招商證券研究顯示,，A股盈利于2023年三季度觸底反彈,，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇,，疊加低基數(shù)與庫(kù)存,、盈利周期影響,，預(yù)計(jì)2024年全年A股盈利將呈現(xiàn)逐季改善態(tài)勢(shì)，并在2024年底達(dá)到較高水平,。上市公司一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型己没蜻呺H改善的領(lǐng)域包括：

1. 出口鏈：白電,、小家電、汽車零部件,、航海裝備,、通用設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備,； 2. 消費(fèi)/出行：酒店餐飲,、旅游及景區(qū)、休閑食品,、鐵路公路,、物流； 3. 資源品：工業(yè)金屬,、貴金屬,、油氣開(kāi)采； 4. 其他行業(yè)：半導(dǎo)體設(shè)備,、通信設(shè)備,、影視、電力,、油運(yùn),。

招商證券預(yù)計(jì)年報(bào)和一季報(bào)發(fā)布后，市場(chǎng)將更清晰地認(rèn)識(shí)到A股ROE和自由現(xiàn)金流收益率的改善趨勢(shì),。建議投資者聚焦業(yè)績(jī)?cè)鏊俑呋蚋纳频男袠I(yè),，優(yōu)選各細(xì)分領(lǐng)域高ROE高FCF龍頭作為下一階段的投資策略。

另一方面,，中信建投研報(bào)指出,，3月全國(guó)規(guī)上工業(yè)發(fā)電量7477億千瓦時(shí),，同比增長(zhǎng)2.8%，全社會(huì)用電量7942億千瓦時(shí),，同比增長(zhǎng)7.4%,，兩者增速差值達(dá)4.6個(gè)百分點(diǎn)。這一差異主要源于分布式裝機(jī)和統(tǒng)計(jì)口徑變化,。分布式光伏未納入規(guī)上工業(yè)發(fā)電量統(tǒng)計(jì),，若計(jì)入分布式電源發(fā)電量，差值顯著縮小,。此外,，規(guī)上口徑發(fā)電量增速計(jì)算需追溯調(diào)整，導(dǎo)致與用電量增速存在差異,。從經(jīng)濟(jì)活動(dòng)角度看,，用電量增速更具代表性；從煤炭供需分析,，則應(yīng)關(guān)注分行業(yè)發(fā)電增速,。當(dāng)前火電增速放緩，動(dòng)力煤供需偏寬松,，預(yù)示煤價(jià)大幅反彈空間有限,。

中金公司研報(bào)透露，盡管股票持倉(cāng)占比略有下滑,，但仍處于歷史高位,。一季度，高股息股和資源股成為交易熱點(diǎn),，機(jī)構(gòu)對(duì)其配置比例上升,，而TMT和醫(yī)藥等成長(zhǎng)行業(yè)倉(cāng)位顯著下降。公用事業(yè),、家電,、電信、銀行等高股息行業(yè)受到加倉(cāng),，有色金屬,、石油石化等資源股亦獲大量增配。臨近一季報(bào)披露期,，建議關(guān)注出口領(lǐng)域高景氣度,，以及外部因素及供給出清帶來(lái)的上游資源品行業(yè)機(jī)會(huì)，如黃金,、石油石化,、有色金屬等。同時(shí)，對(duì)高股息板塊的關(guān)注應(yīng)轉(zhuǎn)向分紅比例和意愿有望提升的企業(yè),。

國(guó)泰君安研報(bào)預(yù)計(jì),，五一假期出游需求或?qū)⒊鲱A(yù)期。隨著火車票開(kāi)售,，OTA機(jī)票查詢量與預(yù)訂量同比顯著增長(zhǎng),，市場(chǎng)對(duì)旺季持樂(lè)觀態(tài)度。盡管2024年五一假期航空票價(jià)可能同比下降,，但仍將高于2019年水平,，且航空客流預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)。航司普遍看好中國(guó)航空需求的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力,，預(yù)計(jì)2024年需求保持強(qiáng)勁,。國(guó)際航班逐步恢復(fù)有助于運(yùn)力消化，有力推動(dòng)供需關(guān)系改善,。