美債收益率飆升，為何美股堅(jiān)挺,？"軟著陸"信號(hào)與投機(jī)熱潮支撐

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2024-06-08 20:55:49 華爾街見(jiàn)聞

5月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后,，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)降息的預(yù)期驟降，導(dǎo)致美債價(jià)格大幅下滑,，其中10年期和2年期美債收益率均上升超過(guò)16個(gè)基點(diǎn),。然而，美股并未受此嚴(yán)重影響,，開(kāi)盤雖有所下跌,，但隨即回升，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)在科技股的推動(dòng)下甚至一度轉(zhuǎn)為上漲,，標(biāo)普500指數(shù)接近歷史高點(diǎn),。

這種反常的市場(chǎng)韌性背后，是對(duì)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”前景的信心和高漲的投機(jī)情緒,。安聯(lián)投資管理公司的Charlie Ripley指出,，就業(yè)增長(zhǎng)和薪資提升是經(jīng)濟(jì)健康的標(biāo)志，對(duì)企業(yè)盈利構(gòu)成利好,，即使降息預(yù)期減弱,，市場(chǎng)依然相信經(jīng)濟(jì)能實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡。此外,，ISM公布的5月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)意外反彈,，進(jìn)一步緩解了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂。

周五的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)中,，除了非農(nóng)數(shù)據(jù),，還有一位名為Keith Gill的“散戶領(lǐng)袖”通過(guò)YouTube直播展示了他在游戲驛站的巨額持倉(cāng)，吸引了大量觀眾,，反映出市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),，尤其是Meme股的濃厚興趣和樂(lè)觀情緒。這股投機(jī)熱情，加上“木頭姐”Cathie Wood的方舟基金表現(xiàn)出色,，垃圾債券和加密貨幣的資金流入增加,，都表明市場(chǎng)整體的看漲氛圍濃厚。

雖然美債收益率上升理論上會(huì)削弱股市魅力,，但目前市場(chǎng)的注意力更多集中在宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定跡象上,，以及部分影響力巨大的個(gè)人投資者的行為，他們正以獨(dú)特的方式影響市場(chǎng)情緒,。同時(shí),，為了避免錯(cuò)失潛在的收益，許多投資者保持較高的風(fēng)險(xiǎn)敞口,，不愿離場(chǎng),。

至于債券市場(chǎng)，就業(yè)報(bào)告中的薪資增長(zhǎng)數(shù)據(jù)引發(fā)了對(duì)通脹持續(xù)的擔(dān)憂,，使得市場(chǎng)降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)降息的期待,。根據(jù)聯(lián)邦基金期貨，7月降息的可能性幾乎消失,，而今年晚些時(shí)候降息的預(yù)測(cè)概率也顯著降低,。即將召開(kāi)的6月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議成為焦點(diǎn)，市場(chǎng)將仔細(xì)解讀政策聲明,、鮑威爾的言論及點(diǎn)陣圖,，以尋找未來(lái)利率路徑的線索。

盡管周五收益率飆升,，但從全周來(lái)看,，美債收益率實(shí)際上是下降的，10年期美債收益率累計(jì)減少7個(gè)基點(diǎn),，顯示出債市整體保持穩(wěn)定,，收益率與股市的相對(duì)吸引力未發(fā)生根本變化。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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