波動加劇,！國際金價再創(chuàng)歷史新高,，美聯(lián)儲內(nèi)部現(xiàn)分歧，業(yè)內(nèi)稱金價存回調(diào)風(fēng)險

在經(jīng)歷了3月的大漲之后,，國際金價進(jìn)入四月繼續(xù)飆升,。4月1日，國際市場黃金價格繼續(xù)攀升,，倫敦金現(xiàn)盤中最高觸及2265.65美元/盎司,，COMEX黃金期貨盤中觸及2286.4美元/盎司高點，均創(chuàng)歷史新高,。截至4月2日上午北京青年報記者發(fā)稿時,，倫敦金現(xiàn)在2249美元/盎司左右，上海黃金交易所的上海金早盤價為530.99元/克,。

受益于美聯(lián)儲降息預(yù)期,、避險屬性等因素影響，4月1日國際金價再度出現(xiàn)大漲,，亞洲時段一度創(chuàng)下2286.39美元/盎司歷史新高,。據(jù)了解，3月12日國際金價一舉突破2200美元/盎司關(guān)口后,，連續(xù)創(chuàng)下歷史新高,。在國際金價持續(xù)走高的背景下，金價暴漲的消息也成為投資者關(guān)注的焦點,。美聯(lián)儲加息周期金價一般會下跌,，但本輪加息周期金價持續(xù)大漲，這意味著傳統(tǒng)的黃金分析框架失效,。而逆全球化加速,，導(dǎo)致美元信用裂痕擴(kuò)大，這是近期金價狂飆的“錨”,。黃金是最極致的稀缺資產(chǎn),，價格中樞已經(jīng)開始上移?！笆兔涝币坏┍罎?，再難重建，未來可能會出現(xiàn)沒有單一儲備貨幣的“列國紛爭”時代,，黃金有望開啟十年長牛,。波動加劇,！國際金價再創(chuàng)歷史新高,，美聯(lián)儲內(nèi)部現(xiàn)分歧，業(yè)內(nèi)稱金價存回調(diào)風(fēng)險,。

“近期國際金價不斷創(chuàng)出歷史新高,，恰恰證明了此時此刻美國國力在不斷衰弱,，面對胡塞武裝挑釁的無可奈何，以及美元實際購買力的不斷下降,，市場試圖用諸如黃金,、比特幣等品種對這種潛在的風(fēng)險進(jìn)行補(bǔ)償?！苯出螌W(xué)院院長許亞鑫接受《華夏時報》記者采訪時表示,。

美聯(lián)儲內(nèi)部出現(xiàn)分歧

據(jù)世界黃金協(xié)會發(fā)布的《2023年央行黃金儲備調(diào)查》顯示，各國央行對美元的看法比此前更悲觀,，對黃金未來的作用更樂觀,，62%的央行表示黃金將在總儲備中占更大的份額，而2022年這一比例僅為46%,。大多數(shù)央行預(yù)計,，未來5年黃金占總儲備的比例將略有增加，其中以發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體為主,。

面對金價暴漲,，世界黃金協(xié)會市場策略師約瑟夫?卡瓦托尼周一表示，這是黃金的一個激動人心的時刻,。由于地緣政治風(fēng)險加劇，以及各國央行為了實現(xiàn)儲蓄多樣化,，全球央行一直在購買黃金,，國際金價也一直受到全球央行大舉購買黃金的推動。

“近期推動金價上漲的因素主要還是地緣政治的緊張,，以及以美元為主的信用貨幣體系遭遇挑戰(zhàn),。首先是地緣政治方面的問題，隨著俄烏沖突進(jìn)一步僵化,，市場也愈發(fā)擔(dān)憂北約接下來是否會直接派兵下場,，地緣政治的緊張，為黃金帶來了避險支持,?！痹S亞鑫稱。

與此同時,，許亞鑫表示,，美聯(lián)儲從下半年開始，大概率要進(jìn)入降息周期,，而且這個周期很有可能要持續(xù)到2026年,。從歷史的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，每一輪的降息周期,，不僅僅是黃金的價格會有比較不錯的表現(xiàn),，其他的大宗商品諸如原油,，銅，白銀等也會有不錯的漲幅,。

不過,，也有一些市場人士認(rèn)為，國際金價創(chuàng)出紀(jì)錄新高與美聯(lián)儲最新的表態(tài)有關(guān),。對此,，光大期貨有色研究總監(jiān)展大鵬表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾最新的講話,，即3月29日在舊金山聯(lián)儲的講話實際中性偏鷹,，因為他強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲并不急于降息，希望看到更多通脹數(shù)據(jù)持續(xù)下降的整局,，將繼續(xù)謹(jǐn)慎把握降息的時機(jī),，這相較于美聯(lián)儲3月議息會議上的表述略偏鷹派。

