光伏，要變天了拐點(diǎn)或?qū)⑻崆暗絹?2)

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2024-11-14 09:03:26 新浪財(cái)經(jīng)

關(guān)于硅料能耗,，雖然目前流傳的限制能耗政策尚未證實(shí),，但并非空穴來風(fēng)。工信部曾公開征求意見，提及多晶硅的能耗標(biāo)準(zhǔn)。一旦該政策被官方發(fā)布，將對(duì)低端產(chǎn)能進(jìn)行明確定義,，限制各環(huán)節(jié)的產(chǎn)能利用率,。硅料是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中產(chǎn)能彈性最弱的環(huán)節(jié)，擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)且復(fù)產(chǎn)難度大,。已停產(chǎn)的硅料項(xiàng)目復(fù)工可能性較低,，若硅料產(chǎn)能出清且處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，供給端將得到控制，光伏產(chǎn)業(yè)鏈過剩情況也會(huì)改善,。

回顧本輪光伏周期,，上游環(huán)節(jié)硅料緊缺導(dǎo)致2020年至2022年硅料價(jià)格大幅上漲,。2023年隨著新增硅料產(chǎn)能釋放，硅料價(jià)格持續(xù)下跌,。如果硅料能耗有了具體指標(biāo),，多晶硅料產(chǎn)能將受限，整個(gè)光伏行業(yè)的拐點(diǎn)有望提前出現(xiàn),。

據(jù)多家券商機(jī)構(gòu)測(cè)算,，硅料出清時(shí)間預(yù)計(jì)在2025年末至2026年初，而其他環(huán)節(jié)會(huì)晚于硅料,。在供給側(cè)政策出臺(tái)后，光伏硅料出清時(shí)間有望提前，帶動(dòng)整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能出清，迎來拐點(diǎn),。如果穩(wěn)組件價(jià)格和控硅料能耗政策得以執(zhí)行,，行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的惡性循環(huán)將緩解，有助于推動(dòng)行業(yè)盈利周期改善,。

目前光伏行業(yè)集體性虧損，低價(jià)銷售和高開工率導(dǎo)致越賣越虧,。隨著組件價(jià)格企穩(wěn)和供給端收縮,，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格將回暖，企業(yè)虧損將收窄,。預(yù)計(jì)光伏企業(yè)的業(yè)績(jī)減虧將在2024年第四季度出現(xiàn),，這也是光伏板塊在二級(jí)市場(chǎng)上漲的重要原因,。

此外，成本更低、效率更高,、能耗更低的先進(jìn)產(chǎn)能將穿越周期,。有成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，如一體化組件廠商和具備差異化工藝的企業(yè)，以及布局新技術(shù)的企業(yè)，如鈣鈦礦電池,、BC電池和更高效的TOPCon電池等，都將受益。對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)而言,，市場(chǎng)預(yù)期光伏行業(yè)拐點(diǎn)提前到來,，許多優(yōu)質(zhì)企業(yè)已經(jīng)沒有“估值泡沫”,，光伏板塊的估值有望逐步修復(fù)。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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