兩大風(fēng)險(xiǎn)事件即將落地，美股能否開啟新行情

美股上周全線下挫,，最新公布的大型科技公司業(yè)績喜憂參半，美國大選的不確定性,、通脹和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)

推高美債收益率，打壓市場風(fēng)險(xiǎn)偏好,。 兩大風(fēng)險(xiǎn)事件即將落地，美股能否開啟新行情,！

隨著華爾街“恐懼指數(shù)”VIX升至三周多來的高點(diǎn)，投資者可能仍需要面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決議,、選情焦灼帶來的更多波動(dòng)

非農(nóng)穩(wěn)固美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期

上周美國重磅數(shù)據(jù)密集來襲，但美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的核心觀點(diǎn)可能保持不變,，在持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長中，價(jià)格壓力有所反復(fù),，就業(yè)市場有所扭曲但沒有實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn),。

美國商務(wù)部稱,，受益于消費(fèi)者支出和企業(yè)投資增長,，三季度初讀國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總值（GDP）季化年率為2.8%,，繼續(xù)好于大部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。分部門看,，占經(jīng)濟(jì)活動(dòng)三分之二以上的消費(fèi)者支出以3.7%的速度增長，創(chuàng)2021年一季度以來新高,，增速快于今年第二季度的2.8%。

兩大風(fēng)險(xiǎn)事件即將落地,，美股能否開啟新行情

隨后公布的物價(jià)數(shù)據(jù)略有波動(dòng)，個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）上漲了2.1%,，創(chuàng)2021年2月以來新低。剔除波動(dòng)較大的食品和能源成分,，核心PCE連續(xù)第三個(gè)月上升2.7%，環(huán)比月率0.3%,，均略高于市場預(yù)期，可能再次引起美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注,。

就業(yè)市場喜憂參半，上月非農(nóng)僅增加了12000個(gè)工作崗位,，不過數(shù)據(jù)可能被罷工、惡劣天氣和勞工統(tǒng)計(jì)局調(diào)查的低響應(yīng)率所扭曲,。但就其本身而言，10月份的報(bào)告將三個(gè)月的平均就業(yè)增長率拉到了疫情時(shí)期的低點(diǎn),，接近美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為對(duì)應(yīng)人口增長所需的速度。不過上周美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至21.6萬,，連續(xù)第三周下降，重新回到年內(nèi)低位,。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，颶風(fēng)和波音公司員工的罷工是導(dǎo)致就業(yè)數(shù)據(jù)整體疲軟的主要原因,，這是意料之中的。盡管如此,，失業(yè)率仍然很低，工資也出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長,，美國經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)定的情況下進(jìn)入第四季度。

勞工統(tǒng)計(jì)研究機(jī)構(gòu)Indeed Hiring Lab經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯塔霍（Cory Stahle）點(diǎn)評(píng)道：“盡管整體數(shù)據(jù)疲軟,，但當(dāng)前的報(bào)告還不應(yīng)該給求職者、工人或政策制定者敲響警鐘……目前,，軟著陸仍在考慮之中?！备粐y行認(rèn)為,，在10月初因颶風(fēng)海倫而飆升后，失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)現(xiàn)已恢復(fù)到較低水平,，表明勞動(dòng)力市場沒有持續(xù)壓力。

中長期美債收益率持續(xù)走高，與利率預(yù)期關(guān)聯(lián)密切的2年期美債漲10.4個(gè)基點(diǎn)至4.20%,，基準(zhǔn)10年期美債漲12.9個(gè)基點(diǎn)至4.36%，連續(xù)第七周上漲,。聯(lián)邦基金利率顯示，11月美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已經(jīng)接近100%,。

施瓦茨向第一財(cái)經(jīng)表示,，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將審查就業(yè)報(bào)告中的扭曲情況,，并著眼于經(jīng)濟(jì)整體彈性：通貨膨脹有望繼續(xù)降溫，同時(shí)未來幾個(gè)月的就業(yè)增長應(yīng)該會(huì)小幅放緩,。他認(rèn)為，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）11月會(huì)議的結(jié)果不會(huì)令人驚訝,，預(yù)計(jì)將降息25個(gè)基點(diǎn),，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)將繼續(xù)實(shí)施其逐步降低利率的計(jì)劃，以便隨著時(shí)間的推移,，利率與中性政策立場更好地保持一致,。

短期市場或延續(xù)波動(dòng)

隨著大選臨近,，過去一周美股波動(dòng)有所加劇，芝加哥期權(quán)交易所（Cboe）恐慌指數(shù)VIX近一周飆升近16%,，此前表現(xiàn)最強(qiáng)勢的納指結(jié)束周線七連陽,。

道瓊斯市場統(tǒng)計(jì)顯示，除通信服務(wù)和非必需消費(fèi)品兩個(gè)板塊外,，所有板塊均出現(xiàn)周跌幅?？萍脊芍卮?.3%領(lǐng)跌,，房地產(chǎn)和公用事業(yè)板塊跌幅超2.5%。超威計(jì)算機(jī)暴跌45%,，這家人工智能服務(wù)器制造商表示,，安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所在強(qiáng)調(diào)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制的擔(dān)憂后辭任審計(jì),。

與此同時(shí)，微軟和臉書母公司Meta關(guān)于人工智能成本飆升的警告打壓了投資者對(duì)大市值股票的熱情,。兩大科技巨頭都表示,，由于人工智能投資，他們的資本支出正在增長,，這可能會(huì)給盈利能力帶來壓力，而投資者希望看到投資能獲得快速回報(bào),。盡管對(duì)人工智能驅(qū)動(dòng)的科技股的押注推動(dòng)華爾街今年創(chuàng)下歷史新高，但估值已經(jīng)相對(duì)昂貴,。

面對(duì)焦灼的選情，巴克萊銀行傾向于美國總體大選后市場可能會(huì)出現(xiàn)溫和反彈,。該行美股策略師拉加德西亞沙（Ajay Rajadhyaksha）在最新研報(bào)中寫道，預(yù)計(jì)接下來的交接將非常順利,，市場對(duì)政治動(dòng)蕩的擔(dān)憂似乎“被夸大了”,。

嘉信理財(cái)在市場展望中寫道,，上周波動(dòng)率指數(shù)觸及8月初以來的最高水平，標(biāo)普500指數(shù)近兩個(gè)月來最大的單日跌幅之一,。這可以歸結(jié)于三個(gè)因素：對(duì)大型科技巨頭與人工智能相關(guān)的資本支出預(yù)測增加的負(fù)面反應(yīng)（盡管盈利報(bào)告強(qiáng)勁）,，債券收益率上升,，以及在即將到來的選舉之前可能減少的風(fēng)險(xiǎn)敞口,。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為隨著美國大選的臨近，投資者有可能出售部分股權(quán)敞口,，除了5日的選舉日,，還有聯(lián)邦公開市場委員會(huì)會(huì)議和大量第三季度收益報(bào)告,。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)降息大局已定，但前瞻性指引或者基調(diào)可能是市場關(guān)注的焦點(diǎn),。自上次會(huì)議以來,，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)強(qiáng)勁,，美聯(lián)儲(chǔ)官員此后表示貨幣政策的放松可能會(huì)更加漸進(jìn)，如果繼續(xù)傳達(dá)類似的信息,，這可能會(huì)轉(zhuǎn)化為一些拋售壓力,。另一方面,，美國財(cái)政部將發(fā)行1250億美元的債券，市場需求成為關(guān)鍵,，成為波動(dòng)性的新風(fēng)險(xiǎn),。 兩大風(fēng)險(xiǎn)事件即將落地，美股能否開啟新行情,！