9月2日,，市場全天低開低走，滬指再創(chuàng)調(diào)整新低,，創(chuàng)業(yè)板指跌近3%,。截至收盤，滬指跌1.1%,，深成指跌2.11%,，創(chuàng)業(yè)板指跌2.75%。

板塊方面,，保險(xiǎn),、ST板塊、煤炭,、銀行等板塊漲幅居前,，中船系、半導(dǎo)體,、白酒,、游戲等板塊跌幅居前。

總體上個(gè)股跌多漲少,，全市場超4400只個(gè)股下跌,。滬深兩市今日成交額7057億，較上個(gè)交易日縮量1709億,。

上周五,，A股放量大漲后小幅回落，既給股民們帶來希望,，也留下一絲隱憂,。

從今天主要指數(shù)的走勢來看，可能早上開盤不久,，九月“開門紅”的期待就已落空,。

為什么會(huì)這樣,？盤中發(fā)生了什么？我們來找找原因,。

原因一：市場對月底反彈行情的持續(xù)性有顧慮

這一點(diǎn)背景因素,，在剛過去的周末,，可能討論得比較多,。

簡單來說，下半年以來每逢月底,，市場多少都有反彈表現(xiàn),，但目前均未能有效突破均線壓制。

下圖為萬得全A指數(shù)近期日K圖↓

原本7月31日的大漲后,，一度被市場認(rèn)為最有“反彈相”,，但也因?yàn)橐恍╆幉铌栧e(cuò)的事件連續(xù)回調(diào)。

正因如此,，當(dāng)上周五市場尾盤出現(xiàn)回落,，留給股民的“印象分”就難免稍遜于前次反彈，樂觀程度也隨之下滑,。

下圖為滬指近期日K圖↓

于是,，今天A股開盤市場的強(qiáng)弱，又決定了許多觀望資金的態(tài)度,。

原因二：盤初市場表現(xiàn)欠佳

可惜的是,，今天三大指數(shù)僅創(chuàng)業(yè)板指早盤微紅，滬指,、深指都是全天水下,，沒有比較像樣的反彈。

究其原因,，一方面,，上周五有利于市場走高的部分“場外因素”，今天都暫時(shí)轉(zhuǎn)為不利的變量,。比如：

A50期指盤初跳水,。

人民幣匯率有所走弱。

另一方面,，從資金流向來看,，除機(jī)構(gòu)資金多堅(jiān)持了一會(huì)外，主力,、大戶,、散戶資金今天都在開盤5分鐘后明顯流出。

與此同時(shí),，上周借道寬基ETF反復(fù)護(hù)盤的資金,，早上活躍度也欠佳,。

從上證50、滬深300到中證500,、中證1000,，相關(guān)ETF的成交量都比上周五打了折扣。

如此一來,，市場難免回到縮量下跌的局面,。不過截至收盤，全A今天仍錄得7000多億元的成交額,，后續(xù)走向值得觀察,。

原因三：部分權(quán)重板塊走弱

早盤盤初，中字頭股票和白酒等兩大權(quán)重板塊就明顯走弱,，對指數(shù)和市場情緒都形成打壓,。

上周四，被稱為“601”軍團(tuán)的大盤藍(lán)籌股就出現(xiàn)全線下跌,。除了籌碼松動(dòng)外,，有觀點(diǎn)指出，部分中字頭公司業(yè)績承壓,，引發(fā)了市場擔(dān)憂,。

比如中國電建2024年半年報(bào)顯示，公司營業(yè)總收入2853.83億元,，同比增長1.29%,；歸母凈利潤為63.38億元，同比下降6.49%,；基本EPS為0.35元,，平均ROE為3.87%。

白酒板塊的走弱,，很可能同樣源于中報(bào)業(yè)績分化,。

據(jù)報(bào)道，20家A股上市酒企實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入達(dá)2380億元,，同比增長約13.7%,；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤952.64億元，同比增長約13.77%,。不過,，相較于去年同期的全線增長，今年上半年,，有5家酒企收入下滑,、5家酒企歸母凈利潤下滑。

國金證券表示,，市場對酒企二季報(bào)預(yù)期本身較謹(jǐn)慎且理性,，目前市場對白酒股的EPS（每股收益）已密集下修,。不過，在臨近雙節(jié)旺銷期,、近期密集開啟渠道回款及終端備貨背景下,，結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)仍可期。

上證指數(shù)在開盤前30分鐘相對抗跌,，則源于銀行,、煤炭等部分高股息資產(chǎn)的回暖。

這與前面提到的中字頭走弱并不矛盾,，畢竟：

1）銀行板塊尚有人氣,，當(dāng)小微盤股較弱時(shí),，資金抱團(tuán)的慣性仍在,；

2）煤炭板塊在紅利資產(chǎn)里幾乎最適合“超跌反彈”；

3）高股息板塊中,，真正績優(yōu)的少數(shù)個(gè)股,，有望持續(xù)獲資金青睞。

此外,，保險(xiǎn)板塊的逆勢領(lǐng)漲,，則與政策利好分不開。

據(jù)報(bào)道,，8月30日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議,，研究推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見，強(qiáng)調(diào)“要培育壯大保險(xiǎn)資金等耐心資本,，打通制度障礙,，完善考核評估機(jī)制，為資本市場和科技創(chuàng)新提供穩(wěn)定的長期投資”,。

恰好,，多家券商這兩天發(fā)布的9月金股組合，熱門板塊就涵蓋了電力,、電子,、保險(xiǎn)等領(lǐng)域。

在保險(xiǎn)行業(yè)中,，中國太保獲平安證券,、華泰證券等機(jī)構(gòu)推薦；中國平安也獲得申萬宏源,、開源證券等機(jī)構(gòu)推薦,。

對于后市，雖然“開門紅”落空,，但我們不妨再觀察幾日,。

華安證券指出,，9月配置大方向上，考慮到國內(nèi)外政策環(huán)境均有望改善,，A股將迎來積極變化,，因此市場弱勢回落的壓力將顯著減小，配置思路上可以從避險(xiǎn)抱團(tuán)的謹(jǐn)慎心態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的中性心態(tài),。

而經(jīng)過5月下旬至今普跌后,，行業(yè)經(jīng)過較大調(diào)整至階段性低位，疊加9月海內(nèi)外宏觀政策,、產(chǎn)業(yè)政策,、產(chǎn)業(yè)事件將集中發(fā)生，也為市場活躍的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)帶來有利條件,。具體配置資產(chǎn)上,，短期而言，催化事件仍是主題性機(jī)會(huì)最重要的線索,，同時(shí)前期調(diào)整充分且景氣有回升或政策有支撐的方向也有望迎來階段性反彈機(jī)會(huì),；中期而言，具備景氣提升趨勢或確定性的方向仍是機(jī)構(gòu)共識最大公約數(shù),。