陳文輝：現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)退出是大問(wèn)題要繼續(xù)完善資本市場(chǎng)

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2024-09-06 09:00:12 搜狐網(wǎng)

9月5日，在第六屆外灘金融峰會(huì)上,，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)原副理事長(zhǎng)陳文輝就股權(quán)投資基金和構(gòu)建可持續(xù)科技金融體制的熱點(diǎn)話(huà)題發(fā)言。

陳文輝表示,，股權(quán)投資基金是支持科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)化的一項(xiàng)制度性安排,，中央要求加強(qiáng)對(duì)科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長(zhǎng)期資本投早,、投小,、投長(zhǎng)期、投硬科技的支持政策,。陳文輝：現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)退出是大問(wèn)題要繼續(xù)完善資本市場(chǎng),！

但是，陳文輝也認(rèn)為,，投資是有風(fēng)險(xiǎn)的,，科技創(chuàng)新的早期投資是進(jìn)入了“無(wú)人區(qū)”，失敗率會(huì)非常高,，甚至經(jīng)常是“血本無(wú)歸”,。這樣的情況下，陳文輝認(rèn)為,，需要在體制機(jī)制上保證投資者的信心,，使得投資者有能力投資科技初創(chuàng)企業(yè)。在他看來(lái),，股權(quán)投資基金可以通過(guò)投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)來(lái)做到這一點(diǎn),。

具體來(lái)講，陳文輝表示,，股權(quán)投資基金和一般的投資不同,，它是一個(gè)投資組合，對(duì)于其中一些項(xiàng)目,，甚至100個(gè)項(xiàng)目里面有幾十個(gè)項(xiàng)目的投資都失敗了,，但它也有一些項(xiàng)目可以獲得幾倍、幾十倍,、幾百倍甚至上千倍的收益,，最后基金統(tǒng)和下來(lái)績(jī)效非常不錯(cuò)，這樣就能夠使擁有資本的人，愿意把資金放進(jìn)來(lái)做這樣的投資組合,。

對(duì)于如何完善股權(quán)投資基金,，在陳文輝看來(lái),，這要求大量耐心資本供給,，確保長(zhǎng)期投資，通暢退出渠道,，形成“募投管退”全鏈條閉環(huán)高效運(yùn)行,，特別是前面的“募”和后面的“退”。

在長(zhǎng)期資金,、耐心資本的供給方面,，他認(rèn)為要通過(guò)大力發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)、長(zhǎng)期壽險(xiǎn),，進(jìn)一步完善社會(huì)保障體系,，使得長(zhǎng)期資本供給有制度上的保障。

對(duì)于投資退出的問(wèn)題,，陳文輝認(rèn)為,，需要進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)，特別是注冊(cè)制改革,，發(fā)展并購(gòu)市場(chǎng),，確保退出渠道的通暢。他特別提及,，現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)投資中,，退出是大問(wèn)題，形成了巨大的“堰塞湖”,，包括要求回購(gòu)的官司也越來(lái)越多,，這就說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題的重要性。

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