連續(xù)逼空式暴漲后,，A股的破凈股數(shù)量快速下降。

記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，9月23日收盤（本輪大漲之前）,，兩市破凈股數(shù)量為850只；截至10月8日收盤,，破凈股共計393只,，較9月23日下降近六成?；A(chǔ)化工,、醫(yī)藥、電力,、非銀金融等行業(yè)的破凈股數(shù)量快速下降,；招商銀行打破僵局，最新市凈率漲回1倍以上,。而鋼鐵,、傳媒、地產(chǎn),、商貿(mào)零售等行業(yè)的破凈股減少并不明顯,，隨著行情演繹深入，這些行業(yè)的低估值且盈利穩(wěn)健龍頭股的價值重估空間值得投資者關(guān)注,。

457只股的市凈率“浮出水面”

本輪大漲行情之前,，破凈股主要集中在銀行（42只）、生物醫(yī)藥（54只）,、電子（61只）,、地產(chǎn)（56只）、基礎(chǔ)化工（78只）,、建筑裝飾（56只）,、交通運輸（43只）等行業(yè)。個股比如萬科A（000002.SZ）,、鄭州銀行（002936.SZ）,、鞍鋼股份（000898.SZ）、華夏銀行（600015.SH）、榮盛發(fā)展（002146.SZ）,、美凱龍（601828.SH）,、中國鐵建（601186.SH）等的破凈幅度（每股股價跌破每股凈資產(chǎn)幅度，下同）較大,。

一攬子政策發(fā)布點燃市場情緒,，最近六個交易日，上證指數(shù)從約2760點暴漲至3489.78點,，創(chuàng)業(yè)板指更是大漲千余點,。10月8日，三大指數(shù)均高開逾10%,，收盤有不同程度回落,，兩市成交額達創(chuàng)紀錄的3.48萬億元，滬指,、創(chuàng)業(yè)板指分別站上3400點,、2500點，收盤分別漲4.59%,、17.25%,。

史詩級上漲之際,，一方面,，兩市破凈股數(shù)量大幅減少了457只，達393只,，較9月23日下降約53.76%,。另一方面，破凈股行業(yè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了不小變化,，主要是由于各板塊估值抬升程度不同,。

本輪行情之前，基礎(chǔ)化工行業(yè)破凈股數(shù)量排在第一,，為78只,，截至8日收盤，這一數(shù)字減少至26只,，48只股的市凈率“浮出水面”（大于1倍）,。中證醫(yī)療指數(shù)近6日暴漲52%，加上科創(chuàng)板的相關(guān)標的日漲幅上限為20%,，全生物醫(yī)藥行業(yè)的破凈股數(shù)量較此前銳減了38只,，目前為16只，降幅最高,。電力設(shè)備的破凈股也減少了37只,。

券商板塊為本輪行情“急先鋒”，中國銀河股價10月8日創(chuàng)出歷史新高,。此前,，財通證券（601108.SH）,、國海證券（000750.SZ）、國金證券（600109.SH）,、華泰證券（601688.SH）,、興業(yè)證券（601377.SH）等都在破凈股陣營，一輪大漲后市凈率都已經(jīng)超過1倍,。目前,，只有8只非銀金融股破凈，此前為35只,。

另外,，美容護理、國防軍工,、通信3個板塊原本的破凈股數(shù)量就比較少,，一輪大漲后，這些板塊已經(jīng)沒有破凈股,。

近6個交易日的破凈股行業(yè)分布對比

招行突圍,，低估值破凈龍頭值得關(guān)注

普漲之下，銀行依然是破凈的重災(zāi)區(qū),，主要系板塊市凈率普遍較低,。不過，招商銀行已打破僵局,，截至8日,，該股收漲6.35%，報40元,，市凈率回升至1.05倍,，大漲之前，招商銀行的市凈率為0.82倍,，位居板塊第一,。其余41只仍然破凈的銀行股股價均有不同程度的上漲，銀行板塊的平均市凈率從0.52倍回升至0.61倍,。寧波銀行（002142.SZ）和成都銀行（601838.SH）的市凈率分別達到0.95倍,、0.89倍，若股價繼續(xù)上漲,，有望回升至1倍,。

