在國內(nèi)A股上市公司的分紅歷史中,，方大特鋼（600507.SH）一向以大手筆分紅著稱,。2003年上市至今，方大特鋼累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤176.72億元,，其累計(jì)現(xiàn)金分紅數(shù)額高達(dá)125.90億元,。

然而，因連續(xù)2022年,、2023年連續(xù)兩年零分紅,，方大特鋼近日被上交所問詢。

需要指出的是,，作為上市公司回報(bào)股東的重要方式,，分紅行為被證監(jiān)會多次重點(diǎn)提及。在證監(jiān)會日前發(fā)布的資本市場建設(shè)相關(guān)文件中,，監(jiān)管出臺了一系列新規(guī)定,，以規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅，對不分紅,、分紅水平低的企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注,，引導(dǎo)高比例分紅企業(yè)合理分紅，并鼓勵增加分紅頻次,。監(jiān)管加強(qiáng)現(xiàn)金分紅監(jiān)管,，鼓勵上市公司分紅，增強(qiáng)投資者回報(bào)正在成為新趨勢,。

監(jiān)管問詢是否存在大額現(xiàn)金閑置

據(jù)方大特鋼3月16日發(fā)布的2023年年報(bào),，方大特鋼期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.89億元，2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.26億元,。截至報(bào)告期末,，公司母公司報(bào)表中期末未分配利潤為21.22億元，貨幣資金余額達(dá)60.45億元,。

與此同時,，方大特鋼審議通過2023年度利潤分配預(yù)案,，擬不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，不進(jìn)行股票股利分配,，也不進(jìn)行資本公積轉(zhuǎn)增股本,。此前一年公司也是零分紅。

目前,，該公司賬上趴著超60億元現(xiàn)金,，卻連續(xù)兩年零分紅，一改以往慷慨“土豪”形象,。3月29日晚,，上交所向方大特鋼下發(fā)監(jiān)管問詢函，要求公司就2023年度利潤分配預(yù)案中不分紅等問題補(bǔ)充披露,，并請公司全體董監(jiān)高就現(xiàn)金分紅方案相關(guān)事宜是否具備合理性發(fā)表意見,。

在問詢函中，上交所還要求方大特鋼結(jié)合近兩年盈利水平,、資金使用情況,，補(bǔ)充說明公司貨幣資金余額較高且多年盈利的背景下，連續(xù)兩年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的原因及合理性,，是否存在大額資金閑置的情況,；說明公司是否為中小股東參與現(xiàn)金分紅決策提供便利，以及公司為增強(qiáng)投資者回報(bào)水平擬采取的措施,。

此外,，上交所還關(guān)注到了方大特鋼的一筆大額對外投資項(xiàng)目。

年報(bào)顯示,，報(bào)告期末公司長期股權(quán)投資余額41.75億元，主要系公司2022年上半年出資40億元與關(guān)聯(lián)方共同設(shè)立南昌滬旭鋼鐵產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱南昌滬旭),。2023年7月,，南昌滬旭及滬旭投資出具承諾，自并購基金完成對收購標(biāo)的股權(quán)收購后的36個月內(nèi),，在不損害公司及股東利益的情況下,，并購基金將以符合法律、法規(guī)規(guī)定的方式,，并履行所需的程序后,，將持有的被收購標(biāo)的股權(quán)按公允價格裝入公司。

對此,，上交所要求方大特鋼補(bǔ)充披露：自南昌滬旭成立以來公司對其投入情況及相關(guān)資金的具體流向,、形成的主要資產(chǎn)及目前狀態(tài)；結(jié)合南昌滬旭擬收購標(biāo)的預(yù)計(jì)規(guī)模,、收購標(biāo)準(zhǔn),、標(biāo)的注入計(jì)劃等,，說明上述承諾是否具備可行性，注入時點(diǎn)是否存在不確定性,，是否可能形成大額資金長期閑置情形,；結(jié)合前期公司大額出資參與設(shè)立南昌滬旭，說明是否對公司各業(yè)務(wù)板塊日常資金需求和使用計(jì)劃產(chǎn)生影響,，現(xiàn)有貨幣資金規(guī)模能否滿足公司經(jīng)營及投資活動所需,。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

近兩年公司資金壓力較大？

在2023年度利潤分配預(yù)案中,，方大特鋼曾詳細(xì)解釋過零分紅的原因：

一是2023年,，鋼鐵行業(yè)仍處于弱周期，多數(shù)鋼廠呈現(xiàn)成本高企,、業(yè)績虧損的局面,。受出口面臨外需收縮壓力、國內(nèi)房地產(chǎn)低迷,、環(huán)境治理即能控“雙耗”等因素影響,，2024年，鋼鐵行業(yè)面臨的國際國內(nèi)形勢依然復(fù)雜嚴(yán)峻,。

二是方大特鋼產(chǎn)能接近自身天花板,，提升空間有限。方大特鋼表示,，公司鋼材產(chǎn)量穩(wěn)定在400萬噸以上,，產(chǎn)能利用率已經(jīng)基本飽和，公司的內(nèi)生性的產(chǎn)量提升的空間不大,。同時,，該公司一直在關(guān)注行業(yè)內(nèi)及上下游的并購整合機(jī)會，如有合適的標(biāo)的,，其將積極參與并購整合,。

三是方大特鋼利潤同比下降，且計(jì)劃通過自有資金投資兩個環(huán)保項(xiàng)目,。2023年,，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降了35.16%。

