轉(zhuǎn)融券按下暫停鍵,，A股仍有超2200個(gè)股有存量,，不乏熱門(mén)基金重倉(cāng)股

自7月11日起，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)進(jìn)入暫停階段,，現(xiàn)存合約雖可展期,，但必須不遲于9月30日完成結(jié)算。據(jù)統(tǒng)計(jì),，至7月11日,，A股市場(chǎng)中共有2255家企業(yè)的轉(zhuǎn)融券余額呈正數(shù)。其中,，銅冠銅箔,、邁赫股份及招標(biāo)股份的轉(zhuǎn)融券余量占流通股本比例超過(guò)2%，銅冠銅箔更是達(dá)到了3.87%的高位,。盡管大多數(shù)股票的這一比例維持在1%以下,，但隨著結(jié)算日期的逼近,，這部分余量預(yù)計(jì)將減少。分析觀點(diǎn)認(rèn)為,，融券賣(mài)出方在到期前可通過(guò)以券還券或現(xiàn)金還券解決,，短期內(nèi)以券還券可能對(duì)涉及股票價(jià)格產(chǎn)生積極影響。

7月10日盤(pán)后,，證監(jiān)會(huì)宣布加強(qiáng)對(duì)融券逆周期調(diào)節(jié)的措施,，引起個(gè)人投資者廣泛熱議。業(yè)界普遍認(rèn)同該政策對(duì)量化交易規(guī)范及維護(hù)市場(chǎng)公平具有重要意義,。同時(shí),，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)聚焦于現(xiàn)有轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的處理，特別是對(duì)中小投資者的影響,。數(shù)據(jù)顯示,，近半數(shù)A股公司的股份正通過(guò)轉(zhuǎn)融通系統(tǒng)流通，隨著退出期限的臨近,，這些股份將逐步脫離該系統(tǒng),。

在實(shí)際操作中，投資者可選擇以券還券或現(xiàn)金還券的方式來(lái)處理余量,?？紤]到對(duì)大股東違規(guī)減持的限制，以券還券方式預(yù)計(jì)將成為趨勢(shì),。這要求投資者在市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)股票以歸還借出的等量股份,，預(yù)示著高轉(zhuǎn)融券余額且占流通股本比例大的股票，可能會(huì)因“搶籌”現(xiàn)象而在短期內(nèi)獲益,。

7月11日股市開(kāi)盤(pán),，暫停轉(zhuǎn)融券的正面效果已初步顯現(xiàn)，多數(shù)涉及轉(zhuǎn)融券余額的股票價(jià)格上漲,。其中,，銅冠銅箔與邁赫股份表現(xiàn)突出，分別錄得顯著增長(zhǎng),。值得注意的是,，盡管中小市值股票漲幅明顯，但對(duì)整體指數(shù)提升作用有限,。然而,，不少轉(zhuǎn)融券余量股票也是公募基金的重點(diǎn)持倉(cāng)對(duì)象，它們的估值回穩(wěn)對(duì)市場(chǎng)整體穩(wěn)定具有重要價(jià)值,。有專(zhuān)業(yè)人士表示,，短期內(nèi)還券需求推升股價(jià)，同時(shí)包含大盤(pán)股,、基金重倉(cāng)股在內(nèi)的此類(lèi)股票,，有望進(jìn)一步正面影響指數(shù),。

盡管轉(zhuǎn)融券限制短期內(nèi)影響股價(jià)，但應(yīng)意識(shí)到轉(zhuǎn)融券僅是融券業(yè)務(wù)的一部分,，且券商自有證券出借的融券業(yè)務(wù)并未暫停,，僅調(diào)整了保證金比例。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,，股價(jià)走勢(shì)仍取決于企業(yè)基本面的實(shí)質(zhì)改善及市場(chǎng)增量資金的注入,。