拼多多的市值正式超越阿里巴巴,，成為了“電商一哥”,。

5月22日,，拼多多披露了2024年一季度財報,，財報顯示,，報告期內(nèi)拼多多實現(xiàn)營收868.1億,，同比增長130.66%,；實現(xiàn)凈利潤280億,，同比增長約246%。

對比同行,，一季度京東的營收和凈利潤增速分別為7.04%和13.88%,，雖然體量上還有較大的差距，但僅從業(yè)績增長方面來看,，拼多多已經(jīng)超過了京東,。此外，在業(yè)績大增的提振下,，拼多多的股價也隨之走高,，截至收盤拼多多總市值為2042.7億美元，約合人民幣14798億元,，市值正式超過阿里巴巴,。

實際上,，目前電商的紅利期已經(jīng)過去，三大電商巨頭中的阿里巴巴和京東,，業(yè)績增速都已經(jīng)大幅放緩,。在此大背景下，拼多多能保持著業(yè)績的高增長,，主要得益于低價的策略,，很顯然，這是當(dāng)下電商行業(yè)的重要方向,。

高增長的“密碼”

互聯(lián)網(wǎng)電商平臺主要的收入來源,，總結(jié)起來無非就是兩大部分：廣告收入和傭金收入。

根據(jù)財報顯示,，一季度拼多多的在線營銷服務(wù)和其他服務(wù)收入達到了424.56億元人民幣,，同比大幅增長了56%，該項業(yè)務(wù)就是上面提到的“廣告收入”,。

要知道,，一季報披露之前，投資機構(gòu)對拼多多該項業(yè)務(wù)的增速預(yù)期普遍在40%,，現(xiàn)在的業(yè)績增速顯然是遠超預(yù)期了,。

傭金收入方面，根據(jù)財報顯示,，一季度拼多多的交易服務(wù)收入為443.56億元人民幣,，同比大幅增長327%。

實際上,，一季度拼多多的廣告和傭金收入之所以能夠同時實現(xiàn)大幅增長,，跟其經(jīng)營模式有很大的關(guān)系。

作為一個主打低價的平臺,，拼多多平臺上聚集了大量的“白牌”或非知名品牌商家,，這些商家雖有產(chǎn)能卻往往缺乏品牌和銷售渠道。

通過聚合大量用戶需求,，拼多多為這些商家提供了直達消費者的平臺,，減少了中間環(huán)節(jié),，讓白牌商家得以快速擴大銷量,。在這個過程中，拼多多由于能夠為商家?guī)砭薮罅髁亢陀唵?h-char unicode="ff0c">,，相對于這些商家擁有較強的議價權(quán),，商家不得不為了流量和訂單付出高昂的“買量”費用。

此外,，拼多多的全站推廣策略也改變了傳統(tǒng)的流量分配方式,。拼多多通過算法推薦和社交裂變等方式集中引導(dǎo)流量,，使得商家需要通過參與平臺的推廣活動或購買廣告位來獲得曝光，這實質(zhì)上是將部分自然流量轉(zhuǎn)變?yōu)楦顿M流量,。對于商家而言,，雖然這意味著增加了營銷成本，但在拼多多的巨大用戶池中,，這種“流量變現(xiàn)”模式依然具有吸引力,，因為商家可以直接接觸到目標(biāo)消費者，實現(xiàn)快速銷售,。

整體而言,，拼多多如今的高增長，正是靠著過去的“低價補貼”帶來的,，通過低價引來用戶后,，手握流量的拼多多能夠?qū)ι碳页槿「嗟膹V告和傭金費用，而商家雖然賺少了,，但在巨大的流量面前依舊選擇妥協(xié),。從目前來看，只要拼多多能夠吸引來更多的用戶,，增長就不會停下,。

“出海”不能停

雖然業(yè)績表現(xiàn)相當(dāng)亮眼，但實際上——國內(nèi)電商的大環(huán)境并沒有那么好,。

根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)表的《2023年中國電商市場研究報告》顯示2023年,，中國實物商品網(wǎng)上零售額達到13.0萬億元，增速為8.4%,。

整體來看,，近幾年實物商品網(wǎng)上零售額增速呈不斷下降趨勢，這主要是受國內(nèi)整體消費環(huán)境的影響,，社會零售增長處于相對較低的水平,。中國電商市場經(jīng)過20多年的高速發(fā)展，用戶流量紅利不斷減少,，目前電商行業(yè)已經(jīng)從以增量為主轉(zhuǎn)向增量與存量并重階段,。

除了行業(yè)增長陷入停滯之外，目前電商行業(yè)的競爭也十分激烈,。除了傳統(tǒng)電商——阿里巴巴,、京東和拼多多的“三國殺”之外，新興電商平臺如抖音,、快手,、小紅書等平臺也在迅速崛起，尤其是抖音和快手這種靠內(nèi)容驅(qū)動購物的電商平臺，對傳統(tǒng)的電商平臺形成了不小的威脅,。

因此,，雖然一季度的業(yè)績表現(xiàn)相當(dāng)亮眼，但對于拼多多而言,，加快推進“出海”業(yè)務(wù)的發(fā)展也同樣重要,。

在一季報中，拼多多并沒有披露Temu的具體營收和凈利潤數(shù)據(jù),，不過根據(jù)媒體“海豚投研”提供的數(shù)據(jù),，Temu本季度的GMV大約是在90億—100億美元之間，初步預(yù)估Temu本季度的收入大約是324億,。

從目前來看,，成立僅2年的Temu可以拿到這個成績已經(jīng)算是相當(dāng)出色了。

據(jù)媒體報道,，目前Temu的發(fā)展勢頭相當(dāng)兇猛,，在拼多多“無限火力”的支援下，Temu去年花費超20億美元在Meta上投放廣告,；若按支出計算,，Temu去年已經(jīng)躋身谷歌第五大廣告客戶之列。而隨著Temu的快速發(fā)展,，其對于拼多多而言也變得越來越重要,，根據(jù)匯豐調(diào)查報告估算，2023年Temu貢獻了拼多多總收入的23%,，這一數(shù)字在2024年有望升至43%,，在2025年超過50%；預(yù)計在2027年GMV將增至1400億美元,。

來源：雪球

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