“谷子經(jīng)濟(jì)”正成為A股的新熱詞,，受到資金追捧,。從市場表現(xiàn)來看，A股市場“谷子經(jīng)濟(jì)”大放異彩,，相關(guān)概念股紛紛漲停,，掀起了一股新的投資熱潮。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至11月29日,，“谷子經(jīng)濟(jì)”指數(shù)8月以來累計漲超47%。

這波“谷子經(jīng)濟(jì)”概念的大漲源于去年到今年以來產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度和高速增長,?！肮茸印睂儆诰裣M品，為消費者帶來悅己,、收藏,、社交和二手交易等多種價值。目前中國已成為全球最大的二次元市場,，“谷子”需求較大,，潮玩及細(xì)分賽道爆發(fā)力強、利潤率高,、發(fā)展前景廣闊,。

“谷子”是英文“Goods”的音譯,，泛指漫畫、動畫,、游戲,、偶像、特攝等版權(quán)作品的周邊商品,。作為潮玩的一種形式,，“谷子”為消費者帶來多種價值。大多數(shù)“谷子”商品承載二次元IP,，是二次元周邊和衍生產(chǎn)業(yè)的重要表現(xiàn)形式,。市場火熱的原因包括：悅己消費需求旺盛、二次元周邊市場集中度較低且處于快速擴(kuò)張階段,、線下消費場景政策支持等,。

近年來，互聯(lián)網(wǎng)興趣社交平臺助力各種亞文化的圈層打造,，穩(wěn)定消費和交流,。抖音等直播業(yè)態(tài)擴(kuò)大了消費群體，同時二手市場發(fā)展和線上平臺提供了交易便利化,，使得谷子和潮玩兼具收藏和增值屬性,。國內(nèi)文娛內(nèi)容發(fā)展較好，潮玩谷子啟動門檻低,，大量人才和資金涌入市場,。谷子店等線下渠道以及漫展的發(fā)展，形成了各類二次元街區(qū)聚集地,，加速破圈,。

8月以來“谷子經(jīng)濟(jì)”指數(shù)的大漲主要得益于全市場風(fēng)險偏好的提升，尤其是TMT相關(guān)行業(yè)的上漲,。傳媒指數(shù)與“谷子”概念指數(shù)的重疊度較高,，因此漲幅也最為接近，均在45%左右,。

“谷子”爆火代表著青年一代的情感需求,，既承載著粉絲對于IP、角色的喜愛認(rèn)同,，也成為社交的紐帶和橋梁,。參考日韓市場，隨著這一代人購買能力的提升,，中國的二次元產(chǎn)業(yè)鏈未來有較大的發(fā)展空間,。IP經(jīng)濟(jì)的成功關(guān)鍵在于以IP為核心壁壘，布局全產(chǎn)業(yè)鏈,，強化產(chǎn)品開發(fā),、設(shè)計和制造流程,，從而增強品牌影響力并增加用戶黏性。

相關(guān)企業(yè)主要包括游戲,、動漫,、影視等傳媒行業(yè)的公司，以及設(shè)計,、銷售IP衍生產(chǎn)品的文具,、玩具類公司。這部分產(chǎn)品有著相對不錯的長期增長潛力,，對于不少年輕人而言,，“谷子”產(chǎn)品已成為他們消費的主要支出之一。一個好的IP,，其生命周期較長,，可以為企業(yè)帶來持續(xù)變現(xiàn)的機會。

“谷子經(jīng)濟(jì)”的上游為IP方,，孵化難度大,、價值量高、盈利穩(wěn)定,。中游對IP運營能力要求高，包括選品,、選IP設(shè)計,、產(chǎn)品思路等綜合能力。下游是渠道商,，包括線上線下渠道,。目前線下零售渠道盈利能力一般，半數(shù)以上門店不盈利,。

關(guān)注的細(xì)分行業(yè)包括IP創(chuàng)作與授權(quán),、產(chǎn)品開發(fā)和設(shè)計、渠道銷售等,。擁有熱門IP的所有權(quán)和IP衍生開發(fā)的能力是該行業(yè)的護(hù)城河,。此外，積木,、卡牌,、盲盒以及毛絨玩具等百億元以上的賽道也值得關(guān)注。

隨著“谷子經(jīng)濟(jì)”的不斷繁榮,，存在一些不確定性和風(fēng)險,。例如，IP生命周期的影響,、競爭格局變化,、市場監(jiān)管及政策法規(guī)風(fēng)險等,。產(chǎn)品推廣速度過快可能導(dǎo)致部分消費者購買過多商品，進(jìn)而引發(fā)銷量急劇下降,。主要用戶群體為未成年人,，加之許多商品采用盲盒形式銷售，可能帶來監(jiān)管和輿論方面的風(fēng)險,。此外,，頭部游戲公司的收入下滑和用戶流失也可能對相關(guān)商品的銷量產(chǎn)生負(fù)面影響。