卡里260億現(xiàn)金,，瀘州老窖,，為啥還向銀行借100億,？

瀘州老窖最近公布的2023年業(yè)績(jī)引發(fā)熱議,，尤其是公司坐擁260億現(xiàn)金儲(chǔ)備,，卻選擇向銀行額外借貸100億的行為,，成為了市場(chǎng)討論的焦點(diǎn),?？ɡ?60億現(xiàn)金，瀘州老窖,，為啥還向銀行借100億,？瀘州老窖對(duì)此做出兩點(diǎn)解釋?zhuān)阂皇悄壳肮菊幱跇I(yè)務(wù)擴(kuò)張階段，計(jì)劃利用低成本借貸配合自有資金進(jìn)行重要項(xiàng)目投資，并依據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展實(shí)施合理的資金管理,；二是適度提升財(cái)務(wù)杠桿,，在確保風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),，旨在提升資本回報(bào)率和公司整體收益,。

盡管官方給出了明確理由，市場(chǎng)反應(yīng)卻不盡人意,，許多投資人對(duì)此舉表示質(zhì)疑,，擔(dān)心瀘州老窖可能陷入過(guò)度庫(kù)存的困境。有人將當(dāng)前酒企的金融操作與昔日房地產(chǎn)行業(yè)的杠桿玩法相提并論,，擔(dān)憂(yōu)其潛在風(fēng)險(xiǎn),。

事實(shí)上，酒企特別是像瀘州老窖這樣的大型企業(yè),，歷來(lái)享有高利潤(rùn)率,。以貴州茅臺(tái)為例，其去年的毛利率高達(dá)92.11%,，而瀘州老窖的毛利率也達(dá)到了88.41%,，在行業(yè)內(nèi)排名第二。2023年,，瀘州老窖的營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)了20.34%和27.79%的增長(zhǎng),，凈利潤(rùn)率更是高達(dá)43.83%，盈利能力驚人,。

然而,，瀘州老窖的線上銷(xiāo)售表現(xiàn)平平，線下經(jīng)銷(xiāo)商渠道則更為關(guān)鍵,，尤其是在中高端酒類(lèi)產(chǎn)品方面,，銷(xiāo)量增長(zhǎng)緩慢，產(chǎn)量甚至有所下滑,。公司依靠低端酒類(lèi)的強(qiáng)勁銷(xiāo)售支撐了總體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),，實(shí)現(xiàn)了15%的增長(zhǎng)目標(biāo)。

從行業(yè)排名看,，瀘州老窖雖有雄心壯志要“重回前三”,，但面對(duì)貴州茅臺(tái)、五糧液等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,，規(guī)模上仍面臨挑戰(zhàn),。其庫(kù)存量在2023年顯著下降，被外界猜測(cè)可能與通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商壓貨以實(shí)現(xiàn)去庫(kù)存和收入增長(zhǎng)的策略有關(guān),?？ɡ?60億現(xiàn)金,，瀘州老窖，為啥還向銀行借100億,？

至于為何在資金充裕的情況下還要大額借貸,，市場(chǎng)上存在一種推測(cè)，認(rèn)為瀘州老窖可能是為了通過(guò)其小額貸款公司向經(jīng)銷(xiāo)商提供貸款,，促使他們?cè)黾舆M(jìn)貨量,，從而加速去庫(kù)存，并從中獲取貸款利息,，實(shí)現(xiàn)雙重盈利,。雖然這僅是市場(chǎng)猜測(cè)，但瀘州老窖此番加杠桿的操作無(wú)疑將增加未來(lái)的利息支出,。

綜覽全局,，瀘州老窖的這一系列動(dòng)作，既體現(xiàn)了公司對(duì)業(yè)務(wù)擴(kuò)展的野心,，也引來(lái)了外界對(duì)其資金運(yùn)用和市場(chǎng)策略的深入探討,。

卡里260億現(xiàn)金，瀘州老窖,，為啥還向銀行借100億,？