臺(tái)積電近期釋放出陣陣“寒意”。4月19日,，這家中國臺(tái)灣“股王”股價(jià)遭受重挫,，盤中一度暴跌逾7%，最終收盤時(shí)跌幅仍達(dá)6.72%,。臺(tái)積電總裁魏哲家在在線法人說明會(huì)上,，宣布下調(diào)2024年不含存儲(chǔ)器的半導(dǎo)體行業(yè)增速預(yù)測至10%，較之前預(yù)計(jì)的超10%有所下降,，同時(shí)將代工行業(yè)增速預(yù)期下調(diào)至15%-17%,，低于先前預(yù)計(jì)的20%。這一危險(xiǎn)信號(hào)在全球半導(dǎo)體行業(yè)弱復(fù)蘇的背景下,，迅速引發(fā)了連鎖反應(yīng),，拖累芯片行業(yè)，包括三星電子,、聯(lián)發(fā)科,、日月光等巨頭股價(jià)紛紛下滑。

臺(tái)積電的疲軟態(tài)勢(shì)在隔夜美股中延續(xù),，遭遇拋售潮,，股價(jià)下挫4.86%。其最新一季度業(yè)績報(bào)告顯示,，2024年第一季度營收為5926.4億新臺(tái)幣,，同比增長16.5%，但環(huán)比減少了5.3%,；凈利潤為2259.9億新臺(tái)幣,，環(huán)比下降5.5%，同比增長8.9%,。作為全球晶圓代工龍頭,，臺(tái)積電的表現(xiàn)對(duì)整個(gè)芯片行業(yè)具有重大影響。有分析指出,，盡管臺(tái)積電2023年因芯片需求疲軟而實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的同比營收增長,，部分歸因于上年基數(shù)較低，但環(huán)比下滑反映出全球芯片行業(yè)復(fù)蘇未達(dá)預(yù)期,。

魏哲家進(jìn)一步透露,，半導(dǎo)體市場正經(jīng)歷更為溫和及漸進(jìn)的復(fù)蘇，包括半導(dǎo)體與晶圓代工行業(yè)正逐漸走出急劇庫存調(diào)整和2023年的低谷,。當(dāng)前,，人工智能（AI）需求強(qiáng)勁，智能手機(jī)需求逐步恢復(fù),，個(gè)人電腦市場需求觸底,，但傳統(tǒng)服務(wù)器需求仍然疲弱，車用領(lǐng)域芯片預(yù)估由上一季度的“增長”轉(zhuǎn)為“衰退”,。

臺(tái)積電預(yù)計(jì)2024年AI服務(wù)器收入將翻倍,，占總收入的10%，并有望在2028年增長至超過20%,。復(fù)雜的AI大模型對(duì)更先進(jìn)的半導(dǎo)體工藝及封裝技術(shù)需求強(qiáng)烈,。臺(tái)積電財(cái)務(wù)長黃仁昭表示，第二季度公司3納米及5納米先進(jìn)制程需求保持強(qiáng)勁,，有望抵消智能手機(jī)銷售淡季的影響,。臺(tái)積電全年資本支出計(jì)劃保持在280億至320億美元之間，主要用于先進(jìn)制程技術(shù),、成熟和特殊制程技術(shù),，以及先進(jìn)封裝測試和光罩生產(chǎn)等。魏哲家重申，臺(tái)積電今年?duì)I收增長目標(biāo)保持不變,，預(yù)計(jì)以美元計(jì)價(jià)的營收增長將在21%至26%區(qū)間,。

然而，受中國臺(tái)灣地區(qū)電價(jià)上漲影響,，用電成本上升間接推高了化學(xué)材料及氣體成本,，臺(tái)積電預(yù)計(jì)這一因素將使其第二季度毛利率降低0.7%至0.8%，并將二季度毛利率指引調(diào)降至51%至53%,。分析人士預(yù)計(jì),，下半年更高的電力成本將持續(xù)影響臺(tái)積電的毛利率，同時(shí)推高其他可變成本,。

在全球半導(dǎo)體行業(yè)弱復(fù)蘇的大環(huán)境下,，臺(tái)積電釋放的“寒意”迅速擴(kuò)散，引發(fā)三星電子,、聯(lián)發(fā)科,、日月光等芯片企業(yè)股價(jià)大幅下挫。4月19日,，A股半導(dǎo)體板塊也集體走低,，多只股票跌幅顯著。此前,，全球光刻機(jī)巨頭阿斯麥同樣遭遇業(yè)績爆雷,，其一季度訂單量環(huán)比銳減61%，超出市場預(yù)期,，并預(yù)測收入將持續(xù)下降,。這導(dǎo)致ASML股價(jià)當(dāng)日暴跌逾7%，其他芯片巨頭股價(jià)也大幅下挫,。

多家機(jī)構(gòu)分析師指出,，EUV光刻機(jī)訂單量“極低”顯示出三星、英特爾等主要客戶并未增加對(duì)高端設(shè)備的投資,。瑞穗證券分析師認(rèn)為,，三星等廠商正推遲新訂單，轉(zhuǎn)而清理智能手機(jī)和汽車等硬件庫存,?；ㄆ旆治鰩焾F(tuán)隊(duì)在報(bào)告中預(yù)計(jì)，2024年一季度半導(dǎo)體股業(yè)績和預(yù)期將較為平淡,，難以復(fù)制2023年的人工智能成果,。

近期關(guān)注臺(tái)積電的機(jī)構(gòu)研報(bào)普遍認(rèn)為，AI高算力需求是推動(dòng)臺(tái)積電增長的關(guān)鍵動(dòng)力,。對(duì)于整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)而言,，AI被視為未來增長的重要寄托,。光大證券分析指出，半導(dǎo)體行業(yè)整體復(fù)蘇緩慢,，AI需求強(qiáng)勁帶來結(jié)構(gòu)性分化,，預(yù)計(jì)2024年半導(dǎo)體行業(yè)將處于低迷中緩慢復(fù)蘇的狀態(tài)。雖然ASML業(yè)績與半導(dǎo)體周期緊密相關(guān)而表現(xiàn)不佳,，但臺(tái)積電受益于AI需求的結(jié)構(gòu)性拉動(dòng),，業(yè)績保持向好,。該機(jī)構(gòu)建議關(guān)注AI算力產(chǎn)業(yè)鏈,。