國盛證券研報認為,,近年山西汾酒增長核心抓手從“青花20+玻汾”進展到“青花20+老白汾”,。青花20從政商務(wù)場景流行逐步跨越至大眾場景增長,,有望持續(xù)搶占長江以南市場份額,。老白汾換代升級重塑渠道利潤,,巴拿馬有望承接老白汾升級需求,,二者有望立足環(huán)山西市場穩(wěn)步放量,。青花30復(fù)興版以價為先,有序放量,,未來有望進一步打開公司發(fā)展天花板,。公司在山西和環(huán)山西市場基本盤穩(wěn)固,省外銷售額10億元級市場持續(xù)增加,。2020年至2022年,,公司長江以南核心市場增速均超50%,2023年增速超30%,。在品牌勢能和渠道利潤加持下,,未來公司在長三角和珠三角區(qū)域有望進一步突破。
浙商證券則認為,,白酒行業(yè)仍然存在結(jié)構(gòu)性機會,。次高端價格帶品牌競爭格局較為分散,全國性品牌和強勢區(qū)域品牌具備各自競爭優(yōu)勢,。汾酒的青花系列品牌,,在汾酒的品牌勢能和清香型香型差異化上具備獨特優(yōu)勢,。此外,光瓶酒仍在擴容,,足以容納百億級全國大單品的誕生,,玻汾作為全國光瓶酒大單品仍有增長空間。