10月20日,23家滬深上市公司披露公告,,表示公司或控股股東已與銀行簽訂貸款協(xié)議或取得貸款承諾函,將使用貸款資金用于回購或增持,。這意味著首批回購增持案例正式落地,。
此前金融監(jiān)管部門下發(fā)通知,,明確首期3000億元回購增持再貸款進入落地階段,年利率1.75%,,期限1年,,可視情況展期,。清華大學五道口金融學院副院長田軒表示,商業(yè)銀行通過股票回購增持再貸款向符合條件的上市公司和主要股東發(fā)放優(yōu)惠利率貸款,,可激勵上市公司和主要股東積極回購和增持股票,同時為他們提供低成本的資金支持,。此舉將為市場注入充足的流動性,,穩(wěn)定市場預(yù)期,,提升上市公司信心,加大發(fā)展步伐,。給予金融機構(gòu)自主決策權(quán)、規(guī)定貸款利率上限,、豁免執(zhí)行“信貸資金不得流入股市”相關(guān)監(jiān)管規(guī)定等舉措,,有助于金融機構(gòu)更加靈活地運用資金,。
截至發(fā)稿時,共有23家上市公司公告表示公司或控股股東已與銀行簽訂貸款協(xié)議或取得貸款承諾函,,將使用貸款資金用于回購或增持。這些公司包括中國石化,、招商蛇口,、招商輪船,、招商港口、中遠??亍⒅羞h海發(fā),、廣電計量,、邁為股份,、兆易創(chuàng)新、威邁斯、嘉化能源,、溫氏股份、福賽科技,、陽光電源,、山鷹國際,、通裕重工、牧原股份,、中國外運、中遠海能,、中遠海特,、東芯股份,、力諾特玻、玲瓏輪胎,。其中,,中國石化既參與增持計劃也參與股份回購,,其控股股東獲7億元授信用于增持公司A股股份,同時中國石化也獲得中國銀行不超9億元授信額度用于股份回購,。
首批回購增持貸款的上市公司覆蓋了所有板塊,主板,、科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板等均有涉及,。各類所有制企業(yè)都有,包括央國企,、地方國企和民營企業(yè)。央企上市公司發(fā)揮帶頭作用,,一些大市值行業(yè)龍頭,、指數(shù)權(quán)重股公司在首批名單中。
根據(jù)規(guī)定,,上市公司回購股票和主要股東增持股票需滿足相應(yīng)基本條件才可納入政策支持范圍。如上市公司應(yīng)當符合《上市公司股份回購規(guī)則》第八條規(guī)定的條件,,且不是已被實施退市風險警示的公司,;上市公司應(yīng)當披露回購方案,;主要股東增持股票方面,要求主要股東通過集中競價方式買入上市公司股票,,主要股東增持的上市公司不得為已被實施退市風險警示的公司;主要股東原則上為上市公司持股5%以上股東,,具備債務(wù)履行能力,,且最近一年無重大違法行為,;主要股東增持應(yīng)當披露增持計劃。
從首批公告的案例看,,上市公司或主要股東已與銀行簽訂了貸款協(xié)議、已取得銀行方面貸款承諾函,。這表明貸款已獲得審批通過,,貸款資金可以確保到位和及時發(fā)放,,并非還處于前期洽談、申請,、盡調(diào)或者待審批的狀態(tài),避免了出現(xiàn)變數(shù),,發(fā)生“忽悠式”貸款回購增持的情況,。
目前更多的上市公司有申請回購增持貸款的意向,,也在密集地與銀行接洽,后續(xù)或有更多的上市公司披露相應(yīng)公告,。
為了保障回購增持貸款工具發(fā)揮應(yīng)有功能,,大股東使用增持貸款只能通過集中競價方式進行,而對股票回購,,證監(jiān)會規(guī)則已有要求,,也是通過集中競價方式進行。這意味著上市公司或者主要股東需要在交易日的連續(xù)集中競價交易時段買入股票,。業(yè)內(nèi)人士表示,,這將對股票價格起到直接的支撐作用,并帶動市場交易量增加和活躍度提升,,取得最大的政策效果,。
