招商證券研報指出,,如果特朗普重返白宮并對華加征關稅,短期內將對中國的出口造成負面影響,。為穩(wěn)定經(jīng)濟和就業(yè),,國內可能會加大穩(wěn)內需政策的力度。此外,,特朗普主張強勢美元,,這可能在短期內給人民幣匯率帶來貶值壓力。特朗普對其他國家加征關稅的政策還可能引發(fā)美國“再通脹”風險,,導致美債利率短期上升,。國內經(jīng)濟基本面的恢復情況是影響債市走勢的關鍵因素,而海外因素更多起到擾動作用,。目前正處于政策效果驗證期,,央行貨幣政策預計會保持寬松,債市仍具投資價值,,啞鈴型策略相對更具性價比,。