投資界獲悉，凱雷集團(tuán)（Carlyle Group）最新宣布,，計(jì)劃通過(guò)公開(kāi)要約收購(gòu)的方式收購(gòu)日本肯德基公司,，并將其私有化退市，本次交易總價(jià)約1300億日元（約合人民幣60億元）,。

肯德基日本的大股東三菱商事決定放手,。1970年，肯德基在日本開(kāi)出第一家分店,，至今已有54年歷程,。五十多年來(lái),，三菱商事一直參與日本肯德基的管理，直到今年決定出售其持有的全部股份,。交易即將落地,，日本肯德基隨之易主。

執(zhí)掌4250億美元（約合人民幣3萬(wàn)億）,，凱雷此次出手或是復(fù)制當(dāng)年并購(gòu)麥當(dāng)勞的成功經(jīng)驗(yàn)——去年賣(mài)掉手中所有麥當(dāng)勞中國(guó)門(mén)店股份,，6年實(shí)現(xiàn)超6倍的回報(bào)。

凱雷要買(mǎi)1200家肯德基

出價(jià)60億

這一幕已經(jīng)醞釀多時(shí),。

早在今年初,，市場(chǎng)便傳來(lái)日本三菱商事株式會(huì)社（簡(jiǎn)稱(chēng)：三菱商事）計(jì)劃出售持有的日本肯德基連鎖餐廳全部股份的消息。

三菱商事是日本最大的綜合商社之一,，業(yè)務(wù)涵蓋能源,、金屬、機(jī)械,、化工等多個(gè)領(lǐng)域,。1970年，三菱商事和肯德基母公司以50:50的比例合資成立了肯德基日本公司,，并在后續(xù)五十年里深度參與這家餐飲巨無(wú)霸在日本市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)管理,。1990年，肯德基日本公司在日本完成IPO上市,，本周一收盤(pán)市值9.1億美元（約合人民幣66億元）,。

現(xiàn)在，這家快餐連鎖店在日本經(jīng)營(yíng)約1200家門(mén)店,。最新財(cái)報(bào)顯示,，截至3月份末，肯德基日本公司銷(xiāo)售額增長(zhǎng)11%,，達(dá)到1106億日元（約50億元人民幣）,，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)提升62%至58億日元（約2.7億元人民幣）。

目前三菱商事?lián)碛性摴?5%的股份,。然而隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化以及競(jìng)爭(zhēng)加劇的餐飲市場(chǎng),，三菱商事決定調(diào)整姿勢(shì)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn),。信息顯示,，近年來(lái)，三菱商事在多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行了資產(chǎn)剝離和重組,，以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),。

于是，肯德基日本公司被擺上了貨架。

很快,，多位潛在買(mǎi)家趕來(lái),，其中包括日本餐飲龍頭企業(yè)Colowide，以及PE巨頭凱雷,。

根據(jù)公告,，凱雷集團(tuán)計(jì)劃以每股6500日元的價(jià)格收購(gòu)日本肯德基的全部流通股，收購(gòu)要約將于5月21日開(kāi)始,，至7月9日結(jié)束,。

最新進(jìn)展是，凱雷集團(tuán)已與三菱商事達(dá)成協(xié)議,，在收購(gòu)要約成功的情況下,，將從三菱商事手中購(gòu)買(mǎi)其持有的日本肯德基股份，之后從三菱之外的股東中收購(gòu)肯德基日本的其它股份,，將日本KFC私有化,。此次收購(gòu)，總交易金額預(yù)計(jì)1300億日元（約合人民幣60億元）,。日本肯德基董事會(huì)也已決議建議股東接受凱雷集團(tuán)的收購(gòu)要約,。

