英偉達(dá)的麻煩還在后頭,？AI龍頭增長神話破滅,？

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2024-09-13 13:31:32 鈦媒體APP

英偉達(dá)的麻煩還在后頭？

英偉達(dá),，被譽(yù)為“AI第一股”,，其在美股市場的表現(xiàn)素來被視為風(fēng)向標(biāo),。近期，盡管財報顯示業(yè)績超出預(yù)期且宣布了大規(guī)?；刭徲媱?，其股價依然經(jīng)歷了顯著動蕩。這種現(xiàn)象部分歸因于對未來季度指引的市場預(yù)期未能完全滿足最樂觀的預(yù)測,。

與此同時,，作為英偉達(dá)供應(yīng)商的超微電腦，曾是過去兩年股市中的AI明星,，股價一度飆升超過13倍,，但近半年內(nèi)卻驟跌超過60%。市場對AI領(lǐng)域的后續(xù)走勢出現(xiàn)了明顯分歧,，一部分觀點擔(dān)憂AI行業(yè)估值過高,，預(yù)示著未來可能出現(xiàn)大幅調(diào)整；另一部分則堅信AI作為長期發(fā)展趨勢,，其內(nèi)在價值不應(yīng)被短期波動所否定,。

深入分析英偉達(dá)最新財報，盡管營收和凈利潤分別實現(xiàn)了122%和168%的同比增長,，但環(huán)比增長速度連續(xù)三個季度下滑,，第三季度的營收指引也僅顯示出溫和增長的預(yù)期。加之毛利率和凈利率的下滑,，這些信號共同暗示了業(yè)績高速增長可能正觸及階段性天花板,。

超微電腦的情況同樣不容樂觀，連續(xù)兩個季度的業(yè)績未達(dá)市場預(yù)期,，其毛利率降至上市以來最低點,，表明其盈利能力和增長的持續(xù)性受到質(zhì)疑，這也是其股價早先暴跌的原因之一,。

結(jié)合英偉達(dá)和超微電腦的表現(xiàn),，短期內(nèi)這些美國AI領(lǐng)頭羊的基本面似乎難以支撐股價的再次強(qiáng)勁上漲，甚至可能揭示市場之前的樂觀定價存在偏差,，股價面臨回調(diào)壓力,。

長遠(yuǎn)來看，英偉達(dá)的成長性邏輯也面臨著挑戰(zhàn),。其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)雖然因AI需求激增而蓬勃發(fā)展，但該增長引擎的可持續(xù)性存疑。一方面,，科技巨頭在AI商業(yè)化路徑不明朗的情況下,，對GPU的大規(guī)模采購可能放緩；另一方面,，隨著競爭加劇和潛在的市場份額流失,，以及價格戰(zhàn)的隱憂，英偉達(dá)的“量價”優(yōu)勢都可能遭遇考驗,。

此外,，日元套利交易的逆轉(zhuǎn)也是影響因素之一。過去幾年,，日元貶值促使全球投資者借入低息日元投資美國AI科技公司,，如英偉達(dá)，但隨著日元開始升值,，這部分資金流可能逆轉(zhuǎn),，進(jìn)一步對股價構(gòu)成壓力。

美國經(jīng)濟(jì)的不確定性,，特別是勞動力市場釋放的衰退預(yù)警信號,，也為包括AI在內(nèi)的科技股前景蒙上了陰影，可能導(dǎo)致與經(jīng)濟(jì)同步的下行趨勢,。

多方面的挑戰(zhàn)匯聚,，預(yù)示著英偉達(dá)及其所在的AI行業(yè)可能即將迎來更加復(fù)雜的環(huán)境，其面臨的不僅僅是商業(yè)領(lǐng)域的競爭,，還有更廣泛宏觀經(jīng)濟(jì)與政策動態(tài)的影響,。英偉達(dá)的麻煩還在后頭？,！

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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