金價(jià)反攻貴金屬主題基金連帶受益

近日,，金價(jià)在短暫調(diào)整后再度反攻，貴金屬板塊也強(qiáng)勢(shì)演繹,，相關(guān)行業(yè)主題基金今年以來斬獲頗豐,。

機(jī)構(gòu)人士稱，從中長期來看,，金價(jià)上漲的結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)因素來自央行需求,，周期性的驅(qū)動(dòng)因素來自美聯(lián)儲(chǔ)降息，倫敦金在明年有望突破3000美元/盎司,。

金價(jià)調(diào)整后再度反攻

截至北京時(shí)間11月21日18:23，倫敦金再度上演“四連陽”,，該品種從11月8日至11月15日一度出現(xiàn)“六連跌”,，在全球經(jīng)濟(jì)面臨不確定性和通脹壓力加大的背景下，黃金市場(chǎng)的較大變化容易引起投資者的關(guān)注,。

金價(jià)反攻 貴金屬主題基金連帶受益

高盛認(rèn)為,，金價(jià)近期的回調(diào)提供了“買入良機(jī)”，在央行買盤和美聯(lián)儲(chǔ)降息的提振下,，維持對(duì)黃金3000美元/盎司的2025年年底目標(biāo)價(jià),。在黃金需求中，結(jié)構(gòu)性的驅(qū)動(dòng)因素來自央行需求,，周期性的驅(qū)動(dòng)因素來自美聯(lián)儲(chǔ)降息,，主要的下行風(fēng)險(xiǎn)來自利率上行和美元走強(qiáng)。

同花順數(shù)據(jù)顯示,，倫敦金在10月31日創(chuàng)下歷史新高2789.92美元/盎司（折合人民幣約為639.56元/克）,。而當(dāng)日國內(nèi)現(xiàn)貨黃金品種AU9999創(chuàng)下655元/克的最高紀(jì)錄，但收盤時(shí)留下較長上影線,。

中國證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn),，從10月31日的最高價(jià)與11月14日的收盤價(jià)來看，AU9999在11個(gè)交易日的價(jià)格波動(dòng)超60元/克,。有業(yè)內(nèi)人士稱,，當(dāng)前黃金的性價(jià)比已經(jīng)相對(duì)靠后,，近期比特幣的大漲分流了一些風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的熱錢。

明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉表示,，當(dāng)前黃金價(jià)格再度上行,，主要是因近期俄烏沖突進(jìn)一步升級(jí)，使得前期降溫的地緣風(fēng)險(xiǎn)再度走強(qiáng),，疊加美元指數(shù)上漲勢(shì)頭放緩,，驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格在前期回調(diào)后上行。此前金價(jià)大幅走跌受到多方面因素影響,，包括美國大選落地,、避險(xiǎn)資金獲利了結(jié)、美元指數(shù)走強(qiáng)等,。

馬科偉表示,，短期來看，黃金價(jià)格預(yù)計(jì)在分歧中高位震蕩整理,。中長期來看,，在地緣政治緊張、全球經(jīng)濟(jì)不確定性,、美聯(lián)儲(chǔ)降息政策等因素沒有明顯改善之前,，預(yù)計(jì)金價(jià)仍將保持上升趨勢(shì)，短期黃金價(jià)格大幅回調(diào)是中長期布局機(jī)會(huì),。

明世伙伴基金基金經(jīng)理廖晨認(rèn)為,，對(duì)近年來黃金走勢(shì)的復(fù)盤研究來看，在傳統(tǒng)的實(shí)際利率,、美元等影響因子之外,，推動(dòng)本輪金價(jià)上漲最重要的投資者是各國央行，其背后的因素主要是地緣政治局面嚴(yán)峻,、對(duì)美國財(cái)政赤字高速增長的美元信用擔(dān)憂,。

在廖晨看來，這兩大因素整體并未發(fā)生逆轉(zhuǎn),，預(yù)計(jì)各國央行和機(jī)構(gòu)投資者仍將按照計(jì)劃進(jìn)行購金,，且央行對(duì)于黃金價(jià)格的敏感性較低，并不會(huì)因?yàn)榻饍r(jià)上漲過快而輕易改變投資計(jì)劃,。因此,，從中期來看，金價(jià)仍處于上行趨勢(shì)中,。當(dāng)前買入,，短期內(nèi)可能會(huì)有波動(dòng)，但是作為配置來說,，黃金仍具備一定價(jià)值,。

貴金屬主題基金斬獲頗豐

金價(jià)強(qiáng)勢(shì)演繹,，貴金屬板塊今年以來表現(xiàn)出色。含“金”量高的基金也密集上漲,，逾50只貴金屬行業(yè)主題基金（A/C份額未合并）今年以來的浮盈超15%,，其中，西部利得策略優(yōu)選A以超50%的漲幅領(lǐng)跑同類產(chǎn)品,。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至11月20日，今年以來有53只貴金屬主題基金累計(jì)上漲超15%,。其中,，西部利得策略優(yōu)選A、西部利得策略優(yōu)選C,、東方周期優(yōu)選A,、華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、中海優(yōu)勢(shì)精選,、東財(cái)中證有色金屬指數(shù)增強(qiáng)E,、銀華滬深股通A等均上漲超25%。

具體來看,，西部利得策略優(yōu)選在今年前三個(gè)季度均重倉布局黃金股,，但三季度的配置力度較一、二季度有所下降,。此外,，東方周期優(yōu)選A憑借大面積配置黃金股，在年內(nèi)多次躋身全市場(chǎng)“績優(yōu)選手”前列,。

某公募基金人士稱，黃金股有望在更長周期內(nèi)受益于較高的金價(jià),，在資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)后利潤釋放也將更加順暢,。考慮到金價(jià)上行趨勢(shì)仍未結(jié)束,，黃金股回調(diào)后仍有較強(qiáng)的性價(jià)比,。到2025年，黃金中期目標(biāo)價(jià)3000美元/盎司基本上成為市場(chǎng)共識(shí),，黃金牛市并沒有結(jié)束,。

國融基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理汪華春表示，從資產(chǎn)配置角度來講,，常見的資產(chǎn)分為生息資產(chǎn)和非生息資產(chǎn),，而黃金屬于非生息資產(chǎn)，近似于0息率的超長期債券,。從長期視角來看,，黃金跑輸了權(quán)益資產(chǎn),，但是央行等機(jī)構(gòu)配置黃金就是為了對(duì)沖債券、權(quán)益資產(chǎn),，而不是追求收益率,。目前股債的相關(guān)性變?yōu)橥颍瑢?duì)主流對(duì)沖基金來說,，這意味著黃金配置價(jià)值的提升,，看好金價(jià)未來的震蕩上行表現(xiàn)。