至此，站在日本肯德基身后54年的三菱商事即將抽身,，超級(jí)PE凱雷將入局,，締造今年亞洲私募股權(quán)江湖又一筆超級(jí)Buyout。

剛賣(mài)麥當(dāng)勞大賺一筆

在全球PE圈,，凱雷聲名顯赫,。

成立于1987年，凱雷是全球最大,、最多元化的投資公司之一,，管理著4250億美元（約合人民幣3萬(wàn)億元）規(guī)模的資產(chǎn)。進(jìn)入亞洲20余年,，凱雷已經(jīng)設(shè)立了數(shù)支亞洲并購(gòu)基金和亞洲增長(zhǎng)基金，其中凱雷亞洲基金V（五期）在2018年完成總額65.5億美元的募資,，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)亞洲地區(qū)PE融資的最高紀(jì)錄,。

那么，凱雷為何此時(shí)買(mǎi)入肯德基,？或許可以從這家超級(jí)PE過(guò)往操刀中窺見(jiàn)些許端倪,。

去年底，凱雷集團(tuán)宣布,，麥當(dāng)勞全球同意收購(gòu)凱雷在麥當(dāng)勞中國(guó)內(nèi)地,、香港及澳門(mén)戰(zhàn)略合作公司中持有的少數(shù)股權(quán)。交易完成后，中信聯(lián)合體將繼續(xù)持有52%的股份,，麥當(dāng)勞全球作為少數(shù)股東,，持股比例將由20%增加到48%。

回想2017年初,，凱雷聯(lián)手中信集團(tuán)以20.8億美元的價(jià)格拿下麥當(dāng)勞中國(guó)20年經(jīng)營(yíng)權(quán),，才有了今天的“金拱門(mén)”。據(jù)悉,，凱雷以18億美金的價(jià)格出掉了所持麥當(dāng)勞中國(guó)業(yè)務(wù)的全部股份,，六年獲得6.7倍的回報(bào)——這是他們?cè)谥袊?guó)的最佳交易之一。

霸氣抄底餐飲,，凱雷大賺一筆,。說(shuō)起來(lái)，凱雷對(duì)亞太地區(qū)的大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)一直充滿興趣,。

2022年第四季度,，在餐飲寒冬之中，凱雷收購(gòu)了連鎖餐飲品牌“爭(zhēng)鮮回轉(zhuǎn)壽司”的母公司爭(zhēng)鮮股份有限公司,，一舉拿下26%的股份,，與公司掌舵人陳氏家族共同控制爭(zhēng)鮮。起源于中國(guó)臺(tái)灣地區(qū),，爭(zhēng)鮮由陳津秋（StanleyChen）于1996年創(chuàng)立,，是中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)最大的回轉(zhuǎn)壽司品牌，同時(shí)也遍及中國(guó)香港和內(nèi)地地區(qū),，累計(jì)坐擁超400家門(mén)店,。

同一年，凱雷還收購(gòu)總部位于上海的彩妝包材商HCP,。這是一家主要生產(chǎn)口紅,、粉盒、睫毛膏等彩妝包材和護(hù)膚包材的企業(yè),。目前,，HCP在中國(guó)共有多家工廠，其中在蘇州有1家,，上海和淮安分別有2家,，服務(wù)的品牌包含寶潔、歐萊雅,、雅詩(shī)蘭黛,、資生堂等國(guó)際巨頭，以及完美日記,、花西子等中國(guó)新銳頭部品牌,。

低迷的私募股權(quán)投資市場(chǎng),，PE們?cè)诖笙M(fèi)并購(gòu)上找到了興奮點(diǎn)。

此前,，晨壹基金曾發(fā)文指出,，過(guò)去兩年全球并購(gòu)金額累計(jì)下滑48%，但全球消費(fèi)并購(gòu)金額兩年只累計(jì)下滑22%,，其中2023年還上升10%,，全年交易金額達(dá)到2100億美元。而回顧2023年,，全球前十大消費(fèi)類(lèi)并購(gòu)中有6起都是食品,、個(gè)護(hù)類(lèi)必需品，還有2起是高端奢侈品,。

