自9月24日證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》以來，A股并購重組活躍度明顯提升,。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，截至11月15日，已有110多家上市公司披露了重大重組事件或其進展情況。半導(dǎo)體領(lǐng)域成為熱門板塊,，產(chǎn)業(yè)并購,、跨界并購事件頻發(fā)。

多位業(yè)內(nèi)人士表示,，當(dāng)前并購重組市場迎來全新機遇,，建議監(jiān)管層出臺并購重組相關(guān)落地細則，進一步提升并購重組中的“含科量,、含市場量,、含法量”，促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展,。滬深交易所均發(fā)布了相關(guān)政策,、案例資料，引導(dǎo)上市公司和中介機構(gòu)合規(guī)籌劃推進并購重組,。

9月以來,，兆易創(chuàng)新、希荻微,、光智科技,、富樂德等多家企業(yè)披露的并購重組計劃均涉及半導(dǎo)體領(lǐng)域，其中不乏跨界并購案例,。雙成藥業(yè),、至正股份、光智科技等多家上市公司選擇跨界并購半導(dǎo)體資產(chǎn),，擬打造第二增長曲線,。例如，兆易創(chuàng)新發(fā)布公告稱,，公司擬與合肥石溪兆易創(chuàng)智創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等共同以現(xiàn)金方式收購蘇州賽芯電子科技股份有限公司70%的股份,。富樂德則擬發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券購買江蘇富樂華半導(dǎo)體科技股份有限公司100%股權(quán),，并擬募集配套資金,。雙成藥業(yè)也擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買寧波奧拉半導(dǎo)體股份有限公司100%股份，并配套募集資金,。

生物醫(yī)藥領(lǐng)域并購重組事件不斷,。10月以來，新諾威,、科源制藥,、康緣藥業(yè)等多家公司披露并購重組事件或進展情況。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示,，半導(dǎo)體和生物醫(yī)藥領(lǐng)域并購頻發(fā)的主要驅(qū)動因素包括行業(yè)環(huán)境,、產(chǎn)業(yè)性質(zhì)和政策扶持。從行業(yè)內(nèi)部看，整合資源,、提升企業(yè)競爭力已成為行業(yè)共識,，而并購是實現(xiàn)這一目標(biāo)的重要手段?！安①徚鶙l”等政策文件的發(fā)布,，優(yōu)化了并購環(huán)境，使得企業(yè)在資本運作上更具靈活性和主動性,。

中國國際經(jīng)濟咨詢有限公司資深專家張磊認為,，半導(dǎo)體和生物醫(yī)藥是典型的資金人才密集型行業(yè)，長期虧損是常態(tài),，獨立上市很難,。上市公司有轉(zhuǎn)型需要，有融資便利條件,，“并購六條”又放開了跨界收購未盈利企業(yè)的限制,，雙方一拍即合，并購契合度很高,。某私募機構(gòu)首席市場官韓廣瀟認為,，半導(dǎo)體和生物醫(yī)藥是國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，未來具有很大的發(fā)展空間,。政策上,，國家支持行業(yè)做大做強，通過鼓勵并購,，聚集技術(shù),、資金、資源等優(yōu)勢,，提升創(chuàng)新能力，培養(yǎng)出具有強大競爭力的企業(yè)和完善產(chǎn)業(yè)鏈是一條必經(jīng)之路,。半導(dǎo)體和生物醫(yī)藥企業(yè)通過開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合,，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力，有利于在激烈的市場競爭中發(fā)展壯大,。

今年以來,，國務(wù)院、證監(jiān)會陸續(xù)出臺了一系列鼓勵上市公司并購重組的支持政策,，就如何推動科技型企業(yè)高效實施并購重組指明了方向,。中金公司研報分析認為，新一輪政策呈現(xiàn)三個特點：加大對科技創(chuàng)新企業(yè)并購重組的支持力度,；并購重組進一步“脫虛向?qū)崱?，由“套利并購”逐漸回歸到“產(chǎn)業(yè)并購”；推動并購重組成為暢通A股退市渠道、完善市場生態(tài)的重要手段,。

田利輝表示,，從近期的并購重組案例來看，“產(chǎn)業(yè)并購”是一個主要趨勢,。政府一直在鼓勵和支持企業(yè)通過并購重組實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合和升級,。中金公司認為，相比2014年至2015年的并購重組繁榮階段,，當(dāng)前并購重組市場呈現(xiàn)出諸多新趨勢,，具體表現(xiàn)在上市公司之間換股吸收合并適用簡易審核程序，推動上市公司間吸收合并保持較高活躍度,；支持運作規(guī)范的上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,、尋求第二增長曲線等需求開展符合商業(yè)邏輯的跨行業(yè)并購；在IPO節(jié)奏放緩背景下,，部分終止流程的擬IPO企業(yè)轉(zhuǎn)向并購領(lǐng)域等多個方面,。

盡管政策支持力度不斷增強，但部分上市公司仍采取觀望態(tài)度,。長三角某中型私募股權(quán)投資機構(gòu)創(chuàng)始合伙人指出,，他們近期在推動在管項目通過并購重組退出，但不少上市公司顧慮頗多,，建議監(jiān)管層出臺并購重組相關(guān)落地細則,，進一步提升并購重組中的“含科量、含市場量,、含法量”,，促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

并購熱潮背后,，相關(guān)風(fēng)險亦不可小覷,。監(jiān)管部門通過舉辦座談會、編發(fā)案例,、問詢函等方式嚴防“偽并購”,。上交所整理了近年來滬市比較有代表性的30個并購重組案例，提醒上市公司在并購重組過程中樹立正確的發(fā)展觀念,、警惕相關(guān)風(fēng)險,。深交所也編發(fā)《并購重組導(dǎo)刊》，在并購重組相關(guān)項目審核過程中,，堅持從嚴監(jiān)管,，重點關(guān)注收購必要性、估值公允性,、產(chǎn)業(yè)合規(guī)性等問題,，督促上市公司提高信息披露質(zhì)量,，中介機構(gòu)充分開展核查工作，努力保護投資者合法權(quán)益,。

對于構(gòu)建良好健康的并購生態(tài),，張磊認為，需要充分依據(jù)注冊制的本義,，市場化引導(dǎo)和溝通,，事前充分信息披露，事后履約要嚴格監(jiān)管,，建立誠信檔案及打分制,，交易所充分履行日常監(jiān)管職責(zé)，對于以股票炒作為目的的“忽悠式”重組嚴加處置,。