最典型“特朗普交易”發(fā)威：美債收益率曲線勢將結束歷史性倒掛,？

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2024-07-16 11:21:01 財聯社

在金融市場中,，投資者對于“特朗普交易”的理解各有千秋,。股市投資者可能會提及金融、能源及醫(yī)療保健股,，匯市交易者則偏愛強美元，加密貨幣領域或許會因特朗普效應再次掀起比特幣熱潮,。但近期,，一個相對共識的穩(wěn)妥交易焦點落在了美國債券市場上——押注美國國債收益率曲線趨陡成為亮點,。最典型“特朗普交易”發(fā)威：美債收益率曲線勢將結束歷史性倒掛？

本周一的市場動態(tài)尤為顯著,，隨著特朗普勝選概率的激增,，長期美債承受壓力，收益率隨之攀升,。市場邏輯在于，特朗普的減稅及關稅政策預期將刺激通脹并加劇美國財政赤字,，若共和黨掌控國會,，這一效應或更甚,。因此，那些預測短期國債收益率將不再超越長期國債的投資者開始收獲成果,。

具體到收益率變化,，除2年期國債收益率略有下滑,，其余期限美債收益率普遍上漲,，特別是30年期美債收益率自今年初以來首次超越2年期，標志著曲線倒掛狀態(tài)的結束,。同時，備受關注的2年期與10年期國債收益率倒掛幅度顯著收窄,，達到數月來的最窄水平。

近年來,，美國債券市場的收益率曲線倒掛，即短期國債收益率高于長期國債,，被視為經濟衰退的預兆。這種情況自2022年夏季以來持續(xù)至今,，創(chuàng)下了數十年的最長記錄。盡管長期有投資者押注倒掛將逆轉,，但直到最近,，這一預期才似乎逐漸變?yōu)楝F實,。

市場分析人士如Conning的Cindy Beaulieu和渣打銀行的Steven Englander均預測,，特朗普可能的第二任期政策將進一步推動通脹和收益率曲線陡峭化,。Englander特別強調,，收益率曲線陡峭化的交易在經歷一段時間的平淡后，本月表現出色,，一旦趨勢形成,，或將持續(xù)加強,，他預計2年期與30年期國債利差將顯著擴大。

然而,，這一交易策略能否持續(xù)成功，很大程度上還取決于美聯儲的行動,。市場期待美聯儲在未來幾個月內啟動降息周期,，以確保收益率曲線前端的穩(wěn)定下降,，為曲線陡峭化提供更多支撐,。美聯儲主席鮑威爾近期的鴿派言論增強了市場對即將降息的信心，加之市場對年內多次降息的強烈預期,，形勢看似正朝著有利于收益率曲線陡峭化交易的方向發(fā)展,。

資產管理公司LongTail Alpha的Vineer Bhansali正是基于鮑威爾的降息傾向和市場對特朗普政策的解讀,，增加了對收益率曲線陡峭化的投資。市場情緒整體偏向樂觀,，期待政策變動帶來進一步的市場調整。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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