券商：后續(xù)市場(chǎng)上行或可分為三階段

市場(chǎng)角色的深刻變化標(biāo)志著本輪股市行情與以往大不相同。它正從一個(gè)以融資為重心的平臺(tái),，轉(zhuǎn)變?yōu)閭?cè)重于促進(jìn)內(nèi)需增長(zhǎng)和個(gè)人財(cái)富積累的關(guān)鍵工具,。這一轉(zhuǎn)變旨在修復(fù)民眾的財(cái)務(wù)狀況，并利用資本市場(chǎng)作為紐帶推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。近期密集的政策發(fā)布顯示了政府的堅(jiān)定決心，預(yù)示著資本市場(chǎng)或?qū)⒂瓉硪粋€(gè)新的時(shí)代,。如果擴(kuò)張性財(cái)政政策得以實(shí)施,，長(zhǎng)期的牛市格局有望確立。接下來的幾個(gè)月,，隨著12月重要會(huì)議的召開,，市場(chǎng)趨勢(shì)將更加明朗，目前的政策導(dǎo)向讓我們保持相對(duì)樂觀,。

市場(chǎng)初期的快速上揚(yáng),，源自政策的超預(yù)期寬松，成功扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)的悲觀情緒,，促使長(zhǎng)期被低估的中國(guó)資產(chǎn)迎來了價(jià)值重估的浪潮,。此階段特征為市場(chǎng)迅速逼空，價(jià)值從低估恢復(fù)至合理水平,。當(dāng)前,，A股的整體市盈率處于歷史中位，顯示市場(chǎng)處于合理估值范圍,，尚未過熱,。隨著估值回歸合理，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將從快速上漲轉(zhuǎn)為溫和上升并伴有震蕩調(diào)整，反彈空間估計(jì)在10%-20%之間,，目標(biāo)區(qū)間約為3700-4000點(diǎn),。這一階段可能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)，隨之而來的是市場(chǎng)波動(dòng)加劇,。

中期,，市場(chǎng)可能進(jìn)入一個(gè)整理階段，受三季報(bào)業(yè)績(jī)平淡,、美國(guó)大選不確定性及財(cái)政政策執(zhí)行力度的影響,，市場(chǎng)或呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩，同時(shí)也是新舊資金換手的關(guān)鍵時(shí)期,。12月的政策定調(diào)將指引市場(chǎng)走向,，若政策積極且超出預(yù)期，市場(chǎng)有望邁向中期牛市的高潮,，挑戰(zhàn)新高,；反之，若政策不及預(yù)期,，本輪行情可能逐漸消退,，但基于當(dāng)前政策背景和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的需求，這種可能性較小,。

投資策略方面,，初期快速上漲階段推薦關(guān)注表現(xiàn)突出的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，以及主板中基本面穩(wěn)固的股票,。隨著市場(chǎng)進(jìn)入震蕩期,，建議逐漸調(diào)整布局至科技股、賽道股及周期股等領(lǐng)域,?？萍脊梢蚱涓叱砷L(zhǎng)性和廣闊的行業(yè)前景特別值得關(guān)注，具體包括華為鴻蒙生態(tài),、信息技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用,、自動(dòng)駕駛、機(jī)器人技術(shù),、半導(dǎo)體及人工智能等行業(yè),。賽道股因估值合理且前期調(diào)整充分，如鋰電和消費(fèi)品板塊,，同樣具備吸引力,。周期股則常在牛市后半程展現(xiàn)潛力，隨著經(jīng)濟(jì)回暖和大宗商品價(jià)格回升,，推薦關(guān)注有色金屬,、化工、鋼鐵和建材等行業(yè)。

當(dāng)然,，投資需警惕經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遜預(yù)期,、政策效果不達(dá)預(yù)期及外部環(huán)境惡化的風(fēng)險(xiǎn)。