橫盤(pán)近10年的中科曙光股價(jià)突然爆發(fā)

自2015年后橫盤(pán)近10年的中科曙光,，股價(jià)突然爆發(fā),。9月末以來(lái)，中科曙光股價(jià)連續(xù)大漲,，市值翻倍,，突破1200億元,，創(chuàng)下歷史新高。

本輪“牛市”中,，硬科技,、自主可控成為市場(chǎng)主線(xiàn)。中科曙光是在中科院大力推動(dòng)下成立的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。然而,，本輪中科曙光被炒作的原因與其參股海光信息有關(guān),。中科曙光參股公司中有三家已經(jīng)上市：海光信息、中科星圖在科創(chuàng)板上市,，曙光數(shù)創(chuàng)在北交所上市,。中科曙光持股比例分別為27.96%、15.67%和62.07%,。橫盤(pán)近10年的中科曙光股價(jià)突然爆發(fā),！

截至11月13日收盤(pán),，海光信息總市值為3056.74億元,，中科星圖總市值為358.16億元,，曙光數(shù)創(chuàng)總市值為148.8億元,。簡(jiǎn)單計(jì)算后，中科曙光持有的這三家公司的股權(quán)當(dāng)前價(jià)值約為1003.15億元,，占中科曙光當(dāng)日總市值（1210.12億元）的80%以上,。其中，海光信息的股權(quán)市值達(dá)到854.66億元,，占中科曙光總市值的70%以上,。

因此，海光信息股價(jià)上漲帶動(dòng)了中科曙光市值增長(zhǎng),。9月27日至11月13日,，海光信息累計(jì)上漲62.26%，區(qū)間最大上漲84.33%,，而中科曙光累計(jì)上漲107.46%,，區(qū)間最大上漲124.10%,?？梢钥闯?，海光信息小幅上漲時(shí),，中科曙光大幅上漲；海光信息大幅上漲時(shí),，中科曙光暴漲。

中科曙光市值規(guī)模比海光信息小得多,，資金拉起來(lái)自然更輕松。但問(wèn)題在于，中科曙光的估值依賴(lài)于海光信息,，那么海光信息是否高估了呢？海光信息的產(chǎn)品是AI算力芯片,，對(duì)標(biāo)英偉達(dá)和英特爾。2023年10月17日,，美國(guó)發(fā)布了針對(duì)芯片的出口禁令新規(guī),，限制了英偉達(dá)多款高性能產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)高增的算力需求疊加英偉達(dá)禁令,，為國(guó)產(chǎn)AI芯片創(chuàng)造了市場(chǎng)空間,，海光信息有了自主可控、國(guó)產(chǎn)替代邏輯,。未來(lái)預(yù)期是成為英偉達(dá)的“平替”,。

不過(guò)，在成為英偉達(dá)“平替”之前,，海光信息的估值泡沫已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)英偉達(dá)和英特爾,。截至11月13日，海光信息的市盈率為161.97倍,，而英偉達(dá)最新市盈率為68.62倍,，英特爾最新市盈率為106.87倍,。世界上的AI芯片“雙雄”,，其估值遠(yuǎn)不能望海光信息之項(xiàng)背。

回到中科曙光本身,，自身業(yè)績(jī)上沒(méi)有太突出的亮點(diǎn),。2022年至2024年前三個(gè)季度，公司營(yíng)收增速分別為16.14%,、10.34%和3.65%,，歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為33.38%、18.89%和2.57%,。進(jìn)入2024年,，中科曙光的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯然遇到瓶頸。值得注意的是,，中科曙光在今年的半年報(bào)提到,，報(bào)告期內(nèi)，公司重要的資本化研發(fā)項(xiàng)目發(fā)生額超過(guò)5000萬(wàn)元,，這意味著一部分研發(fā)費(fèi)用作為資產(chǎn)計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表,，提升公司利潤(rùn),。事實(shí)上，中科曙光大量的利潤(rùn)來(lái)自對(duì)海光信息的投資收益,。2024年上半年,，海光信息為中科曙光貢獻(xiàn)了2.39億元的股權(quán)投資收益，占公司同期利潤(rùn)超40%,。