人民幣對(duì)美元匯率創(chuàng)近16個(gè)月新高

9月19日,，人民幣對(duì)美元即期匯率收于7.066元，創(chuàng)下自2023年5月26日以來(lái)的新高,。市場(chǎng)觀(guān)察者分析，美聯(lián)儲(chǔ)步入降息周期預(yù)示著中美利率差或?qū)⒖s小，人民幣因此可能迎來(lái)一波升值趨勢(shì),，但短期內(nèi)不太可能出現(xiàn)單邊大幅升值的情況。

東方金誠(chéng)的首席宏觀(guān)分析師王青指出,，人民幣匯率主要受兩方面影響：一是美元?jiǎng)討B(tài),，它直接引發(fā)人民幣對(duì)美元的被動(dòng)升值或貶值；二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況,，決定了人民幣自身升值或貶值的動(dòng)力,。

美聯(lián)儲(chǔ)降息初啟階段，美元指數(shù)預(yù)計(jì)承受一定的下行壓力,，尤其是在歐洲央行降息步伐緩慢,，日本央行甚至考慮加息的國(guó)際環(huán)境下，人民幣對(duì)美元或?qū)⒔?jīng)歷被動(dòng)升值過(guò)程,，市場(chǎng)情緒短期內(nèi)偏向樂(lè)觀(guān)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息不直接等同于美元持續(xù)弱勢(shì),。貨幣寬松期間,，美元強(qiáng)弱更多取決于美國(guó)與歐日經(jīng)濟(jì)基本面的對(duì)比以及各大央行的貨幣政策差異。近期美元指數(shù)已有回調(diào),，市場(chǎng)聚焦于各央行間的政策差異,，這意味著美元具備較強(qiáng)韌性，未來(lái)走向存在不確定性,。

王青強(qiáng)調(diào),，人民幣未來(lái)走勢(shì)將與美元保持反向波動(dòng)，大幅偏離美元走勢(shì)的情況不太可能發(fā)生,。維持人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩(wěn)定,，并非鎖定某一特定匯率，而是要防止匯率因脫離美元?jiǎng)酉蚨眲〔▌?dòng),，這對(duì)防范外部風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要,。人民幣是否能重回“6時(shí)代”，關(guān)鍵在于美元指數(shù)的未來(lái)走勢(shì),。

另一方面,，市場(chǎng)人士預(yù)期中美國(guó)債利差將逐步縮小，這將對(duì)人民幣匯率構(gòu)成有力支撐,。雖然中美都可能進(jìn)入新的貨幣寬松周期,，但美聯(lián)儲(chǔ)降息空間更大,，隨其深度降息，中美利差趨向收窄,，有助于人民幣匯率穩(wěn)定,。

廣發(fā)證券首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤回顧，自2022年3月美聯(lián)儲(chǔ)加息起,，中美10年期國(guó)債收益率倒掛加劇,，至2023年10月利差高達(dá)226個(gè)基點(diǎn)。然而,，隨著美聯(lián)儲(chǔ)停止加息,，去年底利差有所收窄。今年,，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng),，中美國(guó)債倒掛情況逐步緩解，至9月中旬,，倒掛幅度減少至165個(gè)基點(diǎn),。

劉濤預(yù)測(cè)，至2025年上半年,，在中美利差縮小等推動(dòng)下,，人民幣對(duì)美元匯率可能回升至6.8至7.1之間。不過(guò),，由于國(guó)內(nèi)也采取寬松貨幣政策等因素,，短期內(nèi)人民幣大幅升值的可能性較低。

王青還提到,，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果的顯現(xiàn),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)保持在5%左右，這將為人民幣匯率提供內(nèi)部支持,。但房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定回暖前,，人民幣大幅升值的概率不大。

財(cái)信研究院宏觀(guān)團(tuán)隊(duì)則表示,，國(guó)內(nèi)逆周期政策的加強(qiáng)旨在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo),，經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)將支撐人民幣匯率，不過(guò)外部風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)內(nèi)需求的不確定性依舊存在,，人民幣短期內(nèi)可能繼續(xù)保持雙向波動(dòng),。