歐央行將存款機制利率下調(diào)25個基點金融市場迎技術(shù)性調(diào)整

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2024-09-13 06:02:55 金融界

歐洲央行預計將于本周作出進一步降低借貸成本的決策,，此次調(diào)整伴隨著技術(shù)層面的革新,。市場廣泛預測,，在周四的會議中，關(guān)鍵存款利率將下降25個基點,，符合國際通行標準,，而主要再融資利率和邊際貸款利率則可能各自減少60個基點，此番不同尋常的降幅旨在為金融市場提供更充足的流動性,。隨著大規(guī)模債券持有量的縮減及長期貸款的減少,，歐洲央行旨在通過調(diào)整存貸款利率差異，保障在資產(chǎn)負債表縮減期間市場條件的穩(wěn)定,。

當前,，存款利率為3.75%，主要再融資利率位于4.25%,，比存款利率高50個基點,，邊際貸款利率則為4.5%。這種三者之間不對稱的利差源自歐洲央行為對抗通縮和刺激經(jīng)濟增長而在負利率時期采取的特別措施,，當時僅將存款利率降至負值,，而未對其他兩項利率實施相同下調(diào),。

即將進行的改變是，存款利率與主要再融資利率之間的差距將從50個基點收窄至15個基點,，兩者與邊際貸款利率維持25個基點的差距,。據(jù)此預期，利率將分別調(diào)整為3.5%,、3.65%和3.9%。

這次變動并非意味著額外的寬松政策,，因為市場借貸成本主要跟隨歐洲央行的存款利率變動,。其他兩項利率的較大調(diào)整屬于技術(shù)性調(diào)整，旨在應對金融系統(tǒng)和貨幣政策近年來的變化,，是經(jīng)過15個月評估后決定的,，早于3月公布。鑒于銀行近期從歐洲央行借款較少,，這一調(diào)整對整體融資環(huán)境影響有限,。

歐洲央行調(diào)整利率差異的根本原因在于，自2015年大規(guī)模購債導致流動性泛濫后,，隔夜市場利率緊密跟蹤存款利率,。然而，隨著部分購債所得不再被完全再投資以及長期貸款逐步到期,，資產(chǎn)負債表正迅速收縮,。為平滑退出危機時期刺激政策的過程，政策制定者力求在不增加新資產(chǎn)購買的情況下,，控制未來可能出現(xiàn)的因流動性不足而導致的銀行重新融資需求上升所引發(fā)的市場波動,。縮小存貸款利率差額,，可有效限制隔夜市場利率波動范圍,，確保銀行間交易利率穩(wěn)定在存款利率與主要再融資利率之間，從而減輕市場波動,。

(責任編輯：張蕾)

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