信貸資金不能進(jìn)入股市,，3000億回購(gòu)增持再貸款工具如何落地,？

9月24日，央行行長(zhǎng)潘功勝提出設(shè)立“股票回購(gòu)增持專項(xiàng)再貸款”,，旨在通過(guò)銀行向上市公司及主要股東提供資金支持,，促進(jìn)股票回購(gòu)與增持活動(dòng)，初期規(guī)模設(shè)定為3000億元,，并可根據(jù)實(shí)施情況調(diào)整規(guī)模,。這一提議迅速引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。信貸資金不能進(jìn)入股市,，3000億回購(gòu)增持再貸款工具如何落地,？！

對(duì)此,，多位銀行業(yè)內(nèi)部人士指出,，盡管這一創(chuàng)新舉措打破了傳統(tǒng)信貸資金不直接涉足股市的界限，但具體實(shí)施還需等待監(jiān)管層面的詳細(xì)操作指南,。一位北京股份制銀行的公司信貸部門(mén)負(fù)責(zé)人表示,，現(xiàn)行貸款管理規(guī)定嚴(yán)格禁止資金用于股權(quán)投資，因此,，期待監(jiān)管機(jī)構(gòu)能完善相關(guān)規(guī)定,，為政策落地鋪平道路。目前,，因缺乏明確細(xì)則,，業(yè)內(nèi)尚未有銀行啟動(dòng)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的報(bào)道。

聯(lián)儲(chǔ)證券的一位高層管理人員尹中余則將回購(gòu)增持再貸款與并購(gòu)貸款相提并論,，認(rèn)為兩者在市場(chǎng)推廣上面臨相似挑戰(zhàn),，盡管銀行對(duì)并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但市場(chǎng)需求仍有待挖掘,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2024上半年中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)市場(chǎng)交易總額顯著增長(zhǎng)，顯示出一定的市場(chǎng)潛力,。

對(duì)于回購(gòu)增持再貸款的前景,，國(guó)盛證券在分析報(bào)告中持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為該政策不僅能夠以低成本資金促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定,，增強(qiáng)投資者信心,，還能促使大股東增加持股，提高分紅率，吸引偏好穩(wěn)定回報(bào)的投資人,，特別是那些高股息的上市公司,。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛強(qiáng)調(diào)，該政策的長(zhǎng)遠(yuǎn)意義在于其開(kāi)創(chuàng)的政策空間,，即央行通過(guò)結(jié)構(gòu)化工具觸及新的市場(chǎng)領(lǐng)域,，標(biāo)志著貨幣政策調(diào)控精準(zhǔn)度的提升，未來(lái)規(guī)?？伸`活調(diào)整,。

然而，實(shí)施這一政策還需解決現(xiàn)有貸款規(guī)則與之不匹配的問(wèn)題,。有大型銀行負(fù)責(zé)人指出,，目前除并購(gòu)貸款外，銀行貸款嚴(yán)禁用于股權(quán)類投資,，回購(gòu)增持再貸款的實(shí)施需對(duì)既有規(guī)則進(jìn)行調(diào)整,。回顧歷史,，2008年銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》首次開(kāi)啟了商業(yè)銀行并購(gòu)貸款業(yè)務(wù),，但其適用范圍有限,。尹中余建議,，如放寬對(duì)控制權(quán)獲取的要求，將極大拓寬市場(chǎng)應(yīng)用空間,。

值得注意的是,，市場(chǎng)環(huán)境的穩(wěn)定性對(duì)回購(gòu)增持再貸款的吸引力至關(guān)重要。尹中余指出,，在市場(chǎng)預(yù)期向好,、走勢(shì)穩(wěn)健的條件下，該政策更有可能激發(fā)上市企業(yè)及股東的參與意愿,，反之,，則可能因市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而影響其接受度。