為了避免信貸資金違規(guī)進入股市,“一行一局一會”要求申請貸款的上市公司和主要股東應(yīng)當開立單獨的專用證券賬戶,,專門用于股票回購和增持,。該專用證券賬戶只允許開立一個資金賬戶,且應(yīng)當選擇的貸款機構(gòu)為第三方存管銀行,。該專用證券賬戶不得辦理轉(zhuǎn)托管或者轉(zhuǎn)指定手續(xù),。如開立專用證券賬戶與現(xiàn)行規(guī)定不符的,可豁免執(zhí)行相關(guān)規(guī)定,。
股票回購增持再貸款政策是政策創(chuàng)新,,從政策設(shè)計上看,這一工具具有低利率支持,、專款專用,、風險自擔,、監(jiān)管豁免和協(xié)調(diào)管理五大特點,其中貸款資金實行“??顚S?,封閉運行”,,確保資金專項用于股票回購和增持,,防止資金挪用。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示,,以往要求“信貸資金不得流入股市”,主要是擔心投資者通過貸款放大杠桿,,加劇市場炒作和資金風險,,容易導(dǎo)致股市大漲大跌,,增加市場脆弱性,。此次創(chuàng)設(shè)新的工具,,則是為了支持上市公司和主要股東回購增持股票,,為其維護公司價值,、開展市值管理開辟了一條新路徑,提供了一項新的工具,。
在境外成熟市場,,上市公司通過銀行貸款回購股票是一種常見做法,,也是助推其過去幾年長牛行情的原因之一。田利輝指出,,此次要求貸款資金“??顚S谩⒎忾]運行”,,對賬戶管理,、資金流轉(zhuǎn)做了相應(yīng)的制度設(shè)計,,不是一味地放、簡單地給,,而是做到放與管的結(jié)合,。
從首批回購增持貸款銀行看,共有6家商業(yè)銀行參與,,工農(nóng)中建四大國有銀行,,招商、中信等股份制銀行均在其中,。此前共有21家金融機構(gòu)獲批具有參與再貸款資格,,這些機構(gòu)均為全國性機構(gòu),在各個地區(qū)都有分支機構(gòu),,可以及時對接上市公司和股東,,為其提供貸款服務(wù)。
目前有的商業(yè)銀行已發(fā)布內(nèi)部指導(dǎo)文件,,布置回購增持貸款營銷工作,。不少商業(yè)銀行明確表示,,將充分發(fā)揮資金融通的優(yōu)勢,與上市公司,、股東加強溝通,積極支持資本市場的穩(wěn)定發(fā)展,,體現(xiàn)再貸款工具政策引導(dǎo)要求,。
市場人士分析,2.25%的貸款利率,,對于上市企業(yè)和主要股東來說,,是很低的利率,體現(xiàn)了人民銀行對推動資本市場穩(wěn)定運行的支持力度,。這意味著,,只要上市公司分紅率高于2.25%,上市公司和主要股東使用貸款回購和增持股票就是有利可圖的,,料將顯著激發(fā)其回購增持熱情,。
上述市場人士指出,上市公司和主要股東是否實施股票回購增持,,背后根本還是靠利益驅(qū)動,。創(chuàng)設(shè)再貸款專項工具,由央行通過優(yōu)惠利率的政策傳導(dǎo),,能夠撬動各方積極性,,讓公司,、股東愿貸,商業(yè)銀行愿放,,讓股市迎來增量資金,實現(xiàn)最大化的政策效果,。
值得注意的是,,回購增持已經(jīng)是資本市場的常態(tài),。今年以來,滬深兩市共披露上市公司回購計劃1309單,,計劃回購金額上限合計1750億元;共披露大股東,、實際控制人,、董監(jiān)高增持計劃918單,,增持金額上限合計611億元。
田軒表示,,今年A股上市公司大規(guī)模回購增持傳遞出了積極的信號,,上市公司大手筆回購,,控股股東帶頭增持,,是本輪回購增持熱潮的特點,這將有助于提振市場情緒,,重要股東尤其是公司前十大股東的增持行為,,彰顯了對公司長期前景的堅定信心,凸顯資本布局的前瞻性,。
10月20日,超過20家上市公司披露公告,,表明公司或其控股股東已與銀行簽訂貸款協(xié)議或獲得貸款承諾函,,將使用專用貸款資金進行股票回購或增持。這標志著首批回購增持貸款案例正式落地
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