剛過去的交易周（11.25~11.29），A股結(jié)束了11月行情,。市場用整整5個(gè)交易日來消化和修復(fù)上周五的大陰線,，最終雖然沒有反包，但情緒已基本扭轉(zhuǎn),，且保住了月線收紅,。很多人的收益曲線與大盤走勢相似：月初爆賺,，月中爆虧,，月底回了點(diǎn)血。

炒股就是這樣一件奇妙的事——短線客可能經(jīng)歷主線題材反復(fù)切換,，情緒大起大落,，最終遵循“七虧二平一賺”的規(guī)律；而中長線投資者如果完整參與了9月底以來的反彈行情,，可能還有利潤墊,，面對12月的博弈時(shí)心里更有底。數(shù)據(jù)顯示,，本月有3491只個(gè)股累計(jì)上漲,，較10月份小幅提升。主要指數(shù)中,，不論本周或本月,，中證2000和科創(chuàng)50表現(xiàn)占優(yōu)；后者與北證50的年內(nèi)漲幅明顯領(lǐng)先,。

關(guān)于12月行情,，各家媒體和機(jī)構(gòu)都在進(jìn)行相關(guān)前瞻。華金證券研報(bào)表示,，影響12月A股市場走勢的核心因素是政策,、外部事件和流動性,。政策面來看，中央經(jīng)濟(jì)工作會議對明年的財(cái)政,、貨幣等政策定調(diào)大概率偏積極,；明年赤字率提升、設(shè)備更新和以舊換新,、進(jìn)一步放松地產(chǎn)等增量政策可能逐步出臺,。外部事件方面，年末外部風(fēng)險(xiǎn)可能相對有限,。中美博弈的風(fēng)險(xiǎn)短期可能邊際下降,；俄烏、中東等地緣沖突的風(fēng)險(xiǎn)短期明顯下降,。

流動性方面,，未來一段時(shí)間，A股有望迎來幾方面的增量資金或流動性補(bǔ)充,。下周一,，外資戰(zhàn)略投資上市公司門檻降低。12月2日起,，商務(wù)部等六部門發(fā)布的《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》正式施行,。新的辦法從五方面降低了投資門檻，包括允許外國自然人實(shí)施戰(zhàn)略投資,、放寬外國投資者的資產(chǎn)要求,、增加要約收購這一戰(zhàn)略投資方式、允許以境外非上市公司股份作為支付對價(jià),、適當(dāng)降低持股比例和持股鎖定期要求,。外資戰(zhàn)投的入場，還能讓A股的投資理念進(jìn)一步國際化,，促進(jìn)價(jià)值投資理念深入人心,。

此外，中證A500相關(guān)基金繼續(xù)上報(bào),。本周以來,，多只中證A500ETF發(fā)布上市交易公告書，保險(xiǎn),、養(yǎng)老金產(chǎn)品,、企業(yè)年金、信托等多路資金積極買入,。目前已上市交易的16只中證A500ETF成交也十分活躍,。與此同時(shí)，基金公司依然在上報(bào)新品,。中國證監(jiān)會官網(wǎng)顯示,，11月27日,，興業(yè)基金、中金基金,、海富通基金和銀河基金上報(bào)了相關(guān)產(chǎn)品,。圍繞中證A500指數(shù)布局的公募基金產(chǎn)品數(shù)量已達(dá)百只。這預(yù)示著第三批中證A500ETF,，即增量資金正在路上,。實(shí)際上，除中證A500ETF外,，華夏基金,、易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金,、富國基金,、國泰基金、工銀瑞信基金,、萬家基金等7家基金公司旗下創(chuàng)業(yè)板50ETF也正式獲批,，同樣有望為權(quán)益市場帶來新的資金“活水”。

11月份,，央行開展8000億元買斷式逆回購操作,。中國人民銀行29日發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕,，11月開展了8000億元買斷式逆回購操作,，操作期限為3個(gè)月。公開市場買斷式逆回購是央行于10月28日推出的新工具,。此前,，中國人民銀行在10月開展了5000億元買斷式逆回購操作，期限為6個(gè)月,。此次開展的買斷式逆回購操作將于明年2月下旬到期，可熨平跨年,、春節(jié)假期的資金面波動,。

市場預(yù)期年底前或再度降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。今年以來,，央行豐富貨幣政策工具箱,、提升流動性管理水平的動作頻出。臨近年底,，隨著多地新一輪存量隱性債務(wù)置換債券發(fā)行計(jì)劃披露,，市場上關(guān)于降準(zhǔn)的預(yù)期再度升溫。中信證券指出,，12月不排除央行降準(zhǔn)50bps,，或通過多種工具配合來熨平資金面波動,。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，年底前再度降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)的可能性很大,。中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬也認(rèn)為,，若11月底降準(zhǔn)未落地，考慮到12月中上旬也是地方政府置換債的供給高峰期,，央行前期宣布的擇機(jī)降準(zhǔn)0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)在近期實(shí)施的概率加大,。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日,，滬深北三大交易所兩融余額達(dá)到1.82萬億元,，較10月底的1.69萬億元，9月底的1.43萬億元,，增長趨勢穩(wěn)定,。融資余額持續(xù)增長，一定程度上體現(xiàn)出增量資金持續(xù)入市的態(tài)勢,。對于后市,，浙商證券研報(bào)稱，推測本輪日線調(diào)整有望在12月中上旬結(jié)束,，屆時(shí)60日均線將有可能成為市場企穩(wěn)上漲的重要技術(shù)支撐,。配置方面，建議投資者枕戈待旦,，在主要指數(shù)逐步完善調(diào)整結(jié)構(gòu),、測試前期低點(diǎn)時(shí)擇機(jī)增加配置。行業(yè)方面,，依舊堅(jiān)持“大金融+泛科技”的配置方向,，優(yōu)先選擇上述板塊中漲幅相對落后的標(biāo)的。