自9月24日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》以來(lái)，A股并購(gòu)重組活躍度明顯提升,。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至11月15日，已有110多家上市公司披露了重大重組事件或其進(jìn)展情況,。半導(dǎo)體領(lǐng)域成為熱門板塊,，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、跨界并購(gòu)事件頻發(fā),。

多位業(yè)內(nèi)人士表示,，當(dāng)前并購(gòu)重組市場(chǎng)迎來(lái)全新機(jī)遇，建議監(jiān)管層出臺(tái)并購(gòu)重組相關(guān)落地細(xì)則,，進(jìn)一步提升并購(gòu)重組中的“含科量,、含市場(chǎng)量、含法量”,，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展,。滬深交易所均發(fā)布了相關(guān)政策、案例資料,，引導(dǎo)上市公司和中介機(jī)構(gòu)合規(guī)籌劃推進(jìn)并購(gòu)重組。

9月以來(lái),，兆易創(chuàng)新,、希荻微、光智科技,、富樂(lè)德等多家企業(yè)披露的并購(gòu)重組計(jì)劃均涉及半導(dǎo)體領(lǐng)域,，其中不乏跨界并購(gòu)案例。雙成藥業(yè),、至正股份,、光智科技等多家上市公司選擇跨界并購(gòu)半導(dǎo)體資產(chǎn)，擬打造第二增長(zhǎng)曲線,。例如,，兆易創(chuàng)新發(fā)布公告稱，公司擬與合肥石溪兆易創(chuàng)智創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等共同以現(xiàn)金方式收購(gòu)蘇州賽芯電子科技股份有限公司70%的股份,。富樂(lè)德則擬發(fā)行股份,、可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買江蘇富樂(lè)華半導(dǎo)體科技股份有限公司100%股權(quán)，并擬募集配套資金,。雙成藥業(yè)也擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買寧波奧拉半導(dǎo)體股份有限公司100%股份,，并配套募集資金。

生物醫(yī)藥領(lǐng)域并購(gòu)重組事件不斷,。10月以來(lái),，新諾威、科源制藥,、康緣藥業(yè)等多家公司披露并購(gòu)重組事件或進(jìn)展情況,。南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示,，半導(dǎo)體和生物醫(yī)藥領(lǐng)域并購(gòu)頻發(fā)的主要驅(qū)動(dòng)因素包括行業(yè)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)性質(zhì)和政策扶持,。從行業(yè)內(nèi)部看,，整合資源、提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力已成為行業(yè)共識(shí),，而并購(gòu)是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的重要手段,。“并購(gòu)六條”等政策文件的發(fā)布,，優(yōu)化了并購(gòu)環(huán)境,，使得企業(yè)在資本運(yùn)作上更具靈活性和主動(dòng)性。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)咨詢有限公司資深專家張磊認(rèn)為,，半導(dǎo)體和生物醫(yī)藥是典型的資金人才密集型行業(yè),，長(zhǎng)期虧損是常態(tài)，獨(dú)立上市很難,。上市公司有轉(zhuǎn)型需要,，有融資便利條件，“并購(gòu)六條”又放開(kāi)了跨界收購(gòu)未盈利企業(yè)的限制,，雙方一拍即合,，并購(gòu)契合度很高。某私募機(jī)構(gòu)首席市場(chǎng)官韓廣瀟認(rèn)為,，半導(dǎo)體和生物醫(yī)藥是國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),，未來(lái)具有很大的發(fā)展空間。政策上,，國(guó)家支持行業(yè)做大做強(qiáng),，通過(guò)鼓勵(lì)并購(gòu)，聚集技術(shù),、資金,、資源等優(yōu)勢(shì)，提升創(chuàng)新能力,，培養(yǎng)出具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)和完善產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且粭l必經(jīng)之路,。半導(dǎo)體和生物醫(yī)藥企業(yè)通過(guò)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購(gòu)整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力,，有利于在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展壯大,。

今年以來(lái)，國(guó)務(wù)院,、證監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)上市公司并購(gòu)重組的支持政策,，就如何推動(dòng)科技型企業(yè)高效實(shí)施并購(gòu)重組指明了方向。中金公司研報(bào)分析認(rèn)為，新一輪政策呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：加大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)并購(gòu)重組的支持力度,；并購(gòu)重組進(jìn)一步“脫虛向?qū)崱?，由“套利并?gòu)”逐漸回歸到“產(chǎn)業(yè)并購(gòu)”；推動(dòng)并購(gòu)重組成為暢通A股退市渠道,、完善市場(chǎng)生態(tài)的重要手段,。

田利輝表示，從近期的并購(gòu)重組案例來(lái)看,，“產(chǎn)業(yè)并購(gòu)”是一個(gè)主要趨勢(shì),。政府一直在鼓勵(lì)和支持企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合和升級(jí)。中金公司認(rèn)為,，相比2014年至2015年的并購(gòu)重組繁榮階段,，當(dāng)前并購(gòu)重組市場(chǎng)呈現(xiàn)出諸多新趨勢(shì)，具體表現(xiàn)在上市公司之間換股吸收合并適用簡(jiǎn)易審核程序,，推動(dòng)上市公司間吸收合并保持較高活躍度,；支持運(yùn)作規(guī)范的上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、尋求第二增長(zhǎng)曲線等需求開(kāi)展符合商業(yè)邏輯的跨行業(yè)并購(gòu),；在IPO節(jié)奏放緩背景下,，部分終止流程的擬IPO企業(yè)轉(zhuǎn)向并購(gòu)領(lǐng)域等多個(gè)方面。

盡管政策支持力度不斷增強(qiáng),，但部分上市公司仍采取觀望態(tài)度,。長(zhǎng)三角某中型私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)始合伙人指出，他們近期在推動(dòng)在管項(xiàng)目通過(guò)并購(gòu)重組退出,，但不少上市公司顧慮頗多，建議監(jiān)管層出臺(tái)并購(gòu)重組相關(guān)落地細(xì)則,，進(jìn)一步提升并購(gòu)重組中的“含科量,、含市場(chǎng)量、含法量”,，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展,。

并購(gòu)熱潮背后，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)亦不可小覷,。監(jiān)管部門通過(guò)舉辦座談會(huì),、編發(fā)案例、問(wèn)詢函等方式嚴(yán)防“偽并購(gòu)”,。上交所整理了近年來(lái)滬市比較有代表性的30個(gè)并購(gòu)重組案例,，提醒上市公司在并購(gòu)重組過(guò)程中樹(shù)立正確的發(fā)展觀念、警惕相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),。深交所也編發(fā)《并購(gòu)重組導(dǎo)刊》,，在并購(gòu)重組相關(guān)項(xiàng)目審核過(guò)程中，堅(jiān)持從嚴(yán)監(jiān)管，重點(diǎn)關(guān)注收購(gòu)必要性,、估值公允性,、產(chǎn)業(yè)合規(guī)性等問(wèn)題，督促上市公司提高信息披露質(zhì)量,，中介機(jī)構(gòu)充分開(kāi)展核查工作,，努力保護(hù)投資者合法權(quán)益。

對(duì)于構(gòu)建良好健康的并購(gòu)生態(tài),，張磊認(rèn)為,，需要充分依據(jù)注冊(cè)制的本義，市場(chǎng)化引導(dǎo)和溝通,，事前充分信息披露,，事后履約要嚴(yán)格監(jiān)管，建立誠(chéng)信檔案及打分制,，交易所充分履行日常監(jiān)管職責(zé),，對(duì)于以股票炒作為目的的“忽悠式”重組嚴(yán)加處置。