同時,，鋼鐵行業(yè)面臨的能源環(huán)境約束也增加了鋼鐵企業(yè)的資本支出,。2023年3月，方大特鋼擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式,，募集資金31億元,，主要投向“超低排放環(huán)保改造項(xiàng)目”、“超高溫亞臨界發(fā)電節(jié)能降碳升級改造項(xiàng)目”。但上述可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目在同年11月被公司董事會決議終止,。該公司將使用自有資金繼續(xù)投入兩個環(huán)保項(xiàng)目,。

對于超21億元的留存未分配利潤，方大特鋼也作出一定的解釋：同樣用于公司節(jié)能環(huán)保,、技改等方面,。

方大特鋼表示，鑒于目前公司所處的行業(yè)特點(diǎn)及發(fā)展階段,，結(jié)合目前經(jīng)營狀況及未來資金需求,，為推動公司各項(xiàng)規(guī)劃落地，保障公司持續(xù),、穩(wěn)定,、健康發(fā)展，公司提出上述2023年度利潤分配方案,。

鋼企低迷,，航空及醫(yī)藥板塊起飛

方大特鋼是遼寧方大集團(tuán)實(shí)業(yè)有限公司（以下簡稱“方大集團(tuán)”）旗下的上市鋼企，實(shí)控人為方威,。作為以630億元身家登上《2023年胡潤百富榜》第59位的東北富豪,，方威掌舵的方大集團(tuán)業(yè)務(wù)涵蓋炭素、鋼鐵,、醫(yī)藥,、商業(yè)、航空五大板塊,，旗下上市公司除方大特鋼外,，還有海航控股（600221.SH）、東北制藥（000597.SZ）,、方大碳素（600516.SH）,、中興商業(yè)（000715.SZ）四家上市公司。

官網(wǎng)顯示,，方大集團(tuán)總資產(chǎn)4000多億元,，擁有員工近13萬人，2023年銷售收入超3000億元,。

在業(yè)內(nèi)，粗大氣粗的“方大系”公司是出了名的紅包大戶,，曾多次以“現(xiàn)金墻”走紅網(wǎng)絡(luò),。據(jù)方大集團(tuán)官方2024年年初發(fā)文統(tǒng)計(jì)，近十年,，方大集團(tuán)相關(guān)福利政策費(fèi)用支出超過32億元,，給員工發(fā)放現(xiàn)金紅包近40億元。

圖源：方大集團(tuán)

2024年1月29日，海航航空集團(tuán)及旗下各成員企業(yè)等在全國各地舉辦紅包發(fā)放儀式,，航空板塊35家企業(yè)共計(jì)近6萬名員工獲得紅包,，紅包發(fā)放總額超4億元。

此前方威在海航航空專題會上介紹,，2023年方大集團(tuán)所有板塊都盈利了,，航空板塊整體是微利。此外,，航空板塊建議盈利的企業(yè)給每個普通員工發(fā)1萬元紅包,，虧損的企業(yè)給每個普通員工發(fā)5000元紅包。

今年初,，方威在東北制藥,、中興商業(yè)等企業(yè)調(diào)研時建議向員工發(fā)放現(xiàn)金紅包。具體為兩家公司在職員工一人發(fā)1萬元,，中興商業(yè)退休員工每人發(fā)3000元,，東北制藥退休員工每人發(fā)2000元。

從公司業(yè)績層面看,，2023年,，海航航空集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入1226億元，同比提升110%,，實(shí)現(xiàn)近五年首次經(jīng)營性盈利,。東北制藥2018年混改后加入方大集團(tuán)，2023年該公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤3.58億元,，創(chuàng)下近5年新高,。沈陽老牌百貨公司中興商業(yè)近兩年一直盈利，該公司2023年財(cái)報(bào)顯示,，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤約1.34億元,，同比增長56.90%。

不難看出,，方大集團(tuán)旗下的醫(yī)藥,、商業(yè)板塊2023年經(jīng)營狀況良好。但該集團(tuán)的碳素,、鋼鐵板塊近兩年的業(yè)績持續(xù)下滑,。二級市場表現(xiàn)來看，方大特鋼,、方大碳素近兩年股價震蕩下挫,，與業(yè)績走勢基本吻合。

受鋼鐵行業(yè)處于下行周期等因素影響,，方大特鋼2023年?duì)I業(yè),、凈利雙降，其中實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為265.1億元，同比下降15.75%,；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為6.89億元,，同比下降35.16%。公司2022年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為10.62億元,，同比下降61.11%,。

鋼鐵行業(yè)上游的碳素領(lǐng)域亦不容樂觀。2022年,，方大炭素實(shí)現(xiàn)凈利潤9.34億元,，同比下降超兩成。據(jù)公司披露的2023年業(yè)績預(yù)告,，方大炭素預(yù)計(jì)全年凈利繼續(xù)下滑,，報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為2.61億—3.65億元，同比下降68.93%—56.54%,。

而根據(jù)方大特鋼微信公眾號消息,，方威此前仍建議給遼寧方大集團(tuán)旗下方大特鋼、萍安鋼鐵,、九江鋼鐵,、達(dá)州鋼鐵等鋼企每名員工發(fā)紅包。其中,，給九江鋼鐵每名員工發(fā)放2萬元紅包給方大特鋼每名員工發(fā)放1萬元紅包給萍安鋼鐵,、達(dá)州鋼鐵每名員工發(fā)放5000元紅包。