A股近期展現(xiàn)強(qiáng)勁吸引力，與此同時(shí),，債券市場(chǎng)波動(dòng)加劇,，呈現(xiàn)出典型的股債“蹺蹺板”現(xiàn)象,。截止到9月27日收盤時(shí)，中證全債指數(shù)單日下滑0.49%,，這是自2016年底以來的最大單日跌幅,；30年期與10年期國債期貨主力合約分別下挫2.56%和0.96%。債券基金同樣受到影響，中長期純債型基金指數(shù)單日跌幅達(dá)0.26%,，創(chuàng)四年新高,；相關(guān)國債ETF及政金債券ETF也出現(xiàn)不同程度的下跌。

市場(chǎng)分析普遍指出,，在低利率環(huán)境下,，投資者面對(duì)盈利了結(jié)的壓力增大，這可能是債市短期波動(dòng)加劇的原因,。據(jù)數(shù)據(jù)顯示,，僅一周內(nèi)，各類貨幣基金和債券基金ETF的資金凈流出就達(dá)到360億元,。但從長遠(yuǎn)視角考慮,，在資金稀缺的大環(huán)境下,，對(duì)于穩(wěn)健資產(chǎn)配置的需求依然存在,，利率的暫時(shí)上升或?qū)橥顿Y者提供配置良機(jī)。

9月27日,，隨著央行宣布降準(zhǔn)降息,，權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)走高，特別是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)顯著上揚(yáng),，投資者熱情高漲。這一變動(dòng)促使資金從風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的債券市場(chǎng)向權(quán)益市場(chǎng)轉(zhuǎn)移,。中歐基金指出,，政策利好的集中釋放促使投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，直接導(dǎo)致債券市場(chǎng)的大幅調(diào)整,。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)反映了這一趨勢(shì),，10年期國債收益率快速回升至8月底水平，各類債券指數(shù)價(jià)格普遍下滑,。同日,，多只債券型基金凈值下跌超過1%，純債型基金也幾乎全面回調(diào),，投資者反映其持有的債券型基金出現(xiàn)虧損情況,。資金流動(dòng)方面，大量資金從債券基金撤出,，轉(zhuǎn)投權(quán)益市場(chǎng),，導(dǎo)致部分債券型ETF規(guī)模大幅縮水。

業(yè)內(nèi)專家分析,，債市回調(diào)主要是由于政策預(yù)期引發(fā)的止盈操作及市場(chǎng)流動(dòng)性的突變,。永贏基金和嘉實(shí)基金均強(qiáng)調(diào)，政策動(dòng)態(tài)與市場(chǎng)情緒的變化對(duì)債市構(gòu)成壓力,，短期內(nèi)止盈行為和風(fēng)險(xiǎn)偏好的恢復(fù)可能導(dǎo)致債市調(diào)整延續(xù)。

盡管如此,，多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)未來債市仍持樂觀態(tài)度,。嘉實(shí)基金、中歐基金及博時(shí)基金均認(rèn)為,，在當(dāng)前宏觀環(huán)境下,，債市長期配置價(jià)值依舊良好，短期調(diào)整反而是介入的時(shí)機(jī),。尤其是考慮到國內(nèi)外貨幣政策的潛在寬松空間,，以及市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長政策的持續(xù)期待，利率的任何短期上行都可能為投資者帶來配置窗口,。

盡管近期債市經(jīng)歷調(diào)整，但在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面和政策導(dǎo)向下,，市場(chǎng)普遍認(rèn)為債券市場(chǎng)仍具備較好的中長期投資潛力,，短期波動(dòng)或?yàn)橥顿Y者提供了配置機(jī)遇,。