在上周成功引導(dǎo)市場預(yù)期從25個基點降息轉(zhuǎn)變?yōu)?0個基點大幅降息后,，著名記者Nick Timiraos成為美聯(lián)儲議息周的關(guān)注焦點。然而,，在周末的專欄文章中,，他預(yù)計美聯(lián)儲官員將在周四的議息會議上按部就班地降息25個基點,，這與目前市場的主流預(yù)期一致,。芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示,，交易員預(yù)計美聯(lián)儲在11月降息25個基點的概率高達(dá)98%,。

Timiraos指出,，本周的美聯(lián)儲議息會議應(yīng)該不會像上一次那樣充滿懸念,。上次市場對四年來首次降息的規(guī)模充滿了猜測，而這次美聯(lián)儲官員們希望避免成為公眾關(guān)注的焦點,，因為會議在美國大選兩天后結(jié)束,，美聯(lián)儲一直致力于展示其非政治化的立場。由于美國大選的日程安排,，美聯(lián)儲決議將比往常推遲一天,，于北京時間周五凌晨2點公布。

盡管本周的議息會議可能不會有太多意外,，但未來幾個月內(nèi)美聯(lián)儲官員仍面臨一些棘手的問題,。他們需要決定利率應(yīng)穩(wěn)定在什么水平，并且下一任總統(tǒng)和國會的政策變化也可能影響美聯(lián)儲的利率路徑,。當(dāng)前,，美聯(lián)儲面臨一個經(jīng)濟(jì)難題：勞動力市場顯示出降溫跡象，但消費(fèi)者支出依然穩(wěn)健,。上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，美國經(jīng)濟(jì)在7-9月份以2.8%的年化增長率增長，消費(fèi)者支出在過去一年中未受經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期的影響,。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,，這種韌性表明美聯(lián)儲的利率并不像一些官員認(rèn)為的那般過于收緊,。

與此同時,，勞動力需求持續(xù)降溫。過去三個月,，私營部門平均每月僅增加67000個工作崗位,，是自2020年新冠疫情爆發(fā)以來的最低水平。雖然失業(yè)率穩(wěn)定在4.1%,，但永久失去舊工作的失業(yè)人數(shù)比例上升到了今年的最高水平,。這些趨勢尚不清楚會持續(xù)多久。一種樂觀的情況是消費(fèi)支出的增長將繼續(xù)幫助穩(wěn)定勞動力市場,，減少降息次數(shù),；另一種不樂觀的情況是收入增長疲軟可能會拖累消費(fèi)者支出，使經(jīng)濟(jì)更容易受到經(jīng)濟(jì)放緩的影響,，可能要求更多的降息,。

美聯(lián)儲官員還需在不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)迷霧中穿行,。9月份降息50個基點的決定基于當(dāng)時的通脹下降情況，但后來的數(shù)據(jù)修訂顯示收入增長更為強(qiáng)勁,。鮑威爾表示,，經(jīng)濟(jì)活動的強(qiáng)勁讀數(shù)讓官員更放心，但仍需密切關(guān)注勞動力市場的數(shù)據(jù),。隨后的勞動力市場報告引發(fā)了對降息步伐的猜測,，但最新的10月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，部分原因是罷工和颶風(fēng)災(zāi)害天氣的影響,。

Timiraos提醒稱,，美聯(lián)儲官員已告誡不要根據(jù)任何一份單一的月度報告對利率前景進(jìn)行重大調(diào)整。美聯(lián)儲官員可能會在本周進(jìn)行25個基點的降息,，部分原因是他們試圖根據(jù)通脹是否會繼續(xù)下降的預(yù)測來設(shè)定貨幣政策,。許多官員認(rèn)為勞動力市場已不再是通脹的來源，因為薪資增長正在降溫,。官員們強(qiáng)調(diào)他們的決策“取決于數(shù)據(jù)”,，并會隨著對經(jīng)濟(jì)預(yù)測的變化不斷更新利率前景。