今年前三季度，山西汾酒的盈利已經(jīng)超過(guò)了去年全年水平,。10月30日晚，山西汾酒發(fā)布的2024年三季報(bào)顯示，1月至9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入313.58億元,，同比增長(zhǎng)17.25%，歸母凈利潤(rùn)113.5億元,，同比增長(zhǎng)20.34%,。相比之下，2023年全年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別為319.28億元,、104.38億元,。

對(duì)于白酒企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要依賴(lài)于產(chǎn)銷(xiāo)量的增加,。根據(jù)30日晚間披露的數(shù)據(jù),，今年前三季度，山西汾酒酒類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入合計(jì)為312.52億元,，同比增長(zhǎng)17.49%,。公司將每升130元以上的產(chǎn)品劃分為中高價(jià)酒類(lèi)，將每升130元以下的產(chǎn)品劃分為其他酒類(lèi),。中高價(jià)酒類(lèi)銷(xiāo)售收入為226.14億元,，同比增長(zhǎng)14.26%，其他酒類(lèi)銷(xiāo)售收入為86.38億元,，同比增長(zhǎng)26.87%,。

市場(chǎng)拓展方面，山西汾酒在省外重點(diǎn)市場(chǎng)取得較快增長(zhǎng)，采取穩(wěn)健市場(chǎng)策略,，在客戶(hù)和終端培育較好的地區(qū)實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng),，并持續(xù)加大對(duì)長(zhǎng)江以南空白市場(chǎng)的拓展力度。分地區(qū)看,，省內(nèi)銷(xiāo)售收入為119億元,，同比增長(zhǎng)11.58%；省外銷(xiāo)售收入為193.53億元,，同比增長(zhǎng)21.44%,。公司通過(guò)“汾享禮遇”等活動(dòng)提高了品牌在省外的知名度和影響力，中秋期間還開(kāi)展了“與花與酒醉中秋”營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng),，效果良好,。

今年山西汾酒發(fā)布了青花20和老白汾10新品，推動(dòng)了次高端與腰部產(chǎn)品的高質(zhì)量發(fā)展,。此外,，公司還成功推出了“高粱穗”注冊(cè)商標(biāo)紀(jì)念酒“汾酒1924”及青花汾酒×京劇藝術(shù)聯(lián)名文創(chuàng)產(chǎn)品等，滿足了消費(fèi)者在不同場(chǎng)景下的多樣化需求,。銷(xiāo)售渠道方面,，電商平臺(tái)銷(xiāo)售收入達(dá)17.72億元，同比增長(zhǎng)35.64%,，代理銷(xiāo)售收入為293.01億元,，同比增長(zhǎng)17.44%，直銷(xiāo)（含團(tuán)購(gòu)）銷(xiāo)售收入有所減少,，為1.79億元,，同比下降47.87%。

公司通過(guò)內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)等方式講述品牌歷史和文化,，增強(qiáng)品牌內(nèi)涵,。利用大數(shù)據(jù)結(jié)合汾酒“數(shù)質(zhì)化”技術(shù)進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)，提高廣告投放效果和轉(zhuǎn)化率,。舉辦新品發(fā)布會(huì)等活動(dòng)增加品牌曝光度和互動(dòng)性,。9月20日，2024汾酒供應(yīng)商大會(huì)召開(kāi),，促進(jìn)了與各供應(yīng)商間的溝通與合作,，激發(fā)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與活力，對(duì)提升汾酒品質(zhì)及產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展具有重要意義,。9月27日,，“走進(jìn)汾酒第一車(chē)間——全國(guó)主流媒體走進(jìn)高粱基地”活動(dòng)成功舉辦，發(fā)布了汾酒釀造專(zhuān)用原糧綠色生產(chǎn)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),，從源頭嚴(yán)格把控清香品質(zhì),。

國(guó)盛證券研報(bào)認(rèn)為,，近年山西汾酒增長(zhǎng)核心抓手從“青花20+玻汾”進(jìn)展到“青花20+老白汾”。青花20從政商務(wù)場(chǎng)景流行逐步跨越至大眾場(chǎng)景增長(zhǎng),，有望持續(xù)搶占長(zhǎng)江以南市場(chǎng)份額,。老白汾換代升級(jí)重塑渠道利潤(rùn)，巴拿馬有望承接老白汾升級(jí)需求,，二者有望立足環(huán)山西市場(chǎng)穩(wěn)步放量,。青花30復(fù)興版以?xún)r(jià)為先，有序放量,，未來(lái)有望進(jìn)一步打開(kāi)公司發(fā)展天花板,。公司在山西和環(huán)山西市場(chǎng)基本盤(pán)穩(wěn)固，省外銷(xiāo)售額10億元級(jí)市場(chǎng)持續(xù)增加,。2020年至2022年,，公司長(zhǎng)江以南核心市場(chǎng)增速均超50%，2023年增速超30%,。在品牌勢(shì)能和渠道利潤(rùn)加持下,，未來(lái)公司在長(zhǎng)三角和珠三角區(qū)域有望進(jìn)一步突破。

浙商證券則認(rèn)為,，白酒行業(yè)仍然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),。次高端價(jià)格帶品牌競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散，全國(guó)性品牌和強(qiáng)勢(shì)區(qū)域品牌具備各自競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。汾酒的青花系列品牌,，在汾酒的品牌勢(shì)能和清香型香型差異化上具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。此外,，光瓶酒仍在擴(kuò)容,，足以容納百億級(jí)全國(guó)大單品的誕生，玻汾作為全國(guó)光瓶酒大單品仍有增長(zhǎng)空間,。