“從這方面來看,，美聯(lián)儲在降息時間節(jié)點方面仍存在較大分歧,，降息時間節(jié)點的不確定性實際對黃金偏利空，由此看4月1日國際金價再度創(chuàng)新高并非來自于此,。此外,，市場情緒方面，美國經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示,，剔除波動較大的食品和能源價格后的美國2月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比增長0.3%,，同比增長2.8%，是2021年3月以來的最小增幅,，都符合預(yù)期水平,。”展大鵬稱,。波動加?。H金價再創(chuàng)歷史新高,，美聯(lián)儲內(nèi)部現(xiàn)分歧,，業(yè)內(nèi)稱金價存回調(diào)風(fēng)險。

黃金概念股因此受益

長久以來,，由于黃金具備兩種屬性,，既具備商品屬性，又具備貨幣屬性,。許亞鑫表示,，國際金價持續(xù)創(chuàng)新高，本身就是對美元為主的國際信用貨幣體系的一種質(zhì)疑。所以,，近期我們才會看到美元的走勢與黃金的價格一起在上漲,，這個過程中，市場更把黃金視為是一種貨幣,，而不是商品,。

不過，金價持續(xù)上漲,，最受益的上市公司無疑是黃金礦冶類公司,，特別是自有礦山儲備豐富的上市公司。另外,，隨著金價熱度提升,，黃金珠寶首飾消費也會得到提振，相關(guān)上市公司得益于金飾品的溢價及加工費,，這類公司業(yè)績也會得到一定提振,。

據(jù)中國珠寶玉石首飾行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年我國黃金產(chǎn)品市場規(guī)模約為5180億元,，同比增長26%,。中國黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年我國黃金消費量1089.69噸,，與2022年同期相比增長8.78%,。其中黃金首飾706.48噸，同比增長7.97%,；金條及金幣299.60噸,，同比增長15.70%。

“對于黃金珠寶零售行業(yè)來說,，雖然黃金原材料價格上漲會增加采購成本，但由于消費者通常存在買漲不買跌的心理預(yù)期,，黃金飾品的銷量可能會上升,，尤其在節(jié)假日和婚慶高峰期，市場需求旺盛的情況下,，商家可以通過合理定價轉(zhuǎn)移部分成本壓力,，從而也能享受到黃金價格上漲帶來的利好?！痹S亞鑫稱,。

此外，對于持有大量黃金庫存或者從事黃金租賃,、套期保值業(yè)務(wù)的公司來說,，黃金價格上漲也會對其公允價值和賬面收益產(chǎn)生正面影響。不過，許亞鑫表示,，由于金價目前處于創(chuàng)紀(jì)錄新高的狀態(tài),，也就意味著價格在刷新歷史。從短期的技術(shù)角度來說,，確實存在著回調(diào)的風(fēng)險,。不過，從更中長期的視角來觀察,，預(yù)計金價創(chuàng)新高的走勢還會持續(xù)下去,。

“當(dāng)前黃金市場已表現(xiàn)出一定的過熱情緒，盤中對潛在利空的反饋已經(jīng)鈍化,，因此趨勢性看漲的同時不應(yīng)忽略掉隨時可能出現(xiàn)的調(diào)整,。另外，金飾品相比現(xiàn)貨黃金呈現(xiàn)出一定的高溢價,，因此對于老百姓而言,，要區(qū)分開購買金飾品和實物金條的區(qū)別?！闭勾簌i稱,。

業(yè)內(nèi)稱短期回調(diào)風(fēng)險加劇

從當(dāng)前的金價來看，市場的買盤情緒相對偏強(qiáng),，但本周金價仍有可能面臨雙向風(fēng)險,，市場將可能轉(zhuǎn)向觀望狀態(tài)，投資者應(yīng)留意金價短期快速沖高后的回調(diào)風(fēng)險,。期貨市場交易員李欣表示,，本周4月5日即將公布的美國3非農(nóng)數(shù)據(jù)可能影響市場對美聯(lián)儲利率前景的定價，并推動金價走勢,。

“此前,，盡管2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅超出市場預(yù)期，但由于今年1月和去年12月的數(shù)據(jù)被下修,，美元當(dāng)時仍面臨拋售壓力,，對金價形成利好。不過,，如果3月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期,，并且過去的數(shù)據(jù)沒有明顯的修正，那么美元指數(shù)的表現(xiàn)可能會出現(xiàn)上行的情況,，并對黃金價格形成壓力,。反之，疲弱的非農(nóng)就業(yè)增長可能會給美元造成壓力,，進(jìn)而繼續(xù)給到黃金多頭推高金價的理由,。”李欣稱。

