譚雅玲：美聯(lián)儲(chǔ)為何7次維持利率不變

市場(chǎng)持續(xù)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在即將舉行的年內(nèi)第四次例會(huì)上降息,，盡管自去年7月以來，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)七次維持利率不變,，期間市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期極為強(qiáng)烈,，而美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)堅(jiān)定，未作改變,。這彰顯了美聯(lián)儲(chǔ)在利率政策上的深思熟慮與堅(jiān)決執(zhí)行,，成為市場(chǎng)聚焦的核心。

首要考慮的是,，維護(hù)美元的國(guó)際地位要求美聯(lián)儲(chǔ)必須采取行動(dòng),。全球范圍內(nèi)對(duì)去美元化的抵制情緒高漲，促使美聯(lián)儲(chǔ)于2022年3月啟動(dòng)加息周期,，正值去美元化浪潮的高峰,。美元的利率劣勢(shì)對(duì)其地位構(gòu)成了威脅，因此加息成為了捍衛(wèi)美元貨幣霸權(quán)的必要措施,，也是美元長(zhǎng)期戰(zhàn)略的一部分,。實(shí)踐證明，美元利率的提升有助于鞏固并擴(kuò)大美元的國(guó)際地位,，尤其是在與歐元等貨幣的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中,。目前，美元在國(guó)際支付,、貿(mào)易融資及外匯儲(chǔ)備中的主導(dǎo)地位穩(wěn)固,，美元體系顯示出強(qiáng)大的韌性與持久力。因此,，保持加息的決心仍是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部決策的重點(diǎn),，當(dāng)前并未討論降息方案，鷹派立場(chǎng)凸顯了其貨幣政策的長(zhǎng)期導(dǎo)向,。七次會(huì)議的利率穩(wěn)定,，說明降息并非美聯(lián)儲(chǔ)的即時(shí)選項(xiàng)，而加息才是未來的方向,。當(dāng)前雖因美元升值的顧慮而暫停加息,，但美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況實(shí)際上適宜進(jìn)一步加息,。

其次,，美聯(lián)儲(chǔ)加息與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的高端轉(zhuǎn)型緊密相關(guān)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷從市場(chǎng)化、全球化向企業(yè)主導(dǎo)的轉(zhuǎn)變,，特別是高科技和創(chuàng)新型企業(yè)的強(qiáng)勁表現(xiàn)——高利潤(rùn),、高收入、高創(chuàng)新與高投資,，為加息提供了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),。美國(guó)大型科技公司的卓越表現(xiàn)，如英偉達(dá)市值突破3萬(wàn)億美元,，及其對(duì)股市的正面影響,，體現(xiàn)了美國(guó)企業(yè)的新優(yōu)勢(shì)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的高級(jí)化。標(biāo)普指數(shù)的攀升,，很大程度上歸功于這些行業(yè)巨頭,，反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)邏輯的演變和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力新格局。美聯(lián)儲(chǔ)的加息決定,，與這一經(jīng)濟(jì)底層邏輯和企業(yè)實(shí)力的增長(zhǎng)相符,。

再者，美聯(lián)儲(chǔ)加息也是美元霸權(quán)機(jī)制和全球金融控制格局的體現(xiàn),。利率調(diào)整不僅是數(shù)字變動(dòng),，更是美元利率在全球金融市場(chǎng)中的引領(lǐng)作用和控制策略。過去七次會(huì)議的按兵不動(dòng),，實(shí)則暗含了美元利率上行的意圖,。歷史上，即便面對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退,，美聯(lián)儲(chǔ)仍果斷實(shí)施加息,，顯示出其對(duì)利率控制的長(zhǎng)遠(yuǎn)考量。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)降息的猜測(cè),，部分源于對(duì)美元貶值的利用,，但這并不意味著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)輕易改變其既定的加息路徑。其他國(guó)家如加拿大和歐洲央行的降息舉措,，可能是為了與美元利率拉開差距,，限制美聯(lián)儲(chǔ)未來的加息空間。美元匯率的高位運(yùn)行,，給美聯(lián)儲(chǔ)帶來了風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn),。

對(duì)于即將公布的美國(guó)5月通脹數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)期通脹水平或?qū)⒂兴▌?dòng),，但總體可控,，這可能為美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)認(rèn)可加息提供依據(jù)。不過,，圍繞美元貶值以推動(dòng)降息預(yù)期的市場(chǎng)操作,，仍是關(guān)注的焦點(diǎn)，它或?qū)⒂绊懨缆?lián)儲(chǔ)下一步行動(dòng)的時(shí)間和力度選擇。