OPEC+四季度產(chǎn)能釋放懸了？

國際能源市場本周經(jīng)歷了顯著波動,，油價因全球能源需求的放緩擔憂及美國市場的避險情緒加劇而大幅下滑,，WTI原油價格跌破70美元大關(guān)，標志著進入熊市區(qū)域,。據(jù)業(yè)內(nèi)消息,，石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）正考慮延遲原定的增產(chǎn)計劃，以應對市場變化,?；ㄆ煦y行在最新報告中警告，若OPEC+不進一部削減產(chǎn)量,，明年油價可能在最壞情況下跌至50美元,。

今年，中東地區(qū)的動態(tài)成為石油市場供應側(cè)關(guān)注的焦點,。巴以沖突,、以色列與黎巴嫩緊張關(guān)系升級，以及伊朗可能對以色列采取的報復行動，都使該地區(qū)原油生產(chǎn)的穩(wěn)定性蒙上陰影,。原油經(jīng)紀商PVM Oil Associates的分析師Tamas Varga指出,，盡管中東作為全球石油主產(chǎn)區(qū)的地位不容忽視，且伊朗對運輸通道有重大影響力,，但在未發(fā)生實際生產(chǎn)中斷的情況下,，油價難以獲得持久的上行動力。

近期,，利比亞內(nèi)部政治對立引發(fā)的局勢動蕩短暫推高了油價,。該國東西部勢力圍繞中央銀行控制權(quán)的爭奪導致部分油田和港口關(guān)閉，石油生產(chǎn)和出口暫停,。然而,，隨著雙方有望就新任央行行長達成一致，這一危機或迅速緩解,，受影響的石油設(shè)施占利比亞總量的90%左右,。

地緣政治因素對油價的支撐作用逐漸減弱，周二油價跌幅超過4%,，完全回吐了早前因利比亞供應中斷帶來的增長,，市場注意力重新聚焦于全球宏觀經(jīng)濟的基本面。

從需求端來看,，形勢同樣嚴峻,。近期報告指出，今年第四季度乃至2025年的石油需求展望愈發(fā)悲觀,。OPEC雖維持原有預測,，但美國能源信息署（EIA）和國際能源署（IEA）均下調(diào)了第四季度全球石油消費量的預估。同時,，三大機構(gòu)對2025年石油需求的預測較上月平均下調(diào)了12萬桶/日,。在此背景下，OPEC+原定于10月實施的增產(chǎn)計劃面臨挑戰(zhàn),。

分析師Tamas Varga強調(diào),，主要進口國需求疲軟的廣泛擔憂，加上OPEC+可能的增產(chǎn)行動,，削弱了利比亞供應中斷和預期中美國降息的正面效應,。當前石油市場正努力應對兩個核心問題：主要經(jīng)濟體的發(fā)展狀況，特別是需求端的關(guān)鍵,；以及OPEC+維持市場穩(wěn)定的決心是否堅定,，特別是在推遲減產(chǎn)方面是否能繼續(xù)取得成員國間的一致。

最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)揭示了黯淡的前景,，歐洲8月采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）持續(xù)萎縮,，美國就業(yè)指標也顯現(xiàn)出松動跡象,。多位經(jīng)濟學家指出，歐佩克的需求樂觀預測未能實現(xiàn),，歐洲經(jīng)濟陷入困境,，美國經(jīng)濟增長亦明顯減速。

City Index的市場分析師Fawad Razaqzada指出,，歐美市場對石油進口需求未見提速,，意味著石油市場并不會如先前預測般緊縮。過剩的供應問題,，除非通過減產(chǎn)或全球經(jīng)濟的突然復蘇得以解決,，而這兩者短期內(nèi)均難以實現(xiàn)。

另一方面,，媒體報道稱OPEC+正考慮因油價跌至九個月低點而推遲下月的增產(chǎn)計劃,。凱投宏觀的首席氣候和大宗商品經(jīng)濟學家David Oxley認為，除不斷演變的地緣政治風險外,，石油需求不及預期的跡象增多,，可能促使產(chǎn)油國在增產(chǎn)前重新評估。OPEC+可能不會急于做出決策,，令未來一段時間內(nèi)市場充滿猜測,。

花旗銀行在其報告中提出了更為悲觀的預測，若OPEC+不深化減產(chǎn),，2025年平均油價可能降至60美元/桶。報告還指出,，即便出現(xiàn)技術(shù)性反彈,，若OPEC+不對當前減產(chǎn)承諾無限期延長，市場對OPEC+維持70美元油價的信心或?qū)p弱,，布倫特原油價格或進一步跌至每桶50美元,。鑒于市場現(xiàn)狀，花旗策略建議在布倫特原油接近80美元時做空,。值得注意的是,，高盛也因需求放緩預期，下調(diào)了2025年布倫特原油的價格預測,。