道理不難理解：眼前的世界依然充滿不確定性,，但無(wú)論如何，民以食為天,，吃穿住行永遠(yuǎn)是剛需,，大消費(fèi)屬于永不落幕的產(chǎn)業(yè)，任何行業(yè)終將回歸到消費(fèi),。

回想當(dāng)年,，那些外國(guó)餐飲品牌剛進(jìn)入中國(guó)時(shí)，憑借外來(lái)的新鮮感和互聯(lián)網(wǎng)的推波助瀾,，迅速積累了高人氣和認(rèn)可,。比如必勝客、吉野家,、Popeyes等,，它們一度風(fēng)靡全國(guó)。但時(shí)至今日,，這些漂洋過(guò)海而來(lái)的餐飲品牌卻面臨節(jié)節(jié)敗退的困境,。

就拿近期的例子來(lái)說(shuō)，知名網(wǎng)紅漢堡品牌哈比特漢堡（The Habit Burger Grill）在上海的所有門(mén)店已經(jīng)全部關(guān)閉,。無(wú)獨(dú)有偶,，另一家同樣來(lái)自美國(guó)、與肯德基,、必勝客同屬百勝餐飲集團(tuán)的品牌Taco Bell,，也在經(jīng)歷了多次嘗試后，最終宣告退出廣州市場(chǎng),，多地門(mén)店接連關(guān)閉。網(wǎng)友在社交媒體上的帖子揭示了Taco Bell某店鋪的黯然離場(chǎng),，甚至連招牌都被摘下,，大眾點(diǎn)評(píng)上也顯示該店已停止?fàn)I業(yè)，且為永久關(guān)閉狀態(tài)。

Taco Bell以其墨西哥風(fēng)味的美食,，尤其是招牌墨西哥夾餅Taco,，在美國(guó)備受歡迎，甚至得到籃球明星詹姆斯的青睞,。它以健康輕食的形象受到推崇,，但在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)卻始終未能掀起風(fēng)潮。20年前首次嘗試中國(guó)市場(chǎng)時(shí),，Taco Bell雖然初登場(chǎng)時(shí)引起轟動(dòng),，卻很快因未能適應(yīng)本地口味而在五年內(nèi)鎩羽而歸。2017年,，品牌帶著改良后的菜單卷土重來(lái),，一度擴(kuò)張至百家門(mén)店，但好景不長(zhǎng),，近幾個(gè)月內(nèi)門(mén)店數(shù)量銳減,，再次面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

這背后反映出洋快餐在中國(guó)市場(chǎng)的網(wǎng)紅效應(yīng)逐漸減弱,，消費(fèi)者對(duì)外國(guó)品牌的新鮮感和崇拜不再,。隨著本土餐飲的崛起和消費(fèi)者審美的變化，洋快餐品牌若不能深刻理解并融入本地文化,，快速迭代適應(yīng)市場(chǎng),，即便是大品牌也難以逃脫被淘汰的命運(yùn)。例如Five Guys和Popeyes等品牌,，雖然初入市場(chǎng)時(shí)也曾引發(fā)排隊(duì)熱潮,，但熱度迅速消退，后續(xù)發(fā)展乏力,。

這些案例警示,，網(wǎng)紅品牌的過(guò)度營(yíng)銷(xiāo)可能會(huì)適得其反，初期的高期待往往難以持續(xù)滿足,，一旦消費(fèi)體驗(yàn)未達(dá)預(yù)期,，負(fù)面反饋將更為強(qiáng)烈。因此,，無(wú)論國(guó)內(nèi)外品牌,，想要在中國(guó)餐飲市場(chǎng)立足，關(guān)鍵在于提供真正符合消費(fèi)者需求,、性價(jià)比高的產(chǎn)品,，而非僅僅依賴(lài)營(yíng)銷(xiāo)造勢(shì)。對(duì)于這波網(wǎng)紅閉店潮,，你怎么看呢,？歡迎分享你的觀點(diǎn),。