主業(yè)拖累盈利、輕資產(chǎn)模式難推,，讓這個(gè)被稱(chēng)作是“中國(guó)版迪士尼”的華強(qiáng)方特面臨多重挑戰(zhàn),。

一方面，為了緩解資金壓力,，華強(qiáng)方特曾三度啟動(dòng)A股上市計(jì)劃,，但三次均選擇主動(dòng)終止。2012年,，華強(qiáng)方特首次謀求上市失利后,，于2015年登陸新三板。2019年6月,，華強(qiáng)方特再次申請(qǐng)上市,，擬募資11億元，2020年6月宣布終止IPO,。

半年之后,，華強(qiáng)方特第三次沖擊A股。華強(qiáng)方特2022年公布的招股書(shū)顯示,，華強(qiáng)方特希望募集資金16.8億元,，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還銀行貸款/借款,。華強(qiáng)方特當(dāng)時(shí)披露,，該公司共向銀行貸款/借款23.78億元，至發(fā)布招股書(shū)仍有近一半待還,。但在2023年4月,，華強(qiáng)方特再次中止上市。

另一方面,，雖然政府補(bǔ)貼給華強(qiáng)方特帶來(lái)了收益,，但其中也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。在魏長(zhǎng)仁看來(lái),，當(dāng)前地方政府也面臨資金問(wèn)題,，未來(lái)還能在多大程度上給華強(qiáng)方特提供支持是個(gè)未知數(shù),。與此同時(shí)，華強(qiáng)方特建設(shè)的項(xiàng)目數(shù)量已經(jīng)很多,，未來(lái)找到合適區(qū)域繼續(xù)落子的難度越來(lái)越大,。因此，華強(qiáng)方特如何把手中已有的及時(shí)的項(xiàng)目做好,、維持其吸引力,，也是華強(qiáng)方特當(dāng)前需要重點(diǎn)考慮的。

“接下來(lái)整體趨勢(shì)是主題公園建設(shè)的速度會(huì)放緩,，如果不能通過(guò)新店的增速維持營(yíng)收的持續(xù)增長(zhǎng),，那么就需要提高單項(xiàng)目的營(yíng)收，從而增厚整體營(yíng)收,?！蔽洪L(zhǎng)仁告訴界面新聞。在他看來(lái),，這些固定資產(chǎn)要想提高吸引力,，需要依靠文化和科技來(lái)提升?！拔磥?lái)華強(qiáng)方特若能在文化科技方面加大投入,，不僅能提高毛利，而且對(duì)其再次沖刺主板也是有利的,?！?/p>

而林煥杰認(rèn)為，華強(qiáng)方特在技術(shù)上比較有優(yōu)勢(shì),，在主題公園建設(shè)方面形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈,，包攬研發(fā)、涉及,、建設(shè),、經(jīng)營(yíng)等各個(gè)環(huán)節(jié)，正是在這樣的架構(gòu)下,，華強(qiáng)方特需要不斷做項(xiàng)目,，實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)收益。

華強(qiáng)方特也在進(jìn)行新的探索和嘗試,。林煥杰表示,，從當(dāng)前華強(qiáng)方特在寧波開(kāi)業(yè)的熊出沒(méi)主題街區(qū)來(lái)看,，這一模式弱化了主題公園的傳統(tǒng)方式,，游客進(jìn)入街區(qū)不收費(fèi)，娛樂(lè)項(xiàng)目等單獨(dú)收費(fèi),?！斑@有可能是華強(qiáng)方特未來(lái)探索的重點(diǎn),，轉(zhuǎn)移到快速賺錢(qián)少投資的賽道上?！?/p>

實(shí)際上,，無(wú)論是高負(fù)債率還是主題公園更新?lián)Q代，都在考驗(yàn)華強(qiáng)方特主題公園的盈利能力,，也影響下一次IPO成敗與否,。華強(qiáng)方特負(fù)債率高居不下！