券商：關(guān)注石油石化等資源板塊,，外部因素驅(qū)動機(jī)遇

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2024-04-23 15:34:32 第一財經(jīng)

招商證券研究顯示,，A股盈利于2023年三季度觸底反彈,，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇,，疊加低基數(shù)與庫存,、盈利周期影響,，預(yù)計2024年全年A股盈利將呈現(xiàn)逐季改善態(tài)勢,，并在2024年底達(dá)到較高水平,。上市公司一季報業(yè)績增速有望良好或邊際改善的領(lǐng)域包括：

1. 出口鏈：白電,、小家電,、汽車零部件、航海裝備,、通用設(shè)備,、電網(wǎng)設(shè)備； 2. 消費/出行：酒店餐飲,、旅游及景區(qū),、休閑食品、鐵路公路,、物流,； 3. 資源品：工業(yè)金屬、貴金屬,、油氣開采,； 4. 其他行業(yè)：半導(dǎo)體設(shè)備、通信設(shè)備,、影視,、電力、油運,。

招商證券預(yù)計年報和一季報發(fā)布后,，市場將更清晰地認(rèn)識到A股ROE和自由現(xiàn)金流收益率的改善趨勢。建議投資者聚焦業(yè)績增速高或改善的行業(yè),，優(yōu)選各細(xì)分領(lǐng)域高ROE高FCF龍頭作為下一階段的投資策略,。

另一方面，中信建投研報指出,，3月全國規(guī)上工業(yè)發(fā)電量7477億千瓦時,，同比增長2.8%,，全社會用電量7942億千瓦時，同比增長7.4%,，兩者增速差值達(dá)4.6個百分點,。這一差異主要源于分布式裝機(jī)和統(tǒng)計口徑變化。分布式光伏未納入規(guī)上工業(yè)發(fā)電量統(tǒng)計,，若計入分布式電源發(fā)電量,，差值顯著縮小。此外,，規(guī)上口徑發(fā)電量增速計算需追溯調(diào)整,，導(dǎo)致與用電量增速存在差異。從經(jīng)濟(jì)活動角度看,，用電量增速更具代表性,；從煤炭供需分析，則應(yīng)關(guān)注分行業(yè)發(fā)電增速,。當(dāng)前火電增速放緩,，動力煤供需偏寬松，預(yù)示煤價大幅反彈空間有限,。

中金公司研報透露,，盡管股票持倉占比略有下滑,，但仍處于歷史高位,。一季度，高股息股和資源股成為交易熱點,，機(jī)構(gòu)對其配置比例上升,，而TMT和醫(yī)藥等成長行業(yè)倉位顯著下降。公用事業(yè),、家電,、電信、銀行等高股息行業(yè)受到加倉,，有色金屬,、石油石化等資源股亦獲大量增配。臨近一季報披露期,，建議關(guān)注出口領(lǐng)域高景氣度,，以及外部因素及供給出清帶來的上游資源品行業(yè)機(jī)會，如黃金,、石油石化,、有色金屬等。同時,，對高股息板塊的關(guān)注應(yīng)轉(zhuǎn)向分紅比例和意愿有望提升的企業(yè),。

國泰君安研報預(yù)計,，五一假期出游需求或?qū)⒊鲱A(yù)期。隨著火車票開售,，OTA機(jī)票查詢量與預(yù)訂量同比顯著增長,，市場對旺季持樂觀態(tài)度。盡管2024年五一假期航空票價可能同比下降,，但仍將高于2019年水平,，且航空客流預(yù)計同比增長。航司普遍看好中國航空需求的長期增長潛力,，預(yù)計2024年需求保持強(qiáng)勁,。國際航班逐步恢復(fù)有助于運力消化，有力推動供需關(guān)系改善,。

(責(zé)任編輯：喬嬌 TT0002)

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