金價反攻貴金屬主題基金連帶受益

近日,，金價在短暫調(diào)整后再度反攻，貴金屬板塊也強勢演繹,，相關行業(yè)主題基金今年以來斬獲頗豐,。

機構人士稱,，從中長期來看，金價上漲的結(jié)構性驅(qū)動因素來自央行需求,，周期性的驅(qū)動因素來自美聯(lián)儲降息,，倫敦金在明年有望突破3000美元/盎司。

金價調(diào)整后再度反攻

截至北京時間11月21日18:23,，倫敦金再度上演“四連陽”,，該品種從11月8日至11月15日一度出現(xiàn)“六連跌”，在全球經(jīng)濟面臨不確定性和通脹壓力加大的背景下，黃金市場的較大變化容易引起投資者的關注,。

金價反攻 貴金屬主題基金連帶受益

高盛認為,，金價近期的回調(diào)提供了“買入良機”，在央行買盤和美聯(lián)儲降息的提振下,，維持對黃金3000美元/盎司的2025年年底目標價,。在黃金需求中，結(jié)構性的驅(qū)動因素來自央行需求,，周期性的驅(qū)動因素來自美聯(lián)儲降息,，主要的下行風險來自利率上行和美元走強。

同花順數(shù)據(jù)顯示,，倫敦金在10月31日創(chuàng)下歷史新高2789.92美元/盎司（折合人民幣約為639.56元/克）,。而當日國內(nèi)現(xiàn)貨黃金品種AU9999創(chuàng)下655元/克的最高紀錄，但收盤時留下較長上影線,。

中國證券報記者發(fā)現(xiàn),，從10月31日的最高價與11月14日的收盤價來看，AU9999在11個交易日的價格波動超60元/克,。有業(yè)內(nèi)人士稱,，當前黃金的性價比已經(jīng)相對靠后，近期比特幣的大漲分流了一些風險偏好較高的熱錢,。

明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉表示，當前黃金價格再度上行,，主要是因近期俄烏沖突進一步升級,，使得前期降溫的地緣風險再度走強，疊加美元指數(shù)上漲勢頭放緩,，驅(qū)動黃金價格在前期回調(diào)后上行,。此前金價大幅走跌受到多方面因素影響，包括美國大選落地,、避險資金獲利了結(jié),、美元指數(shù)走強等。

馬科偉表示,，短期來看,，黃金價格預計在分歧中高位震蕩整理。中長期來看,，在地緣政治緊張,、全球經(jīng)濟不確定性、美聯(lián)儲降息政策等因素沒有明顯改善之前,，預計金價仍將保持上升趨勢,，短期黃金價格大幅回調(diào)是中長期布局機會。

明世伙伴基金基金經(jīng)理廖晨認為,，對近年來黃金走勢的復盤研究來看,，在傳統(tǒng)的實際利率,、美元等影響因子之外，推動本輪金價上漲最重要的投資者是各國央行,，其背后的因素主要是地緣政治局面嚴峻,、對美國財政赤字高速增長的美元信用擔憂。

在廖晨看來,，這兩大因素整體并未發(fā)生逆轉(zhuǎn),，預計各國央行和機構投資者仍將按照計劃進行購金，且央行對于黃金價格的敏感性較低,，并不會因為金價上漲過快而輕易改變投資計劃,。因此，從中期來看,，金價仍處于上行趨勢中,。當前買入，短期內(nèi)可能會有波動,，但是作為配置來說,，黃金仍具備一定價值。

貴金屬主題基金斬獲頗豐

金價強勢演繹,，貴金屬板塊今年以來表現(xiàn)出色,。含“金”量高的基金也密集上漲，逾50只貴金屬行業(yè)主題基金（A/C份額未合并）今年以來的浮盈超15%,，其中,，西部利得策略優(yōu)選A以超50%的漲幅領跑同類產(chǎn)品。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至11月20日,，今年以來有53只貴金屬主題基金累計上漲超15%。其中,，西部利得策略優(yōu)選A,、西部利得策略優(yōu)選C、東方周期優(yōu)選A,、華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF,、中海優(yōu)勢精選、東財中證有色金屬指數(shù)增強E,、銀華滬深股通A等均上漲超25%,。

具體來看，西部利得策略優(yōu)選在今年前三個季度均重倉布局黃金股,，但三季度的配置力度較一,、二季度有所下降。此外，東方周期優(yōu)選A憑借大面積配置黃金股,，在年內(nèi)多次躋身全市場“績優(yōu)選手”前列,。

某公募基金人士稱，黃金股有望在更長周期內(nèi)受益于較高的金價,，在資產(chǎn)負債表修復后利潤釋放也將更加順暢,。考慮到金價上行趨勢仍未結(jié)束,，黃金股回調(diào)后仍有較強的性價比,。到2025年，黃金中期目標價3000美元/盎司基本上成為市場共識,，黃金牛市并沒有結(jié)束,。

國融基金權益投資部基金經(jīng)理汪華春表示，從資產(chǎn)配置角度來講,，常見的資產(chǎn)分為生息資產(chǎn)和非生息資產(chǎn),，而黃金屬于非生息資產(chǎn)，近似于0息率的超長期債券,。從長期視角來看,，黃金跑輸了權益資產(chǎn)，但是央行等機構配置黃金就是為了對沖債券,、權益資產(chǎn),，而不是追求收益率。目前股債的相關性變?yōu)橥?，對主流對沖基金來說,，這意味著黃金配置價值的提升，看好金價未來的震蕩上行表現(xiàn),。