此外，房地產(chǎn),、鋼鐵,、商貿(mào)零售等行業(yè)受資金追捧程度較低，破凈股降幅較小。地產(chǎn)破凈股數(shù)量目前位居全行業(yè)第一,，為43只,，此前為61只，浦東金橋（600639.SH）,、招商蛇口（001979.SZ）,、大悅城（000031.SZ）等地產(chǎn)股的市凈率已漲回1倍以上。而萬科A,、綠地控股（600606.SH）,、金地集團（600383.SH）、華僑城A（000069.SZ）等頭部地產(chǎn)股的市凈率普遍不到0.6倍,，離“浮出水面”還有不小距離,。只有7只鋼鐵股的市凈率漲回1倍，仍有20只破凈,；傳媒板塊的破凈個股也只減少了7只,。

本輪大漲開啟當日，證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理（征求意見稿）》,，要求長期破凈公司制定價值提升計劃,，主要指數(shù)成份股公司要制定市值管理制度。新政大幅提升了市場對長期破凈股的關(guān)注,，尤其是盈利穩(wěn)定,、經(jīng)營穩(wěn)健的傳統(tǒng)行業(yè)龍頭股，其中部分受總股本規(guī)模大影響,，導(dǎo)致股價較低且低于每股凈資產(chǎn),，價值重估帶來的投資機遇受市場關(guān)注,。

長期破凈公司是指股票連續(xù)12個月每個交易日的收盤價均低于其最近一個會計年度經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)的上市公司,。

按照最新收盤日計算，符合長期破凈的條件,，是2023年10月9日~2024年10月8日的收盤均價低于2023年經(jīng)審計每股凈資產(chǎn)的公司,，即該區(qū)間內(nèi)市凈率低于1倍的個股為破凈股。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至8日收盤,，長期破凈股數(shù)量約為230只，除銀行板塊以外,，個股主要分布在交運,、建筑、建材,、基礎(chǔ)化工等行業(yè),。

“地產(chǎn)行業(yè)回暖如果能夠持續(xù)的話，對建材、建筑裝飾的帶動值得關(guān)注,。建筑板塊央國企較多,，在強制市值管理的要求下，有望更好地承接政策落地,?！币晃簧虾Ｋ侥蓟鹭撠?zé)人對記者說：“包括地產(chǎn)鏈各個環(huán)節(jié)的龍頭，以及交通運輸（港口,、鐵路,、航運、高速）等環(huán)節(jié),。長期破凈背后存在庫存價值下行,、應(yīng)收賬款減值壓力等原因，也和投資者對行業(yè)景氣度扭轉(zhuǎn)的信心不足有關(guān),。這些傳統(tǒng)領(lǐng)域龍頭股的估值普遍具備較高安全邊際,，未來資產(chǎn)負債端、盈利能力與分紅規(guī)劃或是估值提升的關(guān)鍵,，新政策有助于被低估的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行重新定價,，破凈幅度較深但盈利能力穩(wěn)定的央國企，可能存在價值重估空間,?！?/p>

破凈股數(shù)量大幅減少，主要得益于大盤暴漲,。在盤面出現(xiàn)明顯多空分歧后,，大盤下一步將如何演繹是投資者普遍關(guān)注的焦點。匯豐晉信對記者表示,，目前市場正處于歷史比較極致的位置,，包括估值、配置和預(yù)期的極致程度,。本輪行情后續(xù)值得關(guān)注大方向是內(nèi)需和新質(zhì)生產(chǎn)力,，一方面，超預(yù)期的財政政策有望促進內(nèi)需加速修復(fù),。其次,，新質(zhì)生產(chǎn)力板塊受到政策支持，與經(jīng)濟周期有一定的獨立性,，有望迎來自身產(chǎn)業(yè)周期的上行階段,。第三，過去幾年,，成長板塊在業(yè)績,、估值和流動性的三重沖擊中,，不少優(yōu)質(zhì)標的都經(jīng)歷了深度回調(diào)，部分公司當前估值甚至已經(jīng)低于藍籌股和紅利股,。隨著市場信心的恢復(fù),，這些優(yōu)質(zhì)標的的基本面和成長性有望重新得到市場認識，其價值重估過程中有可能爆發(fā)出較高的彈性,。