針對后期金價走勢,，許亞鑫表示,，預(yù)計金價接下來仍然還會創(chuàng)出新的歷史新高，上一次黃金出現(xiàn)如此劇烈波動的時間,，還需要追溯到上個世紀(jì)70—80年代,。當(dāng)時的布雷頓森林體系崩潰，美元價值也是受到全世界的質(zhì)疑,，金價與美元脫鉤之后,，一口氣從35美元飆升突破800美元/盎司。

許亞鑫表示,，假如我們按照過去這幾十年的通脹折算下來,，相當(dāng)于我們現(xiàn)在的3000多美元/盎司。那么,，既然美國政府目前所面臨的雙赤字無法解決,，債務(wù)問題高企，那么當(dāng)初美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·特里芬在《黃金與美元危機(jī)—自由兌換的未來》書中所提及的悖論,，仍然還有非常重要的現(xiàn)實意義,。

此外，展大鵬表示,，考慮到歐洲國家面臨著更加嚴(yán)峻的考驗,，若4月2日起陸續(xù)公布?xì)W洲各國以及歐元區(qū)整體通脹數(shù)據(jù)符合市場穩(wěn)定下行的預(yù)期，那么市場將可能強(qiáng)化歐元區(qū)的6月降息前景,。尤其在瑞士央行率先開啟降息,，日央行緊縮不及預(yù)期的情況下，歐元區(qū)寬松預(yù)期下的歐元走弱,，將對美元指數(shù)形成支撐,，進(jìn)而對黃金價格形成壓力。

近段時間以來,，美股和比特幣及黃金走勢呈現(xiàn)輪番上漲表現(xiàn),，這也意味著在美聯(lián)儲降息落地之前市場維系偏樂觀的風(fēng)險偏好，也可以理解為較好的流動性支撐著市場情緒,。外在觀察指標(biāo)是市場對美聯(lián)儲6月加息的預(yù)測概率方面，當(dāng)前市場對6月美聯(lián)儲降息呈現(xiàn)上升態(tài)勢,，所以黃金上行仍存動力,。

不過，展大鵬表示,，如果市場對6月降息充分定價（降息概率達(dá)到90%以上）,，金價上行阻力會大增；反過來，若市場對6月降息概率預(yù)期下降,，也會對金價上行產(chǎn)生壓力,，但這種概率較小。從這方面去看黃金趨勢仍然向上,，金價再創(chuàng)歷史新高也反映市場已處在極為樂觀的態(tài)勢上,，并忽視掉潛在利空，過熱情緒下隨時可能出現(xiàn)的調(diào)整不可忽視,。

針對接下來金價走勢,，展大鵬表示，從短期來看,，市場降息預(yù)期升溫對金價產(chǎn)生利好影響將會逐步轉(zhuǎn)弱,，過高的金價將使得后續(xù)入場的資金保持觀望狀態(tài)，金價或有小幅的回調(diào),。從中期來看,，市場交易邏輯將回歸宏觀基本面的主導(dǎo)。

從基本面來看,，美聯(lián)儲開啟降息之前,，美元指數(shù)仍將偏強(qiáng)運行，如沒有突發(fā)風(fēng)險事件,，金價或維持高位震蕩走勢,。從長期來看，美聯(lián)儲的降息前景仍是黃金價格走向的主導(dǎo)因素,。只要美聯(lián)儲的寬松預(yù)期不發(fā)生大的轉(zhuǎn)折,，金價仍將大概率保持整體向上的走勢?！闭勾簌i稱,。

除此之外，還有兩方面的因素可能對黃金價格產(chǎn)生較大擾動,。一是地緣政治局勢加劇所帶來的避險需求對金價形成向上的支撐,，重點關(guān)注俄烏沖突的演繹。據(jù)俄羅斯方面稱,，由于西方國家的介入,，俄烏事實上已經(jīng)處于“戰(zhàn)爭狀態(tài)”，而不是此前的“特別軍事行動”,，因此俄羅斯方面發(fā)布了新一輪的征兵命令,。若俄烏沖突的進(jìn)一步激化，將激發(fā)市場對于黃金的避險需求,，對金價形成利好,。波動加?。H金價再創(chuàng)歷史新高,，美聯(lián)儲內(nèi)部現(xiàn)分歧,，業(yè)內(nèi)稱金價存回調(diào)風(fēng)險。

二是下半年將會迎來的美國總統(tǒng)大選,，若特朗普再度執(zhí)政,，為避免受到制裁威脅，增強(qiáng)應(yīng)對外部沖擊的能力,，其他國家尤其是新興市場國家將可能加快在美國的黃金儲蓄轉(zhuǎn)移,，這也將對黃金價格形成擾動。