央行定于近期開展國債借入操作關(guān)注長期收益率變動

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2024-07-01 14:14:28 網(wǎng)易

央行定于近期開展國債借入操作

2024年6月28日,，中國人民銀行貨幣政策委員會召開了第二季度例會，重點(diǎn)關(guān)注非銀行機(jī)構(gòu)持有長期債券存在的期限錯配與利率風(fēng)險問題,。會議強(qiáng)調(diào),，將加強(qiáng)已實施的貨幣政策力度,，確保市場流動性充足，指導(dǎo)信貸合理增長與均衡投放,，使社會融資規(guī)模和貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長及價格穩(wěn)定目標(biāo)相協(xié)調(diào),。同時，致力于物價的溫和回升,，維持在合理區(qū)間,。

會議還提到，要完善市場化利率機(jī)制,，豐富貨幣政策工具箱,，通過央行政策利率引導(dǎo)，充分發(fā)揮貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調(diào)整機(jī)制的作用,，促使企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降,。在此經(jīng)濟(jì)回暖階段，特別注意長期收益率的動態(tài),，確保貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制順暢,，提升資金運(yùn)用效率。

值得注意的是,，這已是連續(xù)第二個季度在例會上提及需關(guān)注經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期間長期收益率的變化,，顯示了對此問題的持續(xù)重視。自4月以來，央行對長債收益率議題保持高度關(guān)注,，其公開表態(tài)對超長期債券利率產(chǎn)生一定影響,，但市場反饋顯示，預(yù)期管理對市場情緒的波動效應(yīng)逐漸減弱,，30年期國債收益率接近前期低點(diǎn),。

有專家分析指出，監(jiān)管層的核心關(guān)注點(diǎn)在于防范金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險,。近期長債利率快速下降導(dǎo)致市場交易異常擁擠,，盡管部分機(jī)構(gòu)在市場波動中獲益，但在利率調(diào)整過程中,，其他機(jī)構(gòu)可能面臨資產(chǎn)價值縮水,，從而影響其財務(wù)狀況和產(chǎn)品價值穩(wěn)定性。借鑒硅谷銀行事件及2022年底理財產(chǎn)品贖回潮的經(jīng)驗,，央行通過預(yù)期管理旨在預(yù)防金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險積累,，糾正機(jī)構(gòu)可能的順周期投機(jī)行為。

此外,，從經(jīng)濟(jì)增長角度看,，利率過快下降與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的趨勢不完全吻合，保持收益率曲線適度陡峭,，防止過度平坦化,，對于維護(hù)市場健康同樣重要。

央行高層近期也在公開場合,，如陸家嘴論壇上,，引用硅谷銀行案例警示債券市場風(fēng)險，重申維持正常上行的收益率曲線,，以保證市場投資的正面激勵作用,。

針對房地產(chǎn)市場，2024年上半年實施了多項救市措施,，包括降低首付比例,、取消房貸利率下限、調(diào)低公積金貸款利率,，以及設(shè)立3000億保障性住房再貸款等,。這些政策已在多數(shù)城市落地，促進(jìn)了局部市場活躍度的小幅回升,，但整體市場預(yù)期仍舊疲軟,。盡管如此，央行強(qiáng)調(diào)將全力推動現(xiàn)有金融政策的有效實施,，支持“市場+保障”住房體系,，促進(jìn)房地產(chǎn)市場穩(wěn)健發(fā)展,，并適應(yīng)行業(yè)供需新變化及民眾對高質(zhì)量住房的需求。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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