近期A股市場(chǎng)持續(xù)高位震蕩，市場(chǎng)主線相對(duì)散亂,。10月整體來看,，主要指數(shù)分化明顯，成長(zhǎng)風(fēng)格領(lǐng)漲兩市,，科創(chuàng)50指數(shù)漲幅居前,，累計(jì)上漲了11.13%。

展望11月,，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)因素仍然來自流動(dòng)性的進(jìn)一步改善以及風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升,。隨著前期增量政策陸續(xù)落地，大量公募,、保險(xiǎn)及外資等機(jī)構(gòu)資金潛在加倉(cāng)空間較大,，后續(xù)市場(chǎng)上漲可能從“情緒”轉(zhuǎn)向“復(fù)蘇”，其基礎(chǔ)將更加扎實(shí),。

中信證券認(rèn)為,，市場(chǎng)當(dāng)前正站在年度級(jí)別行情的起跑線上，預(yù)計(jì)11月是政策抉擇加碼的關(guān)鍵窗口期,，政策不會(huì)缺席也不會(huì)一蹴而就,。長(zhǎng)城證券表示，11月市場(chǎng)將逐漸進(jìn)入數(shù)據(jù)和業(yè)績(jī)真空期以及政策落地期,，市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)因素仍然來自流動(dòng)性的進(jìn)一步改善以及風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升,。近期公募基金整體呈現(xiàn)出凈申購(gòu)狀態(tài)，再加上美聯(lián)儲(chǔ)降息持續(xù),、中國(guó)貨幣和財(cái)政政策落地,、地產(chǎn)政策預(yù)期再加碼等因素，后續(xù)市場(chǎng)上漲有望更加扎實(shí),。

對(duì)于外部擾動(dòng)因素,，中信證券認(rèn)為美國(guó)大選結(jié)果不會(huì)改變A股整體向上的運(yùn)行方向，同時(shí)近期國(guó)內(nèi)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善也有助于提振市場(chǎng)信心,。光大證券判斷,，短期市場(chǎng)迅速上行之后，市場(chǎng)通常會(huì)轉(zhuǎn)為震蕩上行,。在近期各類政策的積極表態(tài)下,，市場(chǎng)指數(shù)整體仍有上漲機(jī)會(huì)，但投資機(jī)會(huì)或?qū)⒅鸩綇钠諠q轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),，未來一段時(shí)間內(nèi)投資結(jié)構(gòu)的選擇可能將更為關(guān)鍵,。

從增量資金來看,，中信證券表示，近期題材股行情和ETF規(guī)模激增加速了主動(dòng)管理型機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的出清過程,，也給機(jī)構(gòu)提供了更好的入場(chǎng)時(shí)機(jī),。根據(jù)渠道數(shù)據(jù)，主動(dòng)型公募整體倉(cāng)位已基本穩(wěn)定,，活躍私募最新倉(cāng)位水平仍處于歷史中位數(shù)以下,，并且距離歷史最高水平還有很大加倉(cāng)空間。海外跟蹤中國(guó)市場(chǎng)的被動(dòng)型基金維持凈流入狀態(tài),，但主動(dòng)型基金整體倉(cāng)位依然較低,。此外，保險(xiǎn)資金在兌現(xiàn)一輪收益后,，未來仍有重新入場(chǎng)增配的巨大空間,。

申萬宏源證券判斷，本輪中小投資者主導(dǎo)的主題輪動(dòng)行情在過去兩周已逐步演變成各類主題脈沖式演繹,、輪動(dòng)速度不斷加快的行情,，資金博弈的復(fù)雜程度已達(dá)歷史高位。后續(xù),，提前搶跑2025年景氣拐點(diǎn)將是基本面趨勢(shì)投資的主要落腳點(diǎn),，機(jī)構(gòu)投資者有望成為主要的邊際定價(jià)資金,。

11月1日,，市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)顯著切換，此前成交極為活躍的小盤股,、低價(jià)股出現(xiàn)劇烈調(diào)整,，順周期板塊如有色、鋼鐵,、交運(yùn),、銀行等走強(qiáng)，行情驅(qū)動(dòng)力和結(jié)構(gòu)發(fā)生一定轉(zhuǎn)變,。東吳證券判斷,，科技成長(zhǎng)、小市值,、題材風(fēng)格相比順周期風(fēng)格已經(jīng)處于超漲狀態(tài),，因此多只強(qiáng)勢(shì)股在月末一度漲停但收盤回落。伴隨著短線情緒退潮,，11月市場(chǎng)風(fēng)格可能階段性向順周期切換,，各板塊表現(xiàn)或更加均衡。

國(guó)泰君安證券表示,，題材股當(dāng)前余熱仍在,，但換手率可能逐步下降,，進(jìn)入分化和降溫階段。從寬基維度來看,，短期大盤股相對(duì)收益或許更高,。在流動(dòng)性寬松背景下，前期股價(jià)表現(xiàn)較弱的電力,、電信運(yùn)營(yíng)商,、鐵路公路等方向有望反彈。光大證券建議關(guān)注有望受益于政策落地的泛地產(chǎn)基建相關(guān)資產(chǎn)（如白酒,、地產(chǎn),、建材）以及并購(gòu)重組相關(guān)方向。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的大背景下,，軍工,、TMT、新能源板塊的部分個(gè)股或許有自下而上的機(jī)會(huì),。