“豬王”牧原股份，為何能生又會(huì)養(yǎng),？

在豬價(jià)普遍下滑的市場(chǎng)環(huán)境下,，牧原股份這家行業(yè)領(lǐng)頭羊也遭遇重挫，2023年度報(bào)告披露了42.63億元的巨額虧損,。隨后,，交易所針對(duì)其財(cái)務(wù)狀況提出了一系列尖銳問(wèn)題，重點(diǎn)關(guān)注公司是否面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),。

對(duì)此,，牧原股份發(fā)布了一份詳盡的回復(fù)，用50頁(yè)的內(nèi)容逐一對(duì)交易所的詢問(wèn)進(jìn)行了回應(yīng),，盡管外界對(duì)牧原獨(dú)特的“能生又會(huì)養(yǎng)”養(yǎng)殖優(yōu)勢(shì)充滿好奇,，但回復(fù)中并未深入揭示其母豬繁殖力強(qiáng)和飼養(yǎng)效率高的具體細(xì)節(jié)。

盡管2023年公司錄得大額虧損,，負(fù)債顯著上升,，流動(dòng)負(fù)債超出流動(dòng)資產(chǎn)310.76億元，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至62.11%,，牧原股份堅(jiān)稱其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在控制之中,。公司指出，擁有近200億元的可用現(xiàn)金,，加上高價(jià)值的存貨和生產(chǎn)性生物資產(chǎn),，以及強(qiáng)大的外部融資渠道，包括未使用的銀行授信和債券發(fā)行能力,，確保了資金鏈的穩(wěn)定性,。此外，控股股東潛在的資金支持也是流動(dòng)性安全網(wǎng)的一部分,。

牧原股份采用的“全自養(yǎng),、全鏈條、智能化”模式區(qū)別于其他企業(yè),，雖然初期投資大,，但賦予了公司對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的高度控制力，使其在周期波動(dòng)中能夠表現(xiàn)出更優(yōu)的盈利能力,。例如,，2023年,，即便面對(duì)行業(yè)整體毛利率下滑，牧原股份的生豬業(yè)務(wù)依然保持了正向毛利率,，明顯優(yōu)于同行?！柏i王”牧原股份,，為何能生又會(huì)養(yǎng)？,！

牧原的養(yǎng)殖效率尤其體現(xiàn)在母豬生產(chǎn)力和養(yǎng)殖成本控制上,，其母豬提供的斷奶仔豬數(shù)量高于多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，同時(shí)每增重一公斤豬肉的成本相對(duì)較低,，顯示出技術(shù)和管理上的顯著優(yōu)勢(shì),。盡管如此，對(duì)于其飼料結(jié)構(gòu)特別是低豆粕使用量卻能維持高效養(yǎng)殖的秘訣,，公司在回復(fù)中并未展開(kāi)討論,。

展望未來(lái)，牧原股份計(jì)劃繼續(xù)優(yōu)化養(yǎng)殖成本,，目標(biāo)將全年成本降至14元/公斤,，最終期望達(dá)到13元/公斤，策略聚焦于提升生產(chǎn)效率和減少飼料成本,。公司現(xiàn)有的養(yǎng)殖設(shè)施規(guī)模被認(rèn)為足以支撐年出欄量1億頭,，盡管目前出欄量與目標(biāo)仍有差距，但顯示出公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心和擴(kuò)張潛力,。

然而，近期市場(chǎng)情況依舊嚴(yán)峻,，盡管商品豬售價(jià)有所回升,，但仍未能覆蓋養(yǎng)殖成本，導(dǎo)致第一季度公司繼續(xù)虧損,，營(yíng)業(yè)收入雖略有增長(zhǎng),，但歸屬母公司凈虧損加劇。

綜觀全局,，牧原股份在行業(yè)逆境中展示了其模式的韌性與長(zhǎng)期布局的思考,，同時(shí)也面臨著市場(chǎng)環(huán)境和成本控制的雙重挑戰(zhàn)。