產能利用率已經基本飽和,，公司的內生性的產量提升的空間不大。同時,，該公司一直在關注行業(yè)內及上下游的并購整合機會,，如有合適的標的，其將積極參與并購整合,。

三是方大特鋼利潤同比下降,，且計劃通過自有資金投資兩個環(huán)保項目。2023年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降了35.16%,。

同時,，鋼鐵行業(yè)面臨的能源環(huán)境約束也增加了鋼鐵企業(yè)的資本支出。2023年3月,，方大特鋼擬通過發(fā)行可轉債的方式,，募集資金31億元，主要投向“超低排放環(huán)保改造項目”,、“超高溫亞臨界發(fā)電節(jié)能降碳升級改造項目”,。但上述可轉債項目在同年11月被公司董事會決議終止。該公司將使用自有資金繼續(xù)投入兩個環(huán)保項目,。

對于超21億元的留存未分配利潤,，方大特鋼也作出一定的解釋：同樣用于公司節(jié)能環(huán)保、技改等方面,。

方大特鋼表示,，鑒于目前公司所處的行業(yè)特點及發(fā)展階段，結合目前經營狀況及未來資金需求,，為推動公司各項規(guī)劃落地,，保障公司持續(xù)、穩(wěn)定,、健康發(fā)展,，公司提出上述2023年度利潤分配方案。

鋼企低迷,，航空及醫(yī)藥板塊起飛

方大特鋼是遼寧方大集團實業(yè)有限公司（以下簡稱“方大集團”）旗下的上市鋼企,，實控人為方威。作為以630億元身家登上《2023年胡潤百富榜》第59位的東北富豪,，方威掌舵的方大集團業(yè)務涵蓋炭素,、鋼鐵、醫(yī)藥,、商業(yè),、航空五大板塊，旗下上市公司除方大特鋼外,，還有海航控股（600221.SH）,、東北制藥（000597.SZ）、方大碳素（600516.SH）,、中興商業(yè)（000715.SZ）四家上市公司,。

官網顯示，方大集團總資產4000多億元,，擁有員工近13萬人,，2023年銷售收入超3000億元,。

在業(yè)內，粗大氣粗的“方大系”公司是出了名的紅包大戶,，曾多次以“現金墻”走紅網絡,。據方大集團官方2024年年初發(fā)文統(tǒng)計，近十年,，方大集團相關福利政策費用支出超過32億元,，給員工發(fā)放現金紅包近40億元。

圖源：方大集團

2024年1月29日,，海航航空集團及旗下各成員企業(yè)等在全國各地舉辦紅包發(fā)放儀式,，航空板塊35家企業(yè)共計近6萬名員工獲得紅包，紅包發(fā)放總額超4億元,。

此前方威在海航航空專題會上介紹,，2023年方大集團所有板塊都盈利了，航空板塊整體是微利,。此外,，航空板塊建議盈利的企業(yè)給每個普通員工發(fā)1萬元紅包，虧損的企業(yè)給每個普通員工發(fā)5000元紅包,。

今年初,，方威在東北制藥、中興商業(yè)等企業(yè)調研時建議向員工發(fā)放現金紅包,。具體為兩家公司在職員工一人發(fā)1萬元,，中興商業(yè)退休員工每人發(fā)3000元，東北制藥退休員工每人發(fā)2000元,。

從公司業(yè)績層面看,，2023年，海航航空集團實現收入1226億元,，同比提升110%，實現近五年首次經營性盈利,。東北制藥2018年混改后加入方大集團,，2023年該公司實現歸屬于母公司股東的凈利潤3.58億元，創(chuàng)下近5年新高,。沈陽老牌百貨公司中興商業(yè)近兩年一直盈利,，該公司2023年財報顯示，期內實現凈利潤約1.34億元,，同比增長56.90%,。

不難看出，方大集團旗下的醫(yī)藥,、商業(yè)板塊2023年經營狀況良好,。但該集團的碳素,、鋼鐵板塊近兩年的業(yè)績持續(xù)下滑。二級市場表現來看,，方大特鋼,、方大碳素近兩年股價震蕩下挫，與業(yè)績走勢基本吻合,。

受鋼鐵行業(yè)處于下行周期等因素影響,，方大特鋼2023年營業(yè)、凈利雙降,，其中實現營業(yè)收入約為265.1億元,，同比下降15.75%；對應實現歸屬凈利潤約為6.89億元,，同比下降35.16%,。公司2022年實現歸屬凈利潤約為10.62億元，同比下降61.11%,。

鋼鐵行業(yè)上游的碳素領域亦不容樂觀,。2022年，方大炭素實現凈利潤9.34億元,，同比下降超兩成,。據公司披露的2023年業(yè)績預告，方大炭素預計全年凈利繼續(xù)下滑,，報告期內預計實現歸屬凈利潤約為2.61億—3.65億元,，同比下降68.93%—56.54%。

而根據方大特鋼微信公眾號消息,，方威此前仍建議給遼寧方大集團旗下方大特鋼,、萍安鋼鐵、九江鋼鐵,、達州鋼鐵等鋼企每名員工發(fā)紅包,。其中，給九江鋼鐵每名員工發(fā)放2萬元紅包給方大特鋼每名員工發(fā)放1萬元紅包給萍安鋼鐵,、達州鋼鐵每名員工發(fā)放5000元紅包,。