收窄利率走廊進(jìn)入實(shí)操階段精準(zhǔn)調(diào)控市場(chǎng)流動(dòng)性

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2024-07-08 14:11:35 金融界

收窄利率走廊進(jìn)入實(shí)操階段

7月8日,，人民銀行公布了一項(xiàng)新舉措,，旨在通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)維持銀行體系流動(dòng)性合理充裕,，提升操作的精準(zhǔn)度與有效性,。根據(jù)公告，從即日起,，可能會(huì)根據(jù)情況實(shí)施臨時(shí)正回購或臨時(shí)逆回購操作,，操作時(shí)間定于工作日的16:00至16:20，期限為隔夜,，采用固定利率和數(shù)量招標(biāo)方式,。這兩種操作的利率分別基于7天期逆回購操作利率，臨時(shí)隔夜正回購上浮50bp，逆回購則下調(diào)20bp,。若實(shí)施操作,，當(dāng)天將發(fā)布相關(guān)交易公告。

業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為,，這一新措施讓人民銀行能更迅速,、精確地調(diào)整市場(chǎng)流動(dòng)性，標(biāo)志著人民銀行在收窄利率走廊寬度的工作上邁出了實(shí)踐步伐,。正,、逆回購作為短期流動(dòng)性管理的關(guān)鍵工具，其使用期限現(xiàn)在擴(kuò)展到了隔夜,，并且重啟了公開市場(chǎng)的正回購操作,。

收窄利率走廊進(jìn)入實(shí)操階段精準(zhǔn)調(diào)控市場(chǎng)流動(dòng)性

招聯(lián)金融的首席研究員董希淼向媒體解釋說，臨時(shí)逆回購在市場(chǎng)資金緊張時(shí)能有效滿足流動(dòng)性需求,，保障金融市場(chǎng)穩(wěn)定,；相反，當(dāng)市場(chǎng)資金過剩時(shí),，臨時(shí)正回購則用于回收多余流動(dòng)性,，防止資金空轉(zhuǎn)套利。他強(qiáng)調(diào),，過去幾年中的幾次“錢荒”事件突顯了這類臨時(shí)性市場(chǎng)干預(yù)工具的重要性,。

中國銀行研究院的梁斯研究員補(bǔ)充道，正回購作為傳統(tǒng)工具,，用來應(yīng)對(duì)臨時(shí)性資金過剩,，而逆回購現(xiàn)已成為投放短期流動(dòng)性的主要方式。新舉措使人民銀行能在市場(chǎng)流動(dòng)性供需失衡時(shí)進(jìn)行精準(zhǔn)調(diào)節(jié),，穩(wěn)定利率趨勢(shì)并引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期,。

值得注意的是，新推出的正,、逆回購操作利率設(shè)定，揭示了人民銀行正在實(shí)踐中收窄利率走廊,。東方金誠的首席宏觀分析師王青認(rèn)為,，這標(biāo)志著利率走廊機(jī)制的進(jìn)一步完善。通過設(shè)定上下限,，人民銀行能靈活響應(yīng)市場(chǎng)利率波動(dòng),，確保其在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。

近期,，人民銀行不斷豐富公開市場(chǎng)政策工具箱,，包括借券操作以穩(wěn)定長期債券市場(chǎng)，以及臨時(shí)正、逆回購操作來維護(hù)短期流動(dòng)性,。這些措施協(xié)同工作,，旨在促進(jìn)不同期限利率的平衡，通過利率走廊機(jī)制引導(dǎo)市場(chǎng)利率,，有效傳導(dǎo)貨幣政策意圖,，優(yōu)化資金配置，